Le directeur de la recherche de Grayscale Research, Zach Pandl, a établi un lien entre les rachats récents d'obligations par le Trésor américain et la pression accrue exercée par le niveau de la dette publique. Le Trésor américain effectuera davantage d'achats en marché ouvert de notes et d'obligations à long terme avant leur échéance. Selon Pandl, ces rachats pourraient réduire l'offre ajustée au risque des titres du Trésor et offrir une certaine stimulation à l'économie. Cependant, Pandl a noté que les rachats d'obligations traitent les symptômes plutôt que de résoudre le problème budgétaire structurel du pays. Selon Pandl, les déficits budgétaires structurels et la croissance rapide de la dette publique sont des problèmes à prendre en compte.
La dette nationale américaine dépasse les 40 billions de dollars
Le même jour, le Trésor a clairement indiqué que la dette nationale des États-Unis avait dépassé pour la première fois le seuil des 40 billions de dollars. Pandl a souligné que cela coïncidait avec un stock de dette qui n'a cessé d'augmenter pratiquement sans interruption depuis la crise financière mondiale. Pandl a expliqué qu'à l'époque, une dette publique plus élevée n'avait pas eu d'impact notable sur les taux d'intérêt en raison de l'effondrement du marché immobilier.
Selon Pandl, les temps ont changé depuis, car les entreprises et les investisseurs empruntent massivement pour financer la construction de l'intelligence artificielle. L'augmentation de l'emprunt public s'accompagne d'une hausse de l'emprunt du secteur privé, ce qui entraîne une demande de financement plus importante.
Zach Pandl associe le Bitcoin à la "debasement trade"
Pandl a également établi un lien entre la dette publique et la menace d'une perte de crédibilité des monnaies fiduciaires, ainsi que la demande pour d'autres moyens de stocker de la valeur. Selon lui, l'endettement croissant pourrait entraîner une perte progressive de confiance dans les monnaies conventionnelles. Une telle atmosphère pourrait conduire à une demande pour des actifs offrant des expositions monétaires et financières en dehors de la norme. Pandl a cité l'or physique et certaines cryptomonnaies comme exemples de bénéficiaires potentiels. Dans le cas des cryptomonnaies, il pense que la "debasement trade" serait avantageuse pour le Bitcoin, l'Ethereum et le Zcash. L'inclusion de ces cryptomonnaies dans une telle réaction à la dette publique s'explique par la vision de Pandl de leur place.
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