Dans le scénario actuel, la question clé est de savoir si le marché a réellement touché le fond. Historiquement, les premiers signaux de creux tendent à inclure la prise de bénéfices des investisseurs, des signes clairs d'épuisement des vendeurs et un actif devenant fortement survendu.
Le Bitcoin [BTC] présente-t-il l'un de ces signaux ? D'un point de vue technique, le RSI du BTC est fortement survendu, chutant à environ 15. Ce mouvement correspond à la correction d'environ 33 % du Bitcoin depuis le pic de 97 000 $.
Dans ce contexte, le rebond intrajournalier de 4 % du BTC depuis 60 000 $ laisse entrevoir un creux local potentiel. Cependant, la question clé est de savoir si les mesures on-chain confirment cette vision. Sinon, le rebond pourrait rapidement se transformer en piège haussier.
Le marché remet en question le vrai fond du BTC
Malgré les premiers signaux, le marché ne semble toujours pas pleinement convaincu.
D'un côté, les analystes soutiennent que le recul actuel du Bitcoin n'est qu'une « extension » de la phase baissière de 2025, même si le BTC a établi un nouveau sommet historique près de 126 000 $ pendant le cycle.
Alors, que signale cette divergence ? Selon cette vision, le BTC a continué à sous-performer depuis le début de 2025 malgré le sommet historique, chutant de 33 % par rapport au S&P500, de 58 % par rapport à l'or et de 26 % par rapport à l'expansion de M2.
En termes simples, les analystes estiment que le Bitcoin pourrait être en train de former un creux, soutenu par sa correction de 30 % depuis début 2025. Selon cette vision, la phase baissière pourrait toucher à sa fin, avec 60 000 $ servant de base à un renversement.
Cependant, les sceptiques affirment que 60 000 $ pourraient marquer le début d'un mouvement plus profond.
Historiquement, les marchés baissiers du Bitcoin ont suivi un schéma de déclins profonds mais rétrécissants. Si cette tendance se poursuit, un creux potentiel en 2026 proche d'une baisse de 70 % depuis le sommet historique de 126 000 $ placerait le Bitcoin autour du niveau de 38 000 $.
Cela pose une question stratégique clé pour le marché : les participants se positionnent-ils pour accumuler le « dip », ou réduisent-ils leur exposition avant qu'une correction plus profonde ne pousse le PnL plus dans le rouge et ne prolonge la phase baissière ?
Le cas de la reprise du Bitcoin s'affaiblit alors que le stress structurel s'accroît
La voie de la reprise pour les HODLers de Bitcoin ne semble pas immédiate.
Selon les données de Glassnode, plus de 9,3 millions de BTC sont dans le rouge, le niveau le plus élevé depuis janvier 2023. En clair, une grande partie des détenteurs subissent des pertes latentes, ce qui met la conviction du marché sous pression.
Dans le même temps, le Bitcoin est tombé en dessous de son coût électrique estimé près de 77 000 $. Lorsque le prix tombe sous ce niveau, le minage devient moins rentable, augmentant le risque de capitulation pendant les phases baissières tardives.
Au total, le Bitcoin a maintenant besoin d'un catalyseur clair pour absorber l'offre, raviver le FOMO et restaurer la conviction de HODL parmi les détenteurs dans le rouge. Le problème clé est qu'une forte demande institutionnelle n'est toujours pas revenue.
D'une perspective macro, cela crée un déséquilibre classique entre l'offre et la demande, l'offre disponible dépassant la demande. Le risque de capitulation croissant ne fait que renforcer cette dynamique, décourageant davantage la détention à long terme.
Dans ce contexte, la structure du BTC ne confirme pas encore 60 000 $ comme un plancher.
Le résultat ? Le rebond intrajournalier de 4 % du Bitcoin pourrait se dissiper en une autre fausse alerte, déclenchant potentiellement des liquidations longues et renvoyant le prix vers la zone des 50 000 $, maintenant fermement en jeu la thèse plus large d'un creux à 38 000 $.
Réflexions finales
- Malgré le rebond intrajournalier de 4 % du BTC et les premiers signaux techniques, le stress on-chain, la pression des mineurs et les pertes latentes suggèrent que le niveau de 60 000 $ n'est pas encore un plancher solide.
- Les schémas historiques et les déséquilibres macro entre l'offre et la demande indiquent que le Bitcoin pourrait revisiter la zone des 50 000 $, maintenant en jeu la thèse d'un creux à 38 000 $.
