Le cours de l'action échappe à la "vendu sur la nouvelle" après les résultats
Après la publication des résultats du deuxième trimestre de son exercice 2027, l'action de Nvidia a augmenté d'environ 8,26 % dans l'après-midi du 27 août pour atteindre 226,97 $. Au cours des quatre trimestres précédents, même avec des performances solides, NVDA avait souvent baissé après les résultats ; cette fois, la réaction du marché est nettement différente.
Avant les résultats, Morgan Stanley estimait qu'un simple "dépassement des attentes et une révision à la hausse des prévisions" ne suffiraient probablement pas à faire monter l'action, et que Nvidia devait annoncer une bonne nouvelle plus substantielle. Finalement, la société a non seulement dépassé les attentes pour le chiffre d'affaires et le bénéfice par action, mais a également fourni pour la première fois des perspectives de croissance annuelle à plus long terme.
Le chiffre d'affaires du deuxième trimestre s'est établi à 96,2 milliards de dollars, en hausse de 106 % par rapport à l'année précédente, dépassant les attentes du marché de 92,165 milliards de dollars ; le bénéfice dilué par action hors normes comptables américaines (non-GAAP) de 2,22 $ a également dépassé l'attente du marché de 2,10 $. La marge brute est passée de 74,9 % au trimestre précédent à 75 %.
Les perspectives de croissance de 70 % dissipent les craintes d'un pic de la demande
Nvidia prévoit un chiffre d'affaires de 1080 milliards de dollars pour le troisième trimestre, avec une marge de plus ou moins 2 %, et anticipe une croissance de son chiffre d'affaires d'environ 70 % pour l'exercice 2028. La société souligne qu'il s'agit toujours d'une prévision limitée par l'offre, et que la demande réelle pourrait être supérieure à ce qu'elle peut actuellement livrer.
AWS déploiera 2 millions de GPU Nvidia supplémentaires de ce trimestre jusqu'au deuxième trimestre de l'exercice 2029, tout en adoptant le CPU Vera et la plateforme Rubin. Même si AWS dispose de sa propre puce Trainium, ce partenariat montre que la demande des grands fournisseurs de cloud pour la plateforme de calcul accéléré de Nvidia ne disparaît pas.
Vera Rubin est entrée en pleine production et devrait contribuer à environ 20 % des revenus du centre de données au troisième trimestre. La commercialisation rapide de la nouvelle plateforme est un argument clé pour les analystes qui restent optimistes sur NVDA.
Stifel relève son objectif de cours à 315 $
L'analyste de Stifel, Ruben Roy, maintient sa recommandation "Acheter" sur Nvidia et relève son objectif de cours de 282 $ à 315 $. Cet objectif de cours utilise un multiple d'évaluation d'environ 20 fois, que l'analyste estime potentiellement encore conservateur à long terme.
Selon MarketBeat, parmi les 54 analystes couvrant Nvidia, 50 donnent une recommandation d'achat, 4 donnent une recommandation de conservation, et l'objectif de cours moyen est de 321,46 $.
Cependant, les revenus de Nvidia sont très concentrés. Au deuxième trimestre, un seul client direct a contribué à 16 % du chiffre d'affaires total de l'entreprise ; au premier semestre, les trois plus grands clients directs ont contribué respectivement à 16 %, 15 % et 13 %. Si les grands clients ralentissent leurs investissements dans l'IA, la volatilité des revenus pourrait être amplifiée.
Les principaux risques à la baisse énumérés dans l'article original incluent : un ralentissement du rythme des investissements en IA après plusieurs trimestres consécutifs de dépenses massives, une demande des clients chinois inférieure aux attentes, et les changements de l'environnement macroéconomique. À court terme, le cours de l'action s'est déjà rapidement apprécié pour atteindre près de 227 $, et l'objectif de 315 $ représente toujours un potentiel de hausse, mais ceux qui envisagent d'acheter après la hausse doivent également tenir compte du risque de volatilité après la matérialisation des bons résultats.
