UBS : La concentration des actions technologiques chinoises A est loin d'avoir atteint un pic historique
Résumé : L'actionnariat des valeurs technologiques chinoises (A-shares) est loin d'être aussi concentré qu'aux sommets historiques, selon une analyse récente d'UBS. Bien que le volume des transactions et la capitalisation du secteur de la mégatechnologie (électronique, communication, informatique, défense) aient atteint des niveaux record, le niveau de surpondération des fonds communs de placement, indicateur clé de la concentration des positions institutionnelles, s'élève à 9,9 % au premier trimestre 2026. Ce chiffre est inférieur au pic historique de 14,1 % de fin 2015 et très en deçà du pic de 18,7 % du secteur de la consommation.
La phase actuelle de surperformance des valeurs de croissance technologique dure depuis moins de deux ans, alors que les cycles stylistiques historiques durent généralement environ trois ans, indiquant un potentiel de prolongation.
Par ailleurs, la reprise des bénéfices des entreprises soutient le marché. UBS prévoit une croissance du bénéfice de 11 % pour l'ensemble des A-shares en 2026, après 3,9 % en 2025. Au premier trimestre 2026, les bénéfices des sociétés non financières ont progressé de 11,8 % en glissement annuel, avec des marges au plus haut depuis 2023.
Sur le plan tactique, UBS privilégie les styles croissance et cyclique dans son scénario de référence « hausse modérée », avec une surpondération sur six secteurs : électronique, communication, équipement électrique, machines, métaux non ferreux et produits chimiques.
marsbit06/05 02:51
