Rédaction : Forbes
Compilation : AididiaoJP, Foresight News
L'année 2026 a été difficile pour le Bitcoin, qui n'a pas réussi à maintenir les sommets historiques dépassant 126 000 dollars atteints l'année dernière. Malgré les signaux positifs répétés du président américain Donald Trump, le prix du Bitcoin a tout de même chuté de plus de 50% depuis octobre dernier. Cependant, plusieurs analystes soulignent qu'un possible revirement de politique de la Réserve fédérale pourrait préparer un retournement de situation.
Alors que le PDG de BlackRock vient de publier ses dernières prévisions de prix sur 12 mois pour le Bitcoin, Eric Balchunas, analyste ETF senior chez Bloomberg Intelligence, propose une comparaison particulièrement pertinente : l'armée des ETF Bitcoin pourrait très bien faire « miroiter » l'évolution du prix du Bitcoin à celle de l'or au cours des plus de 20 dernières années, entre « victoires et douleurs ».
Balchunas a déclaré sur la plateforme X : « Les 22 ans d'histoire des ETF sur l'or sont peut-être la feuille de route la plus proche que l'on puisse offrir aux investisseurs en ETF Bitcoin. » Depuis leur lancement en 2004, les ETF sur l'ont vu le prix de l'or monter en flèche, sa capitalisation boursière totale approchant aujourd'hui les 28 000 milliards de dollars. Ce chiffre en lui-même est suffisant pour faire rêver le marché – si le Bitcoin peut reproduire une partie du succès de l'or, son potentiel de hausse serait considérable.
Il analyse plus en détail : « L'or et le Bitcoin sont tous deux des produits d'emballage d'actifs de réserve de valeur ne générant pas de revenus. Ils ne produisent pas de flux de trésorerie, la dynamique des prix dépend entièrement du sentiment des investisseurs, et non de la rentabilité des actions traditionnelles, des coupons des obligations ou de la garantie des gouvernements. »
Au cours des plus de 20 dernières années, les ETF sur l'or ont connu des hauts et des bas dramatiques : ils ont brièvement été le plus grand ETF mondial en 2011, avant de sombrer dans huit années de marasme, peinant à se rétablir. Balchunas estime que les ETF Bitcoin jouent un scénario similaire – « des gains impressionnants, des corrections douloureuses et des phases de convalescence qui demandent une patience extrême ». Il est à noter que chaque cycle des ETF sur l'or a établi un sommet historique plus élevé, un point particulièrement encourageant pour les détenteurs à long terme de Bitcoin.
Retour sur le développement des ETF Bitcoin : début 2024, après plus d'une décennie de pression continue de la communauté crypto, les ETF au comptant sur Bitcoin ont finalement été approuvés et lancés sur le marché. Les institutions de Wall Street se sont précipitées, plusieurs fonds majeurs devenant rapidement parmi les ETF à la croissance la plus rapide de l'histoire. Cela a non seulement marqué l'entrée du Bitcoin des actifs marginaux vers le système financier traditionnel, mais a aussi planté les graines des futures fluctuations de prix.
Cependant, la volatilité reste omniprésente. Début ce mois, des analystes de l'échange Bitfinex ont mis en garde : des sorties de fonds « choquantes » à grande échelle des ETF pourraient directement interrompre l'élan actuel du rebond. Bien que le Bitcoin ait regagné près de 10% depuis son creux sous les 57 000 dollars début juillet, le marché reste extrêmement vigilant.
Leader incontesté du domaine des ETF Bitcoin, le fonds IBIT de BlackRock a dû vendre près de 100 000 bitcoins ces derniers mois pour faire face aux pressions de rachat, et en détient toujours plus de 733 000, avec des actifs avoisinant les 500 milliards de dollars. Cela reflète également la nature des flux des capitaux institutionnels – leurs entrées et sorties peuvent toutes deux déclencher des réactions de marché significatives.
Malgré le fort recul du prix du Bitcoin cette année, de nombreux partisans de long terme restent pleins de confiance. Ils pensent généralement que le Bitcoin pourrait connaître une prospérité à long terme comparable à celle de l'or. Balchunas lui-même souligne le « parallélisme d'esprit » entre les deux : « L'or est devenu rapidement très populaire, dépassant un jour en 2011 le plus grand ETF mondial, le SPY, avant de tomber en disgrâce pendant des années. L'IBIT a également atteint un pic d'actifs de 1000 milliards de dollars en une journée – c'était précisément le sommet d'octobre 2025. Les deux ont une offre quasiment fixe, et lorsque la demande éclate de manière concentrée, cela peut facilement déclencher une explosion des prix. Mais le problème est que la demande est souvent capricieuse, arrivant par vagues, et non de manière stable et continue. »
Du point de vue d'un observateur chevronné de l'industrie crypto, cette comparaison est très pertinente. Grâce à sa rareté, ses propriétés de valeur refuge et sa reconnaissance mondiale, l'or a ancré sa valeur à long terme ; le Bitcoin, avec son mécanisme de halving, son réseau décentralisé et son adoption institutionnelle croissante, présente des caractéristiques similaires à celles d'un « or numérique ». L'apparition des ETF a encore abaissé le seuil de détention, permettant aux investisseurs traditionnels d'obtenir une exposition sans détenir directement de Bitcoin, ce qui a sans aucun doute amplifié l'élasticité de la demande.
Actuellement, le marché reste optimiste quant à la résilience de la demande pour les ETF. Simon-Peter Massabni, directeur du développement commercial chez XS.com, note : « La demande institutionnelle reste l'un des piliers les plus solides du Bitcoin. Les ETF au comptant sur Bitcoin continuent d'enregistrer des entrées de fonds stables, tandis que de plus en plus d'entreprises commencent à intégrer les actifs numériques dans leurs stratégies de diversification de portefeuille. Cet intérêt institutionnel a efficacement atténué la pression vendeuse lors du récent recul du marché. »
Pour l'avenir, la trajectoire du Bitcoin sera profondément influencée par l'environnement macroéconomique, l'évolution réglementaire et le comportement des institutions. La capitalisation boursière de l'or a atteint le palier des 28 000 milliards de dollars. Si le Bitcoin peut progressivement occuper un statut de « réserve de valeur » similaire, même s'il n'atteint qu'une fraction de la capitalisation de l'or, cela offrirait un espace de valorisation extrêmement important. Bien sûr, le processus s'accompagnera inévitablement de fortes volatilités – c'est la nature même du marché crypto, « à haut risque, à haut rendement ».
Pour les investisseurs particuliers, la clé est de rester rationnels, de diversifier les risques et de se concentrer sur les tendances de long terme plutôt que sur le bruit de court terme. L'histoire du Bitcoin est loin d'être terminée. Avec l'arrivée de davantage de capitaux traditionnels et l'amélioration des infrastructures, le prologue de cette « explosion des prix » ne fait peut-être que commencer. De l'or au Bitcoin : Offre fixe + frénésie institutionnelle, va-t-on assister à la reprise d'une évolution de prix « explosive » ?
