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La dépeg de 11% de l'action privilégiée STRC : La machine à mouvement perpétuel de Strategy tourne-t-elle encore ?

L'action privilégiée STRC de MicroStrategy se détache de plus en plus de sa valeur nominale cible de 100 dollars, avec un écart dépassant 11%. Ce produit, conçu comme un titre à revenu stable, est le moteur clé de la "roue de capital" de l'entreprise, lui permettant de lever des fonds sans diluer les actions ordinaires pour acheter du Bitcoin. Son mécanisme d'ancrage, basé sur un ajustement dynamique du taux de dividende, semble actuellement inefficace malgré un dividende porté à 11,5%. Les raisons de ce décrochage sont multiples : dénouement de positions à effet de levier et, surtout, inquiétudes du marché quant à la solidité financière de MicroStrategy. Un rapport de JPMorgan a souligné que les réserves de trésorerie ne couvriraient que 6,3 mois de paiements de dividendes sur les actions privilégiées. Bien que MicroStrategy rétorque que ses réserves de Bitcoin pourraient couvrir 32 ans de dividendes, cela impliquerait de vendre des actifs, rompant avec son récit d'accumulation à long terme. La première vente symbolique de Bitcoin par l'entreprise ce mois-ci a accru ces craintes. Si le décrochage de la STRC persiste, la capacité de financement de MicroStrategy s'en trouverait affaiblie. Dans un scénario où ses réserves de trésorerie diminueraient, la pression pour vendre du Bitcoin afin de payer les dividendes augmenterait, transformant potentiellement le plus grand acheteur institutionnel en un vendeur et exerçant une pression baissière sur le marché du Bitcoin.

marsbit06/20 01:25

La dépeg de 11% de l'action privilégiée STRC : La machine à mouvement perpétuel de Strategy tourne-t-elle encore ?

marsbit06/20 01:25

STRC en décrochage de 11 %, le mécanisme perpétuel de Strategy est-il toujours opérationnel ?

Le titre préférentiel STRC de MicroStrategy est en situation de « décrochage » prolongé, affichant un écart de plus de 11% par rapport à sa valeur nominale cible de 100 dollars. Ce produit, conçu comme un titre à revenu stable autour de cette valeur, est le moteur essentiel de la « roue financière » de l'entreprise, lui permettant de lever des fonds sans diluer les actionnaires ordinaires pour acheter du Bitcoin. Cependant, ce mécanisme repose sur le maintien du prix du STRC près de 100 dollars. Malgré une augmentation du dividende à 11.5% et une fréquence de paiement accrue, la dépréciation persiste. Les causes incluent des liquidations forcées de positions à effet de levier, mais surtout une inquiétude fondamentale du marché quant à la solidité financière de MicroStrategy. Un récent rapport de JPMorgan a soulevé des questions sur la capacité de l'entreprise à honorer ses obligations de dividendes avec sa trésorerie actuelle. Bien que MicroStrategy affirme que ses réserves de Bitcoin couvriraient des décennies de paiements, la vente symbolique de 32 BTC début juin a ébranlé la confiance. Le marché craint désormais que l'entreprise ne doive vendre davantage de Bitcoin si ses capacités de financement via le STRC s'affaiblissent. En conclusion, la pression persistante sur le STRC reflète une réévaluation des risques du modèle de MicroStrategy. Si cette tendance se poursuit, elle pourrait non seulement paralyser son principal outil de levée de fonds, mais aussi transformer son rôle historique d'acheteur net majeur de Bitcoin en une source potentielle de ventes, avec des conséquences significatives pour le marché.

链捕手06/19 10:24

STRC en décrochage de 11 %, le mécanisme perpétuel de Strategy est-il toujours opérationnel ?

链捕手06/19 10:24

STRC se détache de 11%, le moteur perpétuel de Strategy peut-il encore tourner ?

