Les institutions financières de Singapour comptent sur leurs avantages en matière d'intelligence artificielle pour retenir les gestionnaires d'investissement face à la concurrence des autorités fiscales de Hong Kong.
Pendant des années, la rivalité entre ces deux géants financiers asiatiques a consisté à monopoliser les talents mondiaux et le capital institutionnel. Actuellement, les deux centres mettent en œuvre des stratégies d'attraction différentes : Hong Kong proposera des incitations fiscales aux gestionnaires de fonds et aux professionnels des investissements directs ; Singapour, elle, se concentre sur la facilitation de l'accès aux technologies avancées d'intelligence artificielle.
«Tout est une question de confiance pour les entreprises. En matière de fiscalité, il est important de savoir combien on devra payer pour établir son entreprise sur des bases solides. En matière d'IA, il est nécessaire d'avoir accès aux outils les plus récents», a déclaré Kher Sheng Lee, co-responsable de la région Asie-Pacifique de l'Alternative Investment Management Association (AIMA).
Cependant, en juillet, l'AIMA s'est inquiétée du fait que la suppression potentielle de taxes incitait les principaux dirigeants de fonds spéculatifs et de sociétés d'investissement privées de Singapour à envisager un déménagement à Hong Kong.
Existe-t-il un énorme fossé technologique entre Singapour et la Chine ?
Les législateurs de Hong Kong examinent toujours un projet de loi visant à introduire des incitations fiscales pour les gestionnaires de fonds et les bureaux familiaux, excluant cependant les entreprises de trading pour compte propre. Cela pourrait signifier que des sociétés comme Jane Street, Citadel Securities et Jump Trading resteraient en dehors des avantages fiscaux intéressants.
Selon les données du Bureau des services financiers et du Trésor, les entreprises de trading pour compte propre sont exclues des incitations fiscales car elles ne correspondent pas à la définition d'un fonds. Cependant, selon des rapports, Hong Kong étudierait des moyens d'inclure certaines entreprises de trading pour compte propre, comme Jane Street, dans le nouveau régime fiscal.
Malgré les incitations fiscales potentielles, les restrictions sur les modèles d'IA occidentaux avancés restent un obstacle pour les gestionnaires d'investissement locaux. La «Grande Muraille» chinoise bloque l'accès aux géants occidentaux de l'IA comme OpenAI et Anthropic, et bien que Hong Kong contourne la censure de la Chine continentale, les entreprises technologiques américaines bloquent elles-mêmes l'accès à cette région.
Pour les fonds quantitatifs qui utilisent des algorithmes complexes pour adopter une approche anticipant le marché, l'accès à l'intelligence artificielle de pointe peut être crucial pour rester compétitif. Justin Tan de LEK Consulting affirme que le fossé technologique entre Singapour et la Chine pousse déjà les fonds quantitatifs de Hong Kong à envisager de déplacer leurs opérations de recherche et de trading clés vers Singapour.
«Du point de vue de l'accès à la technologie, Singapour est considérée comme un pays assez attrayant», a-t-il commenté.
Singapour offre un accès aux technologies d'intelligence artificielle chinoises et américaines
Les relations de Singapour avec Washington et Pékin permettent aux entreprises de cette cité-État d'utiliser les technologies d'intelligence artificielle des deux pays, y compris les derniers modèles de Moonshot et DeepSeek. De manière idéale, Singapour s'est repositionnée comme une juridiction neutre, conçue pour protéger le capital de la concurrence technologique croissante entre les États-Unis et la Chine.
Kerry Goh, PDG de Kamet Capital, a même déclaré qu'ouvrir une entreprise à Singapour pourrait donner aux clients mondiaux une plus grande confiance que leur propriété intellectuelle reste indépendante des restrictions imposées par la Chine et les États-Unis.
Très récemment, le grand fonds spéculatif américain Citadel a donné un ultimatum à ses employés en recherche quantitative à Hong Kong : déménager ou quitter l'entreprise. Selon des initiés, les inquiétudes concernant la sécurité des données ont été l'une des raisons de la décision de transférer les employés responsables de la propriété intellectuelle clé du fonds. Les employés se sont vu proposer le choix de déménager à Singapour ou à Miami.
Face au retard technologique, les autorités chinoises espèrent rapatrier les professionnels de la finance internationaux en modifiant la fiscalité des bénéfices des investissements et des commissions sur performances. L'année dernière, plusieurs gestionnaires de fonds asiatiques ont reçu des bonus de performance supérieurs à 1 million de dollars, les mieux payés dépassant les 50 millions de dollars. Cela rend l'incitation fiscale proposée particulièrement attrayante.
Commentant les incitations fiscales, un représentant du Bureau des services financiers et du Trésor a déclaré : «En particulier, cela contribuera à attirer davantage d'investissements privés dans la région, et complètera également le développement de Hong Kong dans des domaines tels que les actifs numériques et le commerce de métaux précieux et de matières premières.»
La rivalité montre comment les centres financiers rivalisent de plus en plus par la politique fiscale et la technologie. Les incitations fiscales de Hong Kong pourraient effectivement rendre le travail là-bas moins cher et plus facile, mais l'accès de Singapour aux modèles d'intelligence artificielle avancés, à l'infrastructure de calcul et aux talents technologiques pourrait le rendre beaucoup plus attractif à long terme.
Pour les fonds quantitatifs, l'IA peut aider les chercheurs à analyser d'immenses volumes de données, à développer des stratégies de trading et à améliorer la gestion des risques. Cela rend l'accès à la technologie un facteur de plus en plus important dans les décisions des entreprises concernant l'implantation de leurs bureaux.
Ainsi, la concurrence va au-delà de la fiscalité. Hong Kong possède des liens solides avec la Chine continentale et des marchés de capitaux développés, tandis que Singapour se positionne comme un centre technologiquement avancé avec accès aux outils d'IA occidentaux et chinois. Pour les sociétés d'investissement, l'équilibre entre des taxes plus faibles et de meilleures technologies pourrait déterminer quel centre financier attirera la prochaine vague de talents.
Enj Hong, président du Conseil de développement des services financiers de Hong Kong, a également affirmé : «En fin de compte, Hong Kong doit créer une plateforme où [vous aurez] les connaissances, l'information, l'État de droit et la possibilité de faire entrer et sortir l'argent. C'est notre avantage structurel — la fiscalité deviendra une tactique pour attirer les gens.»
