Rédigé par : Cointelegraph
Compilé par : AiddiaoJP, Foresight News
Pendant la guerre entre les États-Unis et l'Iran, le Bitcoin a été l'un des actifs les plus performants. Cependant, en raison du marché obligataire qui semble « hors de contrôle », l'élan haussier du Bitcoin montre des signes d'essoufflement.
Points clés :
- Si la guerre entre les États-Unis et l'Iran se prolonge, le rendement de référence des obligations du Trésor américain pourrait augmenter de 200 points de base.
- L'expérience historique montre que les conflits liés au pétrole ont tendance à pousser l'inflation à la hausse et à freiner l'appétit pour le risque. Sur cette base, le prix du Bitcoin pourrait tomber en dessous de 50 000 dollars d'ici 2026.
Un choc pétrolier pourrait pousser le rendement des obligations du Trésor américain au-dessus de 5 %
Depuis l'attaque des États-Unis et d'Israël contre l'Iran le 28 février, le rendement de référence des obligations du Trésor américain à 10 ans est monté à environ 4,42 %, atteignant un nouveau sommet en neuf mois.
Performance mensuelle des rendements des obligations du Trésor américain à 2 ans, 10 ans et 30 ans. Source : TradingView
Parmi ceux-ci, le rendement des obligations à 30 ans est monté à environ 4,97 %, et le rendement des obligations à 2 ans est également monté dans la fourchette de 3,95 % à 3,98 %.
Sous l'effet de la guerre, le prix du pétrole a fortement augmenté, exacerbant les inquiétudes du marché concernant une hausse de l'inflation, ce qui a poussé les rendements obligataires à la hausse. Dans ce contexte, le marché s'attend généralement à ce qu'aucune opération de baisse des taux n'ait lieu en 2026.
Le président américain Donald Trump a annoncé une suspension des opérations de cinq jours, atténuant temporairement les inquiétudes immédiates concernant des frappes contre les installations énergétiques iraniennes. Cependant, comme l'Iran a nié toute ouverture de négociations et que les attaques transfrontalières se poursuivaient jusqu'à mardi, la situation conflictuelle reste mal maîtrisée.
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Les observateurs du marché s'inquiètent de ce que les rendements des obligations du Trésor américain risquent de poursuivre leur hausse. Les analystes techniques soulignent en outre que si le rendement des obligations à 10 ans dépasse sa configuration actuelle en triangle symétrique, il pourrait augmenter de 200 points de base, pour atteindre 6,4 %.
Graphique mensuel du rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans. Source : TradingView
La hausse des rendements réduit le coût d'opportunité de la détention d'actifs risqués comme les actions et le Bitcoin. Si le Bitcoin continue d'afficher les caractéristiques d'un actif risqué, une percée du rendement des obligations à 10 ans au-dessus de 5 % pourrait déclencher des pressions de vente sur le marché du Bitcoin.
Cas historiques de chocs liés au pétrole
Historiquement, les conflits de courte durée liés au pétrole déclenchent généralement des fluctuations vives mais brèves des rendements obligataires et des marchés actions, tandis que les chocs d'approvisionnement prolongés peuvent pousser les rendements à la hausse de manière soutenue et exercer une pression persistante sur les marchés actions.
Pendant la guerre du Kippour en 1973 et l'embargo pétrolier arabe, les rendements obligataires ont légèrement augmenté au début, puis ont grimpé significativement avec l'aggravation de l'inflation, l'indice S&P 500 chutant d'environ 41 % à 48 % pendant la phase de « stagflation ».
Graphique annuel du rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans et de l'indice S&P 500. Source : TradingView
Pendant la révolution iranienne de 1979, la réaction du marché obligataire a été plus forte, le rendement des obligations à 10 ans augmentant d'environ 150 à 200 points de base au cours de l'année suivante, tandis que le repli du marché actions a été relativement modéré.
Pendant la guerre du Golfe de 1990-1991, le rendement des obligations à 10 ans a augmenté d'environ 50 à 70 points de base, l'indice S&P 500 a chuté d'environ 16 % à 20 %, avant de rebondir une fois le conflit maîtrisé.
Après le déclenchement du conflit russo-ukrainien en 2022, on a également observé une hausse des rendements obligataires et une baisse à court terme de 5 % à 10 % de l'indice S&P 500.
Le conflit actuel entre les États-Unis, Israël et l'Iran semble être dans la phase initiale de ces schémas historiques. Si le conflit s'intensifie et que le prix du pétrole reste élevé, les rendements obligataires pourraient continuer à augmenter, et les actifs risqués pourraient faire face à une nouvelle pression à la baisse.
Le Bitcoin reste fortement corrélé à l'indice S&P 500. Par conséquent, à moins que la situation conflictuelle ne s'atténue rapidement, le prix du Bitcoin risque de subir une pression baissière accrue.
À quel niveau le prix du Bitcoin pourrait-il descendre ?
D'un point de vue technique, si le prix du Bitcoin tombe en dessous de sa configuration actuelle de drapeau baissier (bearish flag), il pourrait chuter davantage pour atteindre 50 000 dollars, voire moins, dans les prochains mois.
Graphique des prix du Bitcoin/USD sur trois jours. Source : TradingView
Ces perspectives techniques correspondent globalement aux données de trading des marchés de prédiction. Actuellement, les traders estiment à 70 % la probabilité que le Bitcoin tombe en dessous de 55 000 dollars en 2026, et à 46 % la probabilité qu'il tombe en dessous de 45 000 dollars.
Arthur Hayes, cofondateur de BitMEX, a déclaré que si la guerre entre les États-Unis et l'Iran se prolongeait, elle pourrait forcer la Fed à adopter une politique monétaire accommodante, ce qui serait un facteur positif pour le Bitcoin.
Il a déclaré : « Plus le conflit dure, plus la probabilité que la Fed imprime de l'argent pour soutenir l'effort de guerre américain est grande. » Il a ajouté :
« Lorsque les banques centrales commencent à imprimer de l'argent, je choisirai d'acheter du Bitcoin. »
