Si vous avez un NFT inutilisé sous la main, qu'en feriez-vous ? Le laisser sur un marché secondaire en attendant ? Ou tout simplement le laisser prendre la poussière dans votre portefeuille ?
Récemment, un nouveau projet appelé Fake World Assets (FWA) est apparu sur le réseau principal d'Ethereum. Développé par l'équipe TokenWorks, son site officiel est fwa.fun. En termes simples, ce projet a créé une "machine à capsules surprises NFT" qui fonctionne entièrement sur la blockchain. N'importe qui peut mettre son NFT dans la machine comme prix, et d'autres peuvent payer un prix fixe pour tenter leur chance.
Il combine astucieusement le concept de fourniture de liquidité d'Uniswap, le frisson des boîtes surprises et la tokenomique. Aujourd'hui, décomposons ce projet en langage simple pour voir comment il fonctionne réellement.
I. Quelques termes clés impliqués
Avant de plonger dans les mécanismes, alignons-nous sur le jargon pour faciliter la lecture.
Position : Dans FWA, un NFT seul ne peut pas être placé dans la machine à capsules. Vous devez fournir un NFT ainsi qu'une somme d'ETH, ces deux éléments liés ensemble constituant une "position" complète.
Backing (Garantie) : C'est la somme d'ETH que vous associez à votre NFT. Elle constitue à la fois votre capital et détermine la probabilité que votre NFT soit tiré au sort.
Offre de rachat permanente (Standing Bid) : La garantie que vous déposez constitue en réalité un "prix de rachat à tout moment" que vous fixez pour ce NFT. Si quelqu'un tire votre NFT mais ne le veut pas, il peut directement vous le revendre et récupérer la majeure partie de votre garantie.
Prix d'acquisition (Acquisition Price) : Le prix fixe que l'acheteur doit payer à chaque tirage. Ce prix est calculé en temps réel par le système en fonction de la situation de toutes les positions dans le pool.
Couronne (Crown) : La position ayant la garantie (Backing) la plus élevée dans le pool porte une "couronne" et peut récupérer une partie supplémentaire des frais de tirage.
II. Mécanisme central : comment fonctionne la machine à capsules ?
Le déposant (Depositor) verrouille son NFT ainsi qu'une somme d'ETH de son choix dans le protocole, formant ainsi une position (Position). Cette somme d'ETH est appelée Backing (garantie), et elle assume simultanément trois rôles clés :
1. Déterminer la probabilité d'être tiré (Poids de sélection) : Le poids est inversement proportionnel au Backing. Plus le Backing est élevé, plus la probabilité d'être tiré est faible, et plus la position est sûre et dure longtemps ; plus le Backing est faible, plus elle est susceptible d'être tirée.
2. Servir d'Offre de rachat permanente (Standing Bid) : Le Backing est entièrement verrouillé et sert à garantir la promesse de rachat faite par le déposant à l'acheteur.
Standing Bid et Backing sont étroitement liés mais conceptuellement différents : Le Backing est le capital ETH réellement verrouillé, tandis que le Standing Bid est le prix "rachetable à tout moment" fixé avec ce capital. Par défaut, lorsque l'acheteur accepte le Standing Bid, il peut récupérer 85 % du Backing (au choix en ETH ou directement en $FWA), les 15 % restants environ constituant une décote de règlement, attribués par défaut au protocole. L'aléatoire est fourni par Chainlink VRF, les demandes sont traitées dans l'ordre de soumission pour prévenir le front-running ou la manipulation.
Les positions dans le pool sont grossièrement classées en Commun (Common), Peu Commun (Uncommon), Rare (Rare), Épique (Epic) et Légendaire (Legendary), correspondant principalement à différents niveaux de Backing.
III. Deux rôles et modes de jeu principaux
1. Déposant (Depositor) – Le "bookmaker" qui fournit la liquidité
Dépose un NFT figurant sur la whitelist (actuellement, des dizaines de collections sont supportées, dont CryptoPunks, BAYC, Azuki, Milady, Pudgy Penguins, Ten Thousand Tokens, etc., et la liste continue de s'élargir) + une somme d'ETH arbitraire comme Backing (avec un seuil minimum). Sources de revenus :
· Chaque fois que quelqu'un effectue un tirage, les frais d'acquisition, après déduction de la commission du protocole et de la part de la couronne, sont répartis à parts égales entre le nombre de positions actives (chaque position reçoit le même montant, indépendamment de la taille du Backing).
