Ethereum, la deuxième plus grande cryptomonnaie par capitalisation boursière, a continué d'afficher des performances décevantes alors qu'elle se négociait autour du niveau des 2 000 dollars.
C'était la première fois depuis que l'actif s'était négocié pour la dernière fois dans cette fourchette – entre le 9 mars et le 8 mai 2025, une période de 60 jours – que le prix revisite cette zone. Cette revisite semble liée à la structure étouffée du marché plus large et au manque de conviction.
Les conditions actuelles présentent des similitudes avec les cycles précédents.
Cependant, bien que les indicateurs suggèrent qu'une phase de refroidissement pourrait toucher à sa fin, la réponse du marché est loin d'être définitive. La possibilité d'une baisse supplémentaire persiste.
La phase de refroidissement d'Ethereum
Une analyse récente indique qu'ETH a subi une phase de refroidissement historiquement associée à des rebonds potentiels des prix à travers de multiples cycles.
Cette phase est mesurée à l'aide de la métrique de Température du Marché, qui combine trois indicateurs clés : le Z-score de la Valeur Marchande à la Valeur Réalisée (MVRV), le Profit/Perte Non Réalisé Net (NUPL) et le Ratio de Valeur Réalisée à la Transaction (RVT).
La métrique identifie une phase de refroidissement lorsqu'elle tombe au niveau 0 ou en dessous.
Au moment de la rédaction, la Température du Marché d'Ethereum se situait légèrement au-dessus du zéro, suggérant que bien que le marché se refroidisse, une baisse supplémentaire pourrait encore survenir avant qu'une reprise durable n'émerge.
Sur X, Alphratal a commenté les implications de la négociation dans cette zone :
« Ces zones reflètent des périodes où les profits non réalisés sont réduits, l'évaluation devient plus équilibrée et l'excès émotionnel disparaît du marché. »
Historiquement, de telles conditions ont agi comme des catalyseurs de croissance.
Cependant, les reprises se produisent rarement immédiatement. Les marchés ont souvent besoin de temps pour reconstruire la conviction avant qu'une hausse ne se matérialise. Dans l'intervalle, ETH pourrait se négocier plus bas ou continuer à évoluer dans une fourchette serrée qui limite l'élan haussier.
La demande reste faible
La demande reste clairement faible, augmentant la probabilité qu'ETH continue de se négocier près de l'extrémité basse de sa fourchette. Le sentiment reste prudent sur les marchés institutionnels et au comptant.
Sur le front institutionnel, les fonds négociés en bourse (ETF) au comptant Ethereum américains ont enregistré l'un de leurs jours d'entrées de fonds les plus bas depuis leur création, avec seulement 10,26 millions de dollars d'ETH absorbés du marché selon SoSoValue.
Bien que l'entrée positive puisse être interprétée comme légèrement constructive, l'ampleur confirme que la conviction haussière reste fragile.
En fait, les deux sessions de négociation précédant la dernière lecture ont enregistré des sorties de fonds combinées de 242,2 millions de dollars.
Février, dans son ensemble, n'a connu qu'une seule session d'entrées positives notable, lorsque 57,05 millions de dollars sont entrés sur le marché. Ce chiffre est inférieur à l'entrée nette moyenne de 108,19 millions de dollars observée pendant les périodes de demande plus forte.
L'activité du marché au comptant reflète cette faiblesse.
Au moment de la rédaction, les Flux Nets sur les Plateformes d'Échange montraient qu'environ 28 millions de dollars d'Ethereum [ETH] avaient été achetés sur le marché. Cependant, la session précédente a enregistré 23 millions de dollars de pression de vente nette, compensant partiellement cette demande.
L'absence persistante d'un fort intérêt d'achat continue de peser sur l'action des prix, limitant la capacité d'Ethereum à capitaliser sur sa phase de refroidissement – une période typiquement associée à une reprise structurelle.
La dynamique de l'offre évolue
Dans un récent rapport, AMBCrypto a mis en lumière l'évolution des dynamiques d'offre sur les plateformes d'échange d'Ethereum.
Les réserves sur les plateformes d'échange ont régulièrement diminué, tandis que les adresses de dépôt d'ETH et le nombre de transactions ont également chuté. En théorie, une offre réduite sur les plateformes d'échange soutient souvent les configurations haussières en limitant la liquidité du côté vendeur.
Cependant, la contraction de l'offre à elle seule ne peut soutenir une hausse. Sans une forte demande et une amélioration du sentiment, l'expansion des prix reste contrainte. Les flux institutionnels restent étouffés et les traders au comptant continuent de montrer de l'hésitation.
Pour qu'Ethereum passe à une trajectoire haussière soutenue, plusieurs conditions doivent être réunies. Une phase de refroidissement seule ne suffit pas. Le marché nécessite également des entrées de demande plus fortes, une amélioration du sentiment et une participation institutionnelle renouvelée.
Jusqu'à ce que ces éléments convergent, ETH pourrait rester dans une fourchette de négociation – ou vulnérable à une baisse supplémentaire avant qu'une reprise décisive ne s'installe.
Résumé Final
- Ethereum s'est négocié près du niveau des 2 000 $ pour la première fois depuis sa phase de consolidation de mars à mai 2025.
- Les ETF au comptant ETH américains n'ont absorbé que 10,26 millions de dollars lors d'une session récente, l'un des jours d'entrées de fonds les plus faibles depuis leur lancement.
