Alors que l'année 2025 touche à sa fin, le marché des cryptomonnaies est à nouveau enveloppé d'une anxiété familière : les anticipations de liquidités macroéconomiques sont incertaines, la courbe de popularité des récits on-chain s'aplatit progressivement, et le sentiment du marché est passé de l'exaltation du milieu d'année à un examen plus rationnel. La volatilité des actifs, autrefois pilotée par l'émotion et les tendances, cède la place à une question plus fondamentale – une fois le bruit à court terme dissipé, quelles valeurs peuvent véritablement se consolider et traverser les cycles ?
Dans ce contexte, le point central des discussions du marché s'est déplacé subtilement de « Est-ce que ça peut monter ? » vers « Comment durer ? ». Investisseurs et bâtisseurs tentent de clarifier où se situeront les soutiens structurels de l'industrie sur la voie vers 2026. S'agira-t-il de s'appuyer sur une poussée passive due au niveau macroéconomique, ou sur des revenus réels générés par les protocoles eux-mêmes ? De se repositionner dans un paysage existant, ou de trouver une percée dans de nouvelles niches écologiques ?
C'est dans cette optique que SunnPump a récemment organisé une table ronde en ligne sur le thème « 2026 approche, le cercle des cryptos ne reste pas les bras croisés », invitant plusieurs observateurs et bâtisseurs chevronnés de l'industrie à se concentrer sur la logique interne du marché de fin d'année, les éléments clés de la durabilité de la DeFi, ainsi que la place et le rôle du réseau TRON dans la prochaine phase. Cet article revient sur les points essentiels de cette discussion, tentant, à partir de multiples dimensions comme la structure des capitaux et l'évolution de l'écosystème, d'esquisser une feuille de route rationnelle vers 2026.
Le reflux des récits, l'essor de l'utilité : Le cycle 2026 appartient aux écosystèmes matures avec des besoins réels
Dans le premier sujet de la table ronde, les invités ont analysé en profondeur la différence essentielle entre le « marché de fin d'année » et « l'approche de 2026 », sous les angles des flux de capitaux, de la psychologie du marché et des changements structurels. Bien que les formulations varient, le consensus est clair : la volatilité de fin d'année ressemble plus à un jeu à court terme, tandis que la voie vers 2026 dépend de la capacité à construire une structure de valeur durable et à long terme.
JaegerC a donné le ton de la discussion en comparant le marché de fin d'année à une « respiration » du marché après les fluctuations, un « rééquilibrage et test de position » au niveau transactionnel. Il estime que le marché passe d'une phase précédemment pilotée par la spéculation et les récits à une nouvelle phase pilotée par les flux de trésorerie réels et l'architecture des actifs. Par conséquent, le « test » de fin d'année vise à filtrer les projets qualifiés pour entrer dans la prochaine architecture à long terme, et le cœur de 2026 sera une refonte complète de l'efficacité du capital et de la logique de valeur.
Le point de vue d'Anna汤圆 (Anna Tangyuan) est plus direct et incisif. Elle affirme clairement que le marché de fin d'année résout le problème à court terme de « Est-ce que le prix peut monter ? », qui dépend de l'émotion et de l'impulsion ; tandis que 2026 résoudra le problème de survie « Est-ce qu'on peut survivre ? », qui dépend d'un modèle commercial capable de fonctionner stablement sans subventions.
Lorsque la discussion s'est concentrée sur des écosystèmes spécifiques, le réseau TRON est devenu un excellent cas d'étude. Les participants ont unanimement estimé que le réseau TRON, grâce à sa position dominante absolue dans le domaine du règlement en stablecoins et l'écosystème financier puissant et cohérent qui en découle, est entré dans une phase mature d'« infrastructure de finance numérique ».