· Le détenteur de la "couronne", c'est-à-dire le Backing le plus élevé actuel, reçoit une petite partie supplémentaire de chaque paiement.
· Récompenses en tokens $FWA (au début, attribuées en fonction du poids √Backing).
· Possibilité de retrait actif à tout moment (tant que la position n'a pas été tirée et après que les demandes en cours dans la file d'attente aient été traitées ou aient expiré).
Si elle est tirée :
Si l'acheteur garde le NFT → Le déposant récupère presque tout le Backing (moins environ 1 % de frais de règlement du protocole), mais perd le NFT.
Si l'acheteur le revend → Le déposant récupère le NFT, mais perd la majeure partie du Backing.
2. Acheteur / Tireur (Purchaser) – Le "joueur" qui obtient aléatoirement
Paiement du prix d'acquisition unifié calculé en temps réel par le système (valeur espérée du pool, c'est-à-dire la moyenne harmonique de tous les Backings + environ 10 % de frais supplémentaires + un petit montant pour les services VRF). Le prix est le même pour tout le monde au même moment, avec possibilité de définir une protection contre le slippage. Après paiement réussi, obtention garantie d'une position aléatoire (les Backings faibles ont une probabilité bien plus élevée que les Backings élevés). Après le tirage, obligation de choisir l'une des deux options (dans un délai imparti) :
- Garder le NFT.
- Accepter le Standing Bid, récupérer 85 % du Backing de cette position (en ETH ou en $FWA) et rendre le NFT à son propriétaire initial.
Également des récompenses en $FWA (au début, réparties à parts égales entre les tirages réussis de la journée).
Cette conception fait des positions à faible Backing des "articles courants", maintenant un prix de tirage bas et un seuil de participation bas ; et des positions à fort Backing des "gros lots" rares, attirant les joueurs en quête de fortes cotes.
IV. Modèle économique du token $FWA
$FWA est un token d'incitation à offre fixe, dont le rôle central est de lancer le marché à double sens et de convertir l'activité du protocole en valeur token.
Répartition initiale :
50 % : injectés dans le pool de liquidité Uniswap v4 FWA/ETH.
30 % : émissions précoces sur 15 jours (2 % de l'offre totale par jour, 1 % pour les déposants et 1 % pour les acheteurs).
20 % : airdrop basé sur un snapshot v1 (à réclamer via une preuve Merkle basée sur un snapshot de bloc spécifique).
L'achat externe était fermé au début, on ne pouvait l'obtenir qu'en participant au protocole, mais la vente était toujours ouverte. Cela réduit la pression de vente précoce.
Logique de soutien à la valeur et d'appréciation :
Lorsqu'un acheteur choisit "revendre et régler en $FWA", le système utilise 85 % du Backing en ETH pour acheter directement du $FWA sur le marché et le distribuer à l'utilisateur, créant ainsi une demande d'achat réelle et continue (surtout lorsque des positions à fort Backing sont tirées, l'impact est plus important).
Les frais du protocole peuvent être configurés pour racheter du $FWA (actuellement désactivé par défaut). Après rachat, par défaut, 40 % reviennent aux déposants, 40 % aux acheteurs et 20 % sont brûlés.
Plus l'activité du protocole est élevée, plus les frais et la demande d'achat de règlement sont forts, rendant la déflation et la demande plus évidentes. Les transferts de tokens sont limités, principalement via les pools officiels, avec des frais de transaction de 1 %.
V. Sources de revenus
1. Commission sur les frais de chaque tirage (1 % du pool acquisition fee) Prélevé sur le prix d'acquisition payé par l'utilisateur. Le prix payé par l'utilisateur ne change pas, ce 1 % est prélevé sur la partie des frais supplémentaires.
2. Commission de règlement lorsque l'acheteur choisit de garder le NFT (1 % du Backing) Se produit uniquement lorsque "l'acheteur garde le NFT", déduit du Backing récupéré par le déposant. Nulle en cas de revente.
3. Décote de règlement lors de la revente (15 % du Backing) Par défaut, intégralement attribuée au protocole. Peut être modifiée à l'avenir pour être partagée entre tous les déposants.
