Hyperliquid enregistre 123 millions de dollars de liquidations, mais ses rivaux restent silencieux – Pourquoi ?

ambcryptoPublié le 2026-02-09Dernière mise à jour le 2026-02-09

Résumé

Malgré des volumes de trading élevés sur les DEX de contrats perpétuels, une analyse de Coinglass révèle des écarts significatifs dans les liquidations, suggérant que tous les volumes ne sont pas authentiques. Hyperliquid a enregistré 3,76 milliards de dollars de volume, avec 4,05 milliards d'intérêt ouvert et 123 millions de dollars de liquidations, indiquant une activité réelle à effet de levier. En comparaison, Aster et Lighter ont rapporté des volumes similaires (respectivement 2,76 et 1,81 milliards), mais leurs liquidations étaient 17 à 37 fois inférieures (7,2 et 3,34 millions). Cette divergence entre le volume et le faible niveau de liquidations soulève des questions sur l'authenticité de l'activité de trading sur ces plateformes, laissant supposer la présence de volume artificiel ou d'autres incitations qui créent une illusion de demande sans risque réel.

Les volumes de perpétuels décentralisés sont élevés, les tableaux de bord sont impressionnants, et la concurrence entre les plateformes s'intensifie. Mais tout volume n'est pas créé égal.

Voici ce que vous ne voyez pas.

Ce qui s'est passé sur les marchés de perpétuels des DEX

Les données de Coinglass ont révélé un écart entre le volume et le stress réel du marché.

Hyperliquid [HYPE] a affiché un volume de trading de 3,76 milliards de dollars, avec 4,05 milliards de dollars d'intérêt ouvert et 122,96 millions de dollars de liquidations. Cette activité était cohérente avec un positionnement à effet de levier réel poussé lors d'une action de prix instable.

En comparaison, Aster [ASTER] a rapporté un volume de 2,76 milliards de dollars avec 927 millions de dollars d'intérêt ouvert, mais les liquidations n'ont totalisé que 7,2 millions de dollars. Lighter [LIGHTER] avait des chiffres similaires : 1,81 milliard de dollars de volume, 731 million de dollars d'intérêt ouvert, et seulement 3,34 millions de dollars de liquidations.

Malgré des volumes globaux proches de ceux d'Hyperliquid, l'activité de liquidation sur Aster et Lighter était environ 17 à 37 fois plus faible.

Dans les contrats perpétuels, l'activité de trading réelle laisse une trace

Lorsque l'effet de levier s'accumule, l'IO change. Lorsque les prix évoluent rapidement, les gens se font liquider. Normalement, on peut voir assez clairement qui est sous pression.

Donc, quand le volume augmente, mais que l'IO et les liquidations bougent à peine, c'est suspect. Si les traders prenaient réellement des risques, on s'attendrait à voir beaucoup plus de liquidations.

Incentives, reporting, et l'illusion de la demande

Questions liées

QQuel est le montant des liquidations enregistrées par Hyperliquid et comment se compare-t-il à celui de ses rivaux ?

AHyperliquid a enregistré 122,96 millions de dollars de liquidations, tandis que ses rivaux Aster et Lighter n'ont enregistré respectivement que 7,2 millions et 3,34 millions de dollars. Les liquidations sur ces plateformes rivales étaient environ 17 à 37 fois plus faibles.

QQue suggère l'écart important entre le volume de trading et le montant des liquidations sur des plateformes comme Aster et Lighter ?

ACet écart important suggère que le volume de trading élevé sur ces plateformes ne provient pas nécessairement d'une réelle activité de trading à effet de levier. Lorsque le volume augmente mais que les liquidations et l'open interest (intérêt ouvert) bougent à peine, cela peut indiquer une activité suspecte ou une illusion de demande, plutôt que des traders prenant de réels risques.

QQuels sont les trois indicateurs clés mentionnés pour évaluer l'activité réelle sur les marchés de perpétuels ?

ALes trois indicateurs clés mentionnés pour évaluer l'activité réelle sont : le volume de trading (trading volume), l'intérêt ouvert (open interest ou OI), et le montant des liquidations (liquidations).

QSelon l'article, que se passe-t-il normalement lorsque l'effet de levier s'accumule et que les prix évoluent rapidement ?

ANormalement, lorsque l'effet de levier s'accumule, l'intérêt ouvert (OI) change. Et lorsque les prix évoluent rapidement, les traders qui ont pris des positions à effet de levier se font liquider. Ces pressions sont normalement clairement visibles à travers ces indicateurs.

QQuelle plateforme a rapporté le volume de trading le plus élevé parmi Hyperliquid, Aster et Lighter ?

AHyperliquid a rapporté le volume de trading le plus élevé, avec 3,76 milliards de dollars, suivi par Aster avec 2,76 milliards de dollars et Lighter avec 1,81 milliard de dollars.

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