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Une entreprise britannique de Bitcoin constate : le rachat d'actions rapporte 24 % de plus que l'achat direct de crypto

Une société britannique cotée, B HODL, a découvert qu'en rachetant ses propres actions lorsque son cours boursier est inférieur à la valeur de ses réserves de Bitcoin, elle pouvait augmenter son exposition au Bitcoin par action de manière plus efficace qu'en achetant directement la cryptomonnaie. Lors de la première semaine de son programme de rachat, B HODL a dépensé environ 37 985 livres sterling pour annuler 823 400 actions. Cette opération a entraîné une augmentation de 0,69 satoshis par action. Si la même somme avait été utilisée pour acheter du Bitcoin directement, l'augmentation n'aurait été que de 0,557 satoshis par action. Ainsi, le rachat d'actions s'est avéré environ 24 % plus efficace pour augmenter l'exposition au Bitcoin par action, avant frais. Ce phénomène, appelé "décote" ou "inversion", se produit lorsque la capitalisation boursière de la société est inférieure à la valeur de son portefeuille de Bitcoin. B HODL combine cette stratégie de rachat avec un programme d'émission d'actions (ATM) qui n'émet de nouvelles actions que lorsque cela augmente la valeur nette ajustée par action. Cela crée un mécanisme flexible d'allocation de capital. La leçon pour les autres sociétés de détention de Bitcoin ("trésoreries") dont les actions se négocient avec une décote est claire, bien que conditionnelle : le rachat d'actions peut être un moyen plus efficace d'augmenter l'exposition au Bitcoin par action que l'acquisition directe de crypto-actifs. La décision finale dépend toutefois de facteurs tels que la trésorerie, la dette et les besoins opérationnels de chaque entreprise.

marsbit07/21 04:52

Une entreprise britannique de Bitcoin constate : le rachat d'actions rapporte 24 % de plus que l'achat direct de crypto

marsbit07/21 04:52

Point de vue : Les jetons sur alt.fun sont des leviers à deux couches

L'article explique que les jetons ALT sur alt.fun représentent un effet de levier à deux couches sur le prix de HYPE, bien au-delà du simple levier 5x annoncé. Le jeton est jumelé non pas à de l'USDC, mais à HYPE5L, un jeton à levier 5x sur HYPE émis par BounceTech. Son prix en USDC est donc le produit de deux facteurs indépendants : 1. Le taux de change ALT/HYPE5L dans le pool AMM HyperSwap V2, déterminé par l'offre et la demande. 2. La valeur nette (NAV) de HYPE5L, qui suit (approximativement) le prix de HYPE avec un effet de levier 5x. Cette structure crée un double effet de levier. Si HYPE augmente de 1%, HYPE5L augmente d'environ 5%. Cette hausse peut inciter des acheteurs à acquérir ALT, réduisant son offre dans le pool AMM et faisant monter le taux de change ALT/HYPE5L. La hausse finale du prix d'ALT en USDC (souvent entre 8% et 15%) dépasse ainsi l'effet levier initial de 5x. Le phénomène inverse, amplifié, se produit à la baisse. L'article souligne un risque asymétrique à la baisse : en cas de forte vente, le processus de rachat (échanger ALT contre HYPE5L, puis HYPE5L contre USDC) peut échouer pour les gros ordres, bloquant certains vendeurs. Contrairement à pump.fun où l'actif de jumelage (SOL) n'a pas de levier intégré, alt.fun utilise un actif de quote déjà à levier 5x, ce qui place ses jetons sur une courbe de risque bien plus élevée, sans que cela ne soit clairement indiqué dans son interface. L'utilisateur final peut donc être exposé à un effet de levier flottant bien supérieur à 5x.

marsbit05/18 10:19

Point de vue : Les jetons sur alt.fun sont des leviers à deux couches

marsbit05/18 10:19

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