甜甜Sweety (Sweetie) a apporté une annotation solide à la position écologique de TRON avec des données on-chain très convaincantes : près de 80 milliards d'USDT en circulation on-chain, représentant la moitié du marché mondial ; des transferts quotidiens de stablecoins atteignant 200-240 milliards de dollars, construisant un canal de valeur en fonctionnement continu ; la valeur totale locked (TVL) du protocole JUST a franchi les 10,4 milliards de dollars, tandis que la TVL globale du réseau TRON approche la barre des 24 milliards de dollars, dépeignant un paysage financier avec des capitaux profondément ancrés et un écosystème actif et sain.
Elle a souligné que ces chiffres ne proviennent pas d'incitations ou de spéculations à court terme, mais sont naturellement pilotés par des besoins réels de paiement, de prêt et de staking à l'échelle mondiale, formant un « système de cycle de valeur » résilient et auto-renforçant. Elle a positionné TRON comme « le cerveau infrastructurel qui porte la responsabilité des stablecoins mondiaux et des paiements », son écosystème complet et sa profondeur absolue dans la course des stablecoins constituant des barrières difficiles à ébranler.
Anna汤圆 (Anna Tangyuan) a renforcé ce jugement sous l'angle de l'expérience utilisateur la plus直观 (intuitive). Elle a déclaré que le réseau TRON, pour elle et de nombreux utilisateurs, n'est plus un « actif d'investissement » dont il faut surveiller constamment le prix, mais un outil de transfert pratique, fiable et à faible coût, semblable à une « application utilitaire intégrée au téléphone ». Cette caractéristique de « tranquillité d'esprit » et de « ne pas besoin d'en discuter » est précisément le signe de sa maturité en tant qu'infrastructure, ce qui explique sa stabilité unique face aux fluctuations du marché.
En résumé, le réseau TRON n'est plus un « concurrent de blockchain » ayant besoin de s'appuyer sur des récits de marché pour prouver sa valeur, mais a évolué pour devenir une couche de règlement clé dans l'économie mondiale, traitant des transferts de valeur à haute fréquence et à haut volume. Ses applications DeFi prospères, ses faibles coûts de transaction et son efficacité de transfert optimale forment ensemble un système commercial capable de fonctionner sans subventions à court terme, avec une puissante capacité de cycle endogène. Cela correspond parfaitement à la logique centrale de « l'approche de 2026 » : construire des structures de valeur capables de traverser les cycles et de s'auto-soutenir.
La pierre angulaire traversant hausses et baisses : Flux de trésorerie réels, demande stable et résilience endogène
Lorsque le sujet s'est orienté vers « quels projets DeFi peuvent vraiment traverser les cycles », la discussion de la table ronde est passée de l'observation des phénomènes de marché à la déconstruction de la nature même des projets. Les invités ont, sans s'être concertés, dépassé la fascination pour les « rendements élevés » pour pointer vers une logique sous-jacente plus résiliente. Et la pratique et le chemin de développement de l'écosystème TRON en offrent justement un exemple concret et vivant.
JaegerC a systématiquement expliqué les éléments clés pour traverser les cycles : les flux de trésorerie réels et la demande endogène stable. Il estime que les revenus doivent provenir des frais de protocole et des écarts d'intérêts eux-mêmes, et non de la spéculation à court terme. De plus, le protocole doit servir des besoins économiques impératifs comme le prêt et le paiement. 甜甜Sweety (Sweetie) partage un point de vue similaire, soulignant que les projets capables de traverser les cycles doivent être de « niveau infrastructure », possédant une puissante capacité d'« auto-production de sang » (autofinancement), une TVL élevée et une capacité anti-risque provenant de flux de trésorerie réels issus des frais et d'un taux d'utilisation élevé, et non de subventions.
Cette logique trouve une vérification claire dans les protocoles core de l'écosystème TRON. Prenons l'exemple de JustLend DAO, ses revenus de protocole
ne dépendent pas d'un simple écart de taux d'intérêt sur les prêts, mais suivent un modèle de revenus réels diversifié. Ses revenus principaux proviennent des services de staking liquide fournis aux détenteurs de TRX (sTRX), cette partie constituant la grande majorité de ses revenus totaux ; simultanément, les revenus d'intérêts du marché traditionnel du prêt constituent un complément stable.