Le titre préférentiel STRC de MicroStrategy connaît une dépréciation persistante, s'éloignant de plus de 11% de sa valeur nominale cible de 100 USD. Cette situation remet en question le mécanisme central conçu pour maintenir le titre autour de cette valeur via un ajustement dynamique des dividendes, actuellement portés à 11.5% sans effet correctif. STRC est le moteur du modèle de financement de MicroStrategy, permettant des émissions via un programme ATM pour lever des fonds et acheter du Bitcoin, sans dilution des actions ordinaires. Son ancrage à 100 USD est crucial pour le bon fonctionnement de cette "roue financière". Les raisons de cette déviation incluent des liquidations en cascade de positions à effet de levier et, plus fondamentalement, des inquiétudes sur la liquidité de l'entreprise. Un rapport de JPMorgan a souligné que ses réserves de trésorerie ne couvriraient que ~6 mois de paiements de dividendes prioritaires. Bien que MicroStrategy affirme que son trésor Bitcoin pourrait couvrir 32 ans de dividendes, cela supposerait de vendre des actifs, brisant ainsi un récit d'investissement à long terme. La première vente minime de Bitcoin par l'entreprise en juin a accentué ces craintes. Une dépréciation prolongée de STRC affaiblirait la capacité de financement de MicroStrategy. Si ses réserves de trésorerie diminuaient, la peur qu'elle doive vendre du Bitcoin pour honorer ses obligations pourrait s'intensifier, transformant potentiellement cet acheteur majeur du marché en vendeur, avec des conséquences significatives pour le prix du Bitcoin.

Odaily星球日报06/19 09:09

STRC se détache de 11%, le moteur perpétuel de Strategy peut-il encore tourner ?

Odaily星球日报06/19 09:09

STRC atteint un plus bas historique, la machine perpétuelle de Saylor s'enraye

STRC, la préférentielle perpétuelle à taux variable émise par MicroStrategy, a atteint un plus bas historique à 85,32 $ le 19 juin, s'éloignant de sa valeur nominale de 100 $. Ce produit, conçu comme un "moteur de crédit numérique" par Michael Saylor pour financer l'achat de Bitcoin via des émissions continues, voit son mécanisme se gripper. La chute est due à trois facteurs principaux : la baisse du prix du Bitcoin (plus de 50% depuis son sommet), la réduction de la capacité de MicroStrategy à couvrir les dividendes après le remboursement de 1,5 milliard $ de dette convertible (ramenant la couverture à ~7 mois), et la concurrence d'un produit similaire, le SATA de Strive, offrant un rendement plus élevé. Un événement clé a ébranlé la confiance : pour la première fois depuis 2022, MicroStrategy a vendu 32 Bitcoins en mai pour payer les dividendes du STRC, rompant avec le récit du "never sell". Bien que symbolique, cette vente a fissuré la foi des investisseurs. La "machine à capital" entre maintenant dans une boucle négative : le STRC sous sa valeur nominale bloque les nouvelles émissions, coupant une source de financement, tandis que la nécessité potentielle de vendre des BTC pour les dividendes sape encore plus la confiance, faisant pression supplémentaire sur le cours du STRC. Le test n'est pas la survie de MicroStrategy, mais la résilience de son modèle de "trésorerie Bitcoin" en période baissière. Le calcul de Saylor selon lequel une hausse annuelle de 2,3% du Bitcoin suffirait à perpétuer le modèle semble mathématiquement solide, mais le marché, gouverné par la psychologie et la narration, a cessé d'y croire pour le moment.

marsbit06/19 05:36

STRC atteint un plus bas historique, la machine perpétuelle de Saylor s'enraye

marsbit06/19 05:36

STRC est gravement décroché, quels risques le marché valorise-t-il ?

STRC, les actions privilégiées perpétuelles de MicroStrategy, se sont nettement décotées à environ 89 $, loin de leur valeur nominale de 100 $. Cela porte leur rendement simple actuel à environ 12,9 %, malgré un dividende annuel maintenu à 11,5 % et une fréquence de versement passant à bimensuelle. Le marché semble ignorer la logique de couverture par les réserves de BTC de l'entreprise. Plusieurs facteurs expliquent cette dépréciation. D'abord, des trades de carry (emprunt à bas coût pour acheter des actifs à haut rendement) pourraient subir des débouclements de levier mécaniques, amplifiant les ventes. Ensuite, la tokenisation de STRC dans l'écosystème DeFi (via Apyx, Saturn, Pendle) a intégré l'actif à des mécanismes plus rapides de levier et de liquidation, amplifiant les ajustements de prix. De plus, l'apparition de produits concurrents comme le SATA de Strive, offrant un rendement nominal plus élevé (13 %) et des versements quotidiens, remet en question le caractère unique et la prime de rareté de STRC. Enfin, le marché distingue désormais la solidité du bilan (couverture des dividendes par les BTC) de la stabilité des flux de trésorerie nécessaires aux versements périodiques. La question clé est de savoir si le mécanisme de dividende ajustable de MicroStrategy parviendra à ramener le cours vers le pair (100 $), ou si cette décote marque un nouveau point de départ pour la prime de risque exigée par les investisseurs face à ces risques de levier, de liquidité et de concurrence.

