Le Bitcoin a peut-être déjà perdu la moitié de sa capitalisation boursière, mais l'investisseur crypto chevronné Michael Terpin affirme que l'actif a encore du chemin à faire avant de toucher le fond.
"Nous avons encore plus de douleur à venir", déclare Terpin à Cointelegraph lors de l'émission Trade Secrets. Terpin pense que le Bitcoin finira par chuter de "66 %" par rapport à son sommet historique d'octobre 2025 à 126 100 $. "Je pense que cela nous amène dans les 40 000 $, et je crois que c'est à peu près là où nous allons", affirme Terpin.
Pour être précis, une baisse de 66 % par rapport au sommet historique verrait le Bitcoin s'échanger à 43 500 $, un prix que l'actif n'a pas connu depuis début février 2024. Cet investisseur de 68 ans, souvent appelé le "Parrain de la Crypto", a vu le Bitcoin plonger suffisamment de fois pour savoir à quoi ressemble un véritable point bas.
Les "caractéristiques déterminantes" d'un point bas du Bitcoin
Terpin ne pense pas que les marchés aient encore connu une véritable capitulation. "L'une des caractéristiques déterminantes du point bas est qu'il ne rebondit pas", explique Terpin.
Michael Terpin s'est exprimé auprès de Cointelegraph lors de l'émission Trade Secrets. Source : Cointelegraph
Terpin souligne que la cupidité est invariablement la raison pour laquelle la plupart des traders échouent à bien chronométrer les cycles de marché. Il évoque le précédent sommet de cycle du Bitcoin en novembre 2021, lorsque l'actif a atteint environ 69 000 $ avant d'entrer dans une période de consolidation prolongée. "Vous avez eu pas mal de temps pour sortir au-dessus de 60 000 $. Mais ensuite, tout le monde pensait qu'il allait atteindre 100 000 $", déclare Terpin, "vous vous souvenez des yeux lasers ?"
Terpin n'était pas confiant à l'époque que le Bitcoin atteindrait 100 000 $. "Je pensais qu'il y avait une possibilité qu'il aille à cent, mais je pensais que le point idéal serait quatre-vingt-cinq. Et il a évidemment sous-performé par rapport à cela à cause de tout le mauvais contexte macroéconomique", explique Terpin.
"Nous avons eu deux cycles consécutifs maintenant avec un mauvais contexte macroéconomique. Et on aurait pu s'attendre à un bon contexte macroéconomique avec Trump, mais les tarifs douaniers et certaines autres choses qui ont permis beaucoup de manipulation", ajoute Terpin.
Le Bitcoin a finalement atteint 100 000 $ en décembre 2024, seulement un mois après que Donald Trump ait remporté l'élection présidentielle américaine.
Terpin a collaboré avec Ethereum à ses débuts
Terpin a été un investisseur précoce dans l'industrie crypto et est le fondateur et PDG du cabinet de conseil en blockchain Transform Ventures.
À travers sa société, il a travaillé avec plusieurs projets lors de leurs premiers stades de développement, qui sont ensuite devenus des noms majeurs dans l'industrie, notamment Ethereum, Tether et WAX. Il a également été conseiller pour Mastercoin, la première offre initiale de pièces (ICO) au monde en 2013. Elle est ensuite devenue connue sous le nom d'Omni Layer.
Terpin affirme avoir été le premier investisseur crypto à s'installer à Porto Rico, connu pour sa politique fiscale favorable à la crypto. Depuis son déménagement, il a également investi dans et aidé à financer plusieurs startups basées sur l'île.
Michael Terpin affirme que le cycle de quatre ans n'est pas terminé
Il est convaincu que le Bitcoin suit toujours son cycle traditionnel de quatre ans, malgré le débat dans l'industrie en 2025 sur le fait que l'adoption institutionnelle et le lancement des ETF au comptoir auraient pu changer le schéma habituel de boom et d'effondrement du marché.
Le Bitcoin est en hausse de 1,67% au cours des 30 derniers jours. Source : CoinMarketCap
"Je pense que nous suivons toujours les halvings. Tout cet argument selon lequel, vous savez, nous ne faisons que monter désormais parce que les institutions ne vendent pas est absurde, pas vrai ? Les institutions vendent absolument."
Terpin se montre également prudent envers les entreprises construites autour de l'exposition au Bitcoin, notamment Strategy et la stratégie d'accumulation agressive de Bitcoin de son président exécutif, Michael Saylor.
Acheter l'action Strategy ou du Bitcoin ?
Tout en reconnaissant le succès de Saylor, Terpin déclare que les investisseurs devraient comprendre les risques d'investir dans une structure d'entreprise plutôt que de posséder l'actif sous-jacent.
"Historiquement, vous avez fait mieux si vous achetez Strategy au point bas et que vous le vendez au sommet, que si vous achetez le Bitcoin", dit Terpin. "Qu'il soit [Michael Saylor] capable de maintenir cela, et vous savez, il a évité d'être coulé en 2022 alors qu'il était en réalité en position déficitaire avec son Bitcoin." Mais personnellement, Terpin "préférerait parier sur le Bitcoin que sur une seule entreprise".
En effet, les investisseurs cherchant une approche peu exigeante devraient également parier sur le Bitcoin plutôt que de courir après les altcoins, qui nécessitent une gestion beaucoup plus active.
"Vous n'avez à regarder votre portefeuille que quelques fois pendant le cycle de quatre ans", explique Terpin.
"Quand nous approchons du point bas, voyez s'il est temps d'acheter. Et quand nous approchons du sommet, voyez s'il est temps de vendre. Et le reste du temps, vous pouvez simplement être sur le terrain de golf. Alors qu'avec les altcoins, vous devez être, vous devez y être à fond", conclut Terpin.