Un point particulièrement crucial est la conception du protocole, qui intègre une boucle de rétroaction de valeur directe : le revenu net généré par le protocole est utilisé périodiquement pour racheter et brûler son jeton de gouvernance JST sur le marché public. Cela fait non seulement de JST un actif déflationniste, mais lie également étroitement le succès de l'activité du protocole (flux de trésorerie réels) aux intérêts à long terme des détenteurs de jetons (soutien déflationniste de la valeur du jeton). Ainsi, quelle que soit la volatilité du sentiment du marché, tant que la demande réelle on-chain pour le staking et le prêt persiste, le protocole peut non seulement générer des flux de trésorerie durables, mais aussi capturer et restituer cette valeur aux participants de l'écosystème via le mécanisme déflationniste. C'est précisément la caractéristique typique des projets « à haute résilience », pilotés par une activité économique réelle et dotés d'une capacité de retour de valeur endogène, soulignée par JaegerC.
Anna汤圆 (Anna Tangyuan) a vulgarisé la logique professionnelle avec une série de métaphores vivantes. Elle a souligné avec犀利 (incisivité) que de nombreux projets à haut rendement gagnent de « l'argent subventionné par l'équipe du projet » ; une fois les incitations arrêtées, les gens partent et le bâtiment est vide. Les vrais projets traversant les cycles ressemblent plus à une supérette au pied d'un immeuble ou à une autoroute – pas de réductions, pas de battage médiatique, mais générant des revenus continus grâce au fait qu'ils sont « utilisés toute l'année », que « la demande existe à long terme » et qu'ils « peuvent être utilisés反复 (répétitivement) ». Elle a insisté sur le fait que les revenus réels devraient provenir d'une utilisation réelle, et non d'une amplification des incitations.
Pour des millions d'utilisateurs dans le monde, utiliser le réseau TRON pour transférer des USDT est précisément dû à sa valeur utilitaire d'être « rapide » et « bon marché », cette « utilisation réelle »高频 (haute fréquence) et impérative constitue la base la plus solide de l'écosystème. L'attrait à long terme des produits DeFi within l'écosystème, comme SUN.io, est également enraciné dans cette utilité de réseau réelle et cette sédimentation d'actifs, et non dans une amplification temporaire par des subventions. En novembre 2025, les revenus totaux du protocole TRON ce mois-ci ont dépassé 204 millions de dollars, obtenant une avance considérable dans les classements de revenus des principales blockchains. Cette performance de marché est le résultat direct de son énorme sédimentation d'actifs réels et de l'utilité continue du réseau qu'il a engendrées, démontrant la solidité sous-jacente de la santé de son écosystème et de sa capacité de capture de valeur.
En synthétisant les points de vue des invités, un écosystème DeFi capable de traverser les hausses et les baisses doit évoluer pour devenir un organisme vivant organique dans l'économie numérique, fournissant une valeur réelle, satisfaisant une demande stable et possédant une résilience endogène. L'écosystème du réseau TRON, en se concentrant et en打通 (débloquant complètement) ce besoin impératif核心 (central) de « flux de valeur mondial efficace », a déjà accompli la transition d'une simple blockchain à une infrastructure financière complète. Il a construit un ensemble organique centré sur une circulation massive de stablecoins (demande et flux de trésorerie réels) et une blockchain publique à haut débit et faible coût (infrastructure réutilisable), faisant naturellement émerger des scénarios DeFi riches comme le prêt, l'échange et le staking. Dans ce système, la capture de valeur du protocole est étroitement liée à l'utilité du réseau, formant un生命体 (organisme vivant) doté d'un puissant cycle interne et d'une résilience anti-cyclique. Ceci n'est pas seulement la réponse structurelle de l'écosystème TRON pour traverser les cycles, mais offre également une référence claire et puissante à l'industrie pour explorer des voies de développement durable.
