Rédigé par: Mameng Niu, Deep Tide TechFlow
La Fed : Maintien des taux inchangés, suppression de la référence à un "marché du travail faible"
Le 29 janvier à 3h00 heure de Pékin, la Fed a publié sa première décision de taux de 2026 : maintien du taux des fonds fédéraux à 3,50 %-3,75 %, conformément aux attentes du marché.
Le changement clé réside dans la formulation de la déclaration : la phrase "les risques d'un marché du travail faible sont plus élevés que ceux d'une inflation accrue" a été supprimée et remplacée par "la croissance de l'emploi est lente, le chômage se stabilise, l'inflation reste à un niveau légèrement élevé". Cela signifie que la Fed considère que ses deux objectifs principaux sont plus équilibrés et qu'elle n'est plus pressée de baisser les taux.
Lors de sa conférence de presse, Powell a souligné que les taux étaient "à un niveau approprié" et qu'il fallait observer comment les mesures de stimulation budgétaire et les politiques tarifaires de Trump affecteraient l'inflation et l'emploi. Le marché s'attend à ce que les taux restent inchangés tout au long du T1, la prochaine baisse des taux intervenant au plus tôt en juin ou septembre, et sera très probablement impulsée par le successeur de Powell (son mandat se termine en mai).
La pression politique atteint son paroxysme : l'enquête pénale du ministère de la Justice, les menaces de Trump de révoquer des gouverneurs, et la publication imminente du nom du nouveau président, tout cela met à l'épreuve l'indépendance de la Fed. Mais Powell fait preuve de retenue, évitant un conflit direct.
Actions US : Le S&P approche des 7000 points, le secteur du stockage solide
Le 28 janvier (mardi), les actions américaines ont affiché une performance mitigée. Le S&P 500 a gagné 0,41 % pour clôturer à 6978,60 points, s'approchant des 7000 points et établissant un nouveau record historique ; le Nasdaq a progressé de 0,91 % à 23817,10 points ; le Dow Jones a perdu 0,83 % à 49003,41 points, tiré à la baisse par une forte chute des actions du secteur de l'assurance maladie, United Health ayant pour la première fois en 30 ans alerté sur une baisse de ses revenus, chutant de près de 20 %.
Le secteur du stockage a poursu sa hausse phénoménale. En pré-market, Micron Technology gagnait plus de 4 %, SanDisk plus de 5 %, Western Digital plus de 2 %, et Seagate Technology plus de 1 %, tous atteignant de nouveaux records historiques.
Ce "super-cycle du stockage" est alimenté par la construction de data centers pour l'IA. La logique centrale : les besoins en stockage des serveurs d'IA dépassent largement ceux des serveurs classiques, la capacité de production se concentre sur les produits haut de gamme (HBM), comprimant la capacité traditionnelle et déclenchant une vague de hausses de prix dans toute l'industrie. En 2025, SanDisk, avec une hausse de 577 %, a été la valeur la plus performante du S&P 500, Western Digital a gagné 280 %, Micron Technology 235 %, et Seagate Technology 215 %.
Les institutions prévoient que le super-cycle durera jusqu'à fin 2026, voire 2027. Les coréens Samsung et SK Hynix continuent de réduire leur production de NAND, et les dirigeants de Micron réaffirment que la pénurie de mémoire persistera au-delà de 2026. Citigroup a relevé son objectif de prix pour SanDisk de 280 $ à 490 $.
Les valeurs technologiques sont les principaux moteurs de la hausse, avec Apple, Nvidia et Microsoft en tête. Le marché attend les résultats des géants de la tech cette semaine (Apple, Microsoft, Meta, Tesla), scrutant si les investissements dans l'IA porteront leurs fruits.
Métaux précieux : L'or franchit 5250 $, l'argent flambole puis recule
Le 28 janvier, l'or spot a continué de grimper, dépassant 5258 $ l'once, avec une hausse intrajournalière de plus de 77 $, se maintenant pour la première fois au-dessus du seuil des 5200 $. Sur le mois de janvier, il a gagné 20 %, et sur la semaine, plus de 5 %. En Chine, les bijoux en or ont dépassé les 1600 yuans/gramme, Lao Feng Xiang affichant 1620 yuans/gramme.
