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Une hausse de 134 % en un an, un PER de 75 : pourquoi le marché paie-t-il pour Murata, qui affiche une « croissance zéro » ?

Le fabricant de composants passifs Murata Manufacturing a vu son action bondir de près de 135% en un an, atteignant un PER d'environ 75 fois, malgré une croissance anémique du bénéfice opérationnel (+0,8%) pour son exercice clos en mars 2026. Cette valorisation s'explique par les perspectives offertes par l'IA. Lors d'une récente présentation aux analystes, la direction a relevé ses prévisions de pic d'investissements en IA jusqu'en 2030 environ et indiqué que la demande était le double de la capacité, les clients privilégiant le volume au prix. Le marché anticipe une forte reprise des profits pour l'exercice 2027, avec un bénéfice opérationnel guidé à 3800 milliards de yens (+34,8%). Cette projection repose sur le doublement prévu des revenus liés à l'IA/centres de données, qui devraient passer de 170 à 325 milliards de yens, représentant ainsi près de 17% du chiffre d'affaires. La croissance provient principalement d'une montée en gamme vers des condensateurs MLCC plus petits et performants pour serveurs IA, un segment où Murata détient plus de 70% de part de marché, lui conférant un fort pouvoir de fixation des prix. Cette réévaluation transforme la perception de Murata d'un fabricant cyclique en un fournisseur stratégique de l'IA. Cependant, le risque existe si la dynamique de l'IA ralentit ou si les résultats futurs déçoivent les attentes élevées intégrées dans le cours.

marsbitIl y a 2 jours 08:46