marsbit06/18 06:59

STRC est gravement décroché, quels risques le marché valorise-t-il ?

marsbit06/18 06:59

Morning Post | BitMine a augmenté ses avoirs de 126 971 ETH la semaine dernière ; le trader Eugene annonce son retrait du marché cryptographique

**Résumé des principales actualités cryptographiques du 9 juin :** **Actualités clés :** * Le trader Eugene annonce son départ du marché crypto, estimant que les opportunités en actions sont bien supérieures. * Le pont inter-chaînes de Syscoin a été attaqué, impliquant environ 50 milliards de SYS, et le service de pontage est suspendu. * Moonshot AI cherche un nouveau tour de financement pouvant atteindre 20 milliards de dollars, visant une valorisation de 300 milliards de dollars. * **BitMine a augmenté ses réserves de 126 971 ETH la semaine dernière, portant son portefeuille total à 5,54 millions d'ETH.** La société vise à détenir 5% de l'offre totale d'Ethereum. * Revolut planifie une vente secondaire de ses actions avec une valorisation potentielle d'environ 1150 milliards de dollars. * Une proposition de Strategy a été approuvée : les dividendes STRC seront désormais versés deux fois par mois, le premier paiement ayant lieu le 15 juillet. **Événements des dernières 24h :** * Sam Bankman-Fried (SBF) a officiellement demandé une grâce présidentielle à Donald Trump. * Strategy a acheté 1 550 bitcoins pour 101,3 millions de dollars la semaine dernière. * Le classement des memecoins les plus populaires sur les chaînes Ethereum, Solana et Base a été publié. **À lire :** * Un article explore le concept de "marché en queue de poisson" (*fish tail market*), analysant la dynamique des phases finales d'un rallye boursier. * Un autre article s'interroge sur la capture de la valeur à l'ère où la capacité de *raisonnement* (*inference*) des modèles d'IA devient une ressource rare et stratégique.

链捕手06/09 01:37

Morning Post | BitMine a augmenté ses avoirs de 126 971 ETH la semaine dernière ; le trader Eugene annonce son retrait du marché cryptographique

链捕手06/09 01:37

Un financement de 300 millions de dollars pour accumuler de l'ETH, les préoccupations derrière les actions privilégiées à haut rendement de BitMine

BitMine, dirigé par Thomas Lee, prévoit d'émettre 3 millions d'actions privilégiées de classe A perpétuelles pour lever jusqu'à 300 millions de dollars. Les fonds seront destinés à accroître ses réserves d'Ethereum, étendre ses nœuds de staking et couvrir les opérations. Ces actions offriront un dividende fixe annuel de 9,5%, entraînant un coût de dividende annuel potentiel de 28,5 millions de dollars. Le modèle économique de BitMine repose sur les revenus générés par le staking de son important portefeuille d'ETH, qui dépasse 5,3 millions d'unités (environ 4,5% de l'offre en circulation). Cependant, l'entreprise subit actuellement une perte latente non réalisée de plus de 8,5 milliards de dollars sur ses positions en Ethereum en raison d'un prix du marché inférieur à son coût d'acquisition moyen. Bien que similaire à l'approche de MicroStrategy pour le Bitcoin, le produit de BitMine présente des différences clés, notamment un dividende fixe au lieu d'un taux variable. L'entreprise reconnaît des risques : les dividendes seront payés via sa trésorerie, les revenus du staking, la vente d'actifs ou d'autres financements. Elle met en garde contre l'illiquidité potentielle des ETH mis en jeu en période de volatilité et la possibilité que les revenus du staking ne suffisent pas à couvrir les obligations de dividendes.

