De l'extérieur, on pourrait penser que les blockchains publiques sont une course à deux, opposant le pionnier de la DeFi Ethereum à son challenger le plus proche et le plus rapide, Solana. En fait, l'activité DeFi et la liquidité (valeur totale verrouillée) peuvent quelque peu renforcer cette image.
Regardez ceci – Sur le TVL DeFi total de 95,3 milliards de dollars, Ethereum domine avec 56 milliards de dollars, tandis que Solana arrive en deuxième position avec 6,8 milliards de dollars – soit environ 10 % de la taille d'Ethereum.
Cependant, Evgeny Gaevoy, PDG du market maker crypto Wintermute, estime qu'aucune des deux principales chaînes n'a un fossé fidèle.
ETH vs SOL – Pas encore de vainqueur clair
Concernant l'énorme TVL d'Ethereum, Gaevoy a affirmé que la majeure partie du capital sur la chaîne est de « l'argent bloqué » et des « expérimentations d'entreprises » sur les rails de la blockchain.
Les gens surestiment assez ces projets pilotes d'entreprises pour mettre des marchés de trésorerie et des obligations sur la blockchain. C'est une infime activité économique TradFi.
Au contraire, pour Solana, la folie des memecoins a révélé que sa technologie fonctionne et qu'elle peut gérer des volumes de transactions massifs avec des transferts plus rapides.
Selon le dirigeant cependant, Solana reste encore bloquée avec les memecoins. De plus, il n'y a pas de nouvelles dApps majeures ou d'échanges pour la catalyser.
Il a conclu,
Je ne sens que personne n'a encore gagné. Il est possible qu'une nouvelle blockchain attire une nouvelle cohorte de croyants et prenne le monde d'assaut. C'est possible parce que personne n'a encore ce fossé.
Dans l'essor des stablecoins et de la tokenisation, Ethereum et Solana se classent toujours respectivement premier et deuxième.
Hyperliquid valide sa théorie
Les arguments de Gaevoy sont plausibles aussi, surtout après le succès d'Hyperliquid bien qu'opérationnel depuis environ trois ans.
La chaîne et le DEX ont été conçus spécifiquement pour le trading crypto à haute fréquence et l'activité DeFi. Cependant, elle est maintenant devenue le meilleur endroit pour trader le pétrole et d'autres matières premières dans un contexte de tensions géopolitiques.
Il est intéressant de noter que l'énorme activité de trading sur les actifs cryptos et non-cryptos a poussé Hyperliquid à générer plus de frais et de revenus.
Les résultats ? Hyperliquid domine maintenant 45 % du marché des revenus générés par les frais. TRON contrôle 20 % des revenus, tandis que Solana se classe troisième avec une part de marché de 13 %. Enfin, Ethereum arrive cinquième à 7 % après les 10 % de BNB Chain.
Et pourtant, les « fossés » perçus actuels pour Ethereum et Solana, tels que les stablecoins et les marchés tokenisés, sont menacés par des chaînes privées d'entreprises rivales.
La chaîne Tempo, soutenue par Stripe et axée sur les paiements en stablecoin, est récemment entrée en service. Une chaîne similaire, Arc de Circle, a également fait ses débuts. Le déploiement complet de Google Cloud Universal Ledger (GCUL) est attendu cette année, tous ayant pour objectif les paiements et les marchés de capitaux tokenisés.
Toutes ces nouvelles chaînes cherchent à supprimer les frais de transfert volatils et imprévisibles facturés par les chaînes publiques actuelles et à minimiser les arnaques. Il est donc possible qu'elles grignotent la part de marché des chaînes publiques et leur fossé perçu.
Résumé final
- Le PDG de Wintermute a minimisé les fossés perçus d'Ethereum et de Solana, avertissant qu'ils pourraient encore être facilement perturbés.
- La domination de 45 % d'Hyperliquid sur le marché total des revenus de la blockchain a validé l'argument du dirigeant
