Onze grands fonds de pension publics américains déclarent désormais des pertes substantielles non réalisées sur des actions microcap de Strategy liées au Bitcoin. Leurs holdings combinés de près de 1,8 million d'actions Strategy valent actuellement 240 millions de dollars. C'est en baisse par rapport à 577 millions de dollars, ce qui indique une diminution substantielle. Les informations du marché révèlent que cela représente une perte papier de 337 millions de dollars, selon Fintel.
L'action de Strategy a chuté d'environ 67 % au cours des six derniers mois, selon les rapports consolidés. La plupart des régimes de retraite affichent une baisse proche de 60 % sur leurs achats initiaux. Cette action des prix reflète l'extrême volatilité sur le marché plus large des crypto-monnaies. La nature à effet de levier des holdings Bitcoin de Strategy a amplifié les pertes alors que l'actif numérique glissait.
Détail de l'exposition des fonds de pension
Le New York State Common Retirement Fund détient l'une des plus grandes positions et a perdu près de 60 % de sa valeur. Le State Board of Administration de la Floride détient de même des pertes non réalisées substantielles dépassant 40 millions de dollars. Le régime de retraite public du Wisconsin a vu sa participation chuter d'environ 60 % en valeur, reflétant des tendances plus larges. D'autres fonds d'État en Caroline du Nord, New Jersey, Utah, Kentucky et Maryland rapportent des baisses similaires. Le régime de retraite du Michigan est le seul cas à part avec une position beaucoup plus petite et moins impactée.
Cette baisse collective illustre le risque indirect de l'exposition au Bitcoin via des actions telles que Strategy. Celles-ci peuvent entraîner des pertes pour l'épargne retraite en l'absence d'investissement direct en Bitcoin. Les administrateurs de fonds de pension avaient précédemment été enthousiastes à propos de Strategy en tant que proxy à haute bêta pour les rendements du prix du Bitcoin, ce qui a motivé des investissements. Alors que les prix du Bitcoin sont restés bas, l'action proxy a chuté brusquement et a contribué à des pertes papier.
Contexte du marché et de Strategy
Strategy, sous sa gestion, avait une stratégie de lever des fonds en actions pour acheter du Bitcoin, résultant en une exposition à effet de levier sur le marché traditionnel. Cette stratégie avait été couronnée de succès pendant les périodes d'optimisme du marché mais a exacerbé les pertes durant les périodes de baisse des prix. Les attitudes envers les investissements Bitcoin à effet de levier s'étaient détériorées avec le refroidissement du marché global des crypto-monnaies.
Les fonds de pension publics américains ont subi des pertes non réalisées significatives sur l'action Strategy en raison de la forte correction du prix du Bitcoin. Il y a eu une perte notionnelle d'environ 337 millions de dollars et une baisse d'environ 60 % sur la plupart des positions. Cela démontre comment les actions liées au Bitcoin avec effet de levier peuvent injecter une volatilité considérable dans les portefeuilles de retraite à long terme. À l'avenir, les gestionnaires de fonds pourraient réévaluer l'utilisation d'investissements proxy à haute volatilité par rapport aux actifs traditionnels pour la sécurité de la retraite.
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