Foresight News06/05 06:50

Un financement de 300 millions de dollars pour accumuler de l'ETH, les préoccupations derrière les actions privilégiées à haut rendement de BitMine

Foresight News06/05 06:50

STRC en dessous de 95 dollars : Pourquoi reste-t-elle décrochée ? Y a-t-il un risque de défaut ?

STRC, l'action privilégiée perpétuelle de Strategy (MicroStrategy), conçue pour évoluer autour de sa valeur nominale de 100 USD, a récemment chuté en dessous de 95 USD. Cette déconnexion est principalement attribuée à la baisse significative du prix du Bitcoin, l'actif principal de la société, ainsi qu'à la pression concurrentielle exercée par des produits similaires comme le SATA de Strive Asset Management, qui offre un rendement quotidien. Des ventes techniques ont également accentué le mouvement. Malgré cette volatilité, le risque de défaut de paiement des dividendes est actuellement considéré comme faible. Strategy a confirmé le maintien du taux de dividende mensuel de 11,50% pour juin 2026. La société dispose d'une importante réserve de Bitcoin (plus de 843 700 BTC) qui sert de filet de sécurité pour honorer ses obligations. Des analystes soulignent que cette réserve crédibilise STRC en tant qu'outil de financement, même si certains observateurs mettent en garde contre les risques à long terme, tels que l'érosion par l'inflation ou la possibilité pour l'entreprise de réduire ses distributions.

marsbit06/04 08:16

STRC en dessous de 95 dollars : Pourquoi reste-t-elle décrochée ? Y a-t-il un risque de défaut ?

marsbit06/04 08:16

Strive renforce son pari sur le Bitcoin avec un nouvel achat de 1 109 BTC

Strive Asset Management renforce son engagement sur le Bitcoin avec l'acquisition de 1 109 BTC, portant son total à 16 500 bitcoins (environ 1,3 milliard de dollars). Ce nouvel achat place la société au septième rang des entreprises publiques détenant des BTC. Strive émet également des titres privilégiés adossés au Bitcoin, nommés SATA, offrant un dividende annuel de 13 % et des paiements quotidiens à partir de juin. Le secteur du "crédit numérique", incluant des produits comme le STRC de MicroStrategy (dont Strive détient une partie), connaît une croissance significative. Strive finance en partie ses acquisitions de Bitcoin par des émissions d'actions. La société évalue de nouveaux programmes de vente d'actions pour soutenir d'éventuels achats supplémentaires.

bitcoinist05/28 16:03

Strive renforce son pari sur le Bitcoin avec un nouvel achat de 1 109 BTC

bitcoinist05/28 16:03

Compte à rebours des résultats de Nvidia : Un dépassement des attentes presque certain, mais Wall Street se concentre sur ces cinq questions

À l'approche de la publication des résultats de Nvidia, le dépassement des prévisions est presque certain, mais l'attention de Wall Street se porte sur cinq questions clés. Premièrement, le retour aux actionnaires : Nvidia est jugé trop avare, avec un taux de redistribution des flux de trésorerie libre bien inférieur à la moyenne du secteur, ce qui explique en partie sa décote boursière par rapport aux autres géants technologiques. Une augmentation des dividendes et des rachats d'actions pourrait attirer des investisseurs de long terme. Deuxièmement, la feuille de route produit : le marché attend des précisions sur le calendrier de la prochaine plateforme Vera Rubin, attendue pour la seconde moitié de 2026. Troisièmement, la marge brute : sa stabilité autour de 75% est cruciale pour la valorisation, bien que la hausse des coûts de la mémoire HBM exerce une pression à long terme. Quatrièmement, la prévision du marché des accélérateurs d'IA : les investisseurs surveillent si Nvidia actualisera sa prévision d'un trillion de dollars de revenus d'ici 2027, en intégrant de nouveaux moteurs de croissance. Cinquièmement, la concurrence : la menace des CPU, notamment face aux TPU de Google, serait exagérée selon les analystes, qui estiment que la domination de Nvidia dans l'IA reste solide. Malgré une valorisation actuelle à forte décote par rapport aux "sept magnifiques", la banque maintient sa recommandation d'achat, anticipant un potentiel de revalorisation.

marsbit05/20 03:06

Compte à rebours des résultats de Nvidia : Un dépassement des attentes presque certain, mais Wall Street se concentre sur ces cinq questions