L'argent a connu une évolution en "V inversé". Dans la nuit, il a atteint un plus haut à 115,8 $ l'once (+14 %), mais les prises de bénéfices concentrées des acheteurs ont ensuite effacé toutes les gains ; il n'a finalement progressé que de 0,4 % pour clôturer à 103,625 $ l'once. Sur l'année, il a gagné entre 48 % et 55 %.
Les régulateurs commencent à calmer le jeu. Le CME a relevé le 27 janvier la marge sur les contrats à terme sur l'argent à 11 %. Le même jour, le LOF Thème Or de E Fund et le LOF Argent de SDIC ont suspendu les souscriptions, le LOF Argent de SDIC ayant également suspendu temporairement sa cotation en cours de séance pour alerter sur les risques.
Les divergences institutionnelles s'accentuent. Heraeus alerte sur une surévaluation excessive de l'argent, qualifiant la hausse de la plus forte depuis 1980. L'ancien stratège de JP Morgan, Kolanovic, estime que la hausse est principalement due à la spéculation ("meme traders") et prévoit que l'argent pourrait chuter de moitié par rapport aux niveaux actuels fin 2026. Mais UBS prédit une correction technique de 8 % à 12 % pour l'or au T2, et JP Morgan n'exclut pas un touché des 6000 $ à court terme.
Cryptomonnaies : Nouvelle période de volatilité, divergence accrue entre les secteurs populaires
Le Bitcoin s'échange à 89273,7 $, en hausse de 1,78 % sur 24 heures, rebondissant après les creux de la veille. L'Ethereum oscille dans une fourchette 2900-3000 $. Globalement, le Bitcoin a reculé de plus de 30 % depuis son pic d'octobre 2025 à 126 080 $.
Les secteurs de niche sont sous les projecteurs, Hyperliquid (HYPE) bondissant de 17 % en une journée, devenant le point le plus brillant du marché.
HYPE est passé d'environ 28 $ la veille à 32,73 $, avec une hausse hebdomadaire de 58,3 % et mensuelle de 25,4 %. Cette hausse est portée par plusieurs catalyseurs : un commissaire de la CFTC américaine a indiqué que les "contrats perpétuels sur cryptomonnaies" pourraient bientôt être autorisés à la négociation aux États-Unis, les fonds affluant rapidement vers le marché des contrats perpétuels ; le volume d'échange sur 24h des contrats perpétuels sur l'argent sur Hyperliquid a atteint 12,5 milliards de dollars, devenant le troisième actif le plus échangé sur la plateforme, derrière le BTC et l'ETH.
Logique centrale : Incertitude politique et récit de l'IA en confrontation
Le marché présente un double récit : d'un côté, la reprixation du risque politique (indépendance de la Fed, politiques tarifaires, contraction du crédit en dollars) pousse les métaux précieux à la hausse, de l'autre, la demande de la chaîne d'approvisionnement de l'IA (super-cycle du stockage) propulse les actions technologiques vers de nouveaux sommets.
La forte volatilité journalière de l'argent (gain de 14 % effacé), le relèvement des marges par le CME, la suspension des souscriptions aux fonds, indiquent une composante spéculative excessive. Le secteur du stockage reste solide, mais le marché attend une réponse : les énormes dépenses en capital de l'IA (Microsoft, Amazon, Meta, Alphabet totalisant 4400 milliards de dollars) porteront-elles leurs fruits ?
Le statu quo de la Fed signifie que la politique monétaire entre dans une période d'"attente". La véritable incertitude réside dans : comment le successeur de Powell répondra-t-il aux demandes de baisse de taux de Trump ? L'indépendance de la Fed pourra-t-elle être préservée ? Cela déterminera l'évolution à moyen et long terme du dollar et du marché.
Avertissements sur les risques : Surchauffe à court terme de l'argent, le relèvement des marges par le CME + la suspension des souscriptions aux fonds sont des signaux d'alerte ; l'or pourrait subir une correction technique de 8 % à 12 % ; les fortes hausses du secteur du stockage font face à un risque de correction ; le retour sur investissement de l'IA est incertain ; les changements de personnel à la Fed entraînent une incertitude politique.
Cet article est uniquement une observation du marché et ne constitue pas un conseil en investissement.