4. Frais de transaction des tokens $FWA (1 % à l'achat/vente) Versés indépendamment dans un portefeuille de frais dédié, ne passant pas par le répartiteur (Splitter) mentionné ci-dessus.
VI. Note :
Prix d'acquisition payé par l'utilisateur = Valeur espérée du pool (EV, moyenne harmonique) + 10 % de frais supplémentaires + Frais de service VRF.
Prenons l'exemple d'un utilisateur payant 0,1 ETH de frais d'acquisition du pool (en ignorant les frais VRF) :
1. Décomposition de la structure :
EV (Valeur espérée) ≈ 0,0909 ETH
10 % de frais supplémentaires ≈ 0,0091 ETH
Total : 0,1 ETH
2. Le protocole prélève d'abord 1 % de commission (0,1 × 1 % = 0,001 ETH, déduit des frais supplémentaires).
À ce stade :
Partie EV ≈ 0,0909 ETH
Frais supplémentaires restants ≈ 0,0081 ETH
Montant total pouvant être distribué ≈ 0,099 ETH
3. Ensuite, sur le montant distribuable, 5 % sont attribués à la Couronne :
Récompense Couronne ≈ 0,099 × 5 % ≈ 0,00495 ETH (pour la position au Backing le plus élevé). La part de la Couronne est prélevée sur l'ensemble du montant distribuable, donc elle affecte à la fois la partie EV et la partie des frais supplémentaires.
Distribution de la partie restante (point clé) :
Après déduction de la commission du protocole et de la Couronne, l'argent restant est traité séparément selon sa provenance :
Partie appartenant à l'EV (principale, environ 0,09) : Répartie à parts égales entre tous les déposants actifs, indépendamment de la "température" du pool.
Partie appartenant aux frais supplémentaires (environ 0,008) : Différenciée selon la "température" :
Pool chaud (actif) → Davantage / Tout pour les déposants (continuant la répartition égale).
Pool froid (peu actif) → Davantage / Tout devient du pouvoir d'achat de $FWA pour les acheteurs ayant réussi un tirage. État intermédiaire à transition progressive.
Pool froid (peu actif) → Davantage / Tout devient du pouvoir d'achat de $FWA pour les acheteurs ayant réussi un tirage. État intermédiaire à transition progressive.
Répartition actuelle du Splitter
VII. Plusieurs conceptions importantes
1. Combinaison astucieuse de poids inverse + répartition égale des frais
Backing plus élevé → Probabilité d'être tiré plus faible → Durée de vie plus longue → Peut recevoir plus de fois des parts de frais. Mais chaque part de frais est répartie à parts égales entre le nombre de positions, indépendamment de la taille du Backing. Résultat : Les petits déposants sont incités à fournir continuellement des "articles bon marché", tandis que les gros déposants obtiennent un revenu total plus élevé en "vivant plus longtemps". Les deux parties ont une raison de participer.
2. Prix basé sur la moyenne harmonique
Le prix du tirage est déterminé par la moyenne harmonique de tous les Backings du pool. La moyenne harmonique est fortement tirée vers le bas par les Backings les plus faibles. Ainsi, même s'il y a des super lots de grande valeur dans le pool, le prix global du tirage reste bon marché. Cela permet à la fois à des "tirages peu coûteux et fréquents" et à des "lots rares de grande valeur" de coexister sans conflit.
3. Répartition dynamique des frais supplémentaires restants selon température (chaud/froid)
Les frais supplémentaires restants ne sont pas attribués de manière fixe à une partie, mais glissent en fonction de l'activité du pool :
Pool chaud → Davantage pour les déposants (encourage la fourniture continue de liquidité).
Pool froid → Davantage pour les acheteurs sous forme de pouvoir d'achat de $FWA (stimule la demande, amorçage à froid).
Cela permet au protocole de réguler automatiquement l'offre et la demande, sans intervention manuelle.
4. Mécanisme de l'Offre de rachat permanente (Standing Bid)
Le Backing verrouillé par le déposant devient simultanément une offre de rachat irrévocable. L'acheteur qui tire au sort peut choisir entre deux options : garder le NFT, ou directement prendre 85 % du Backing (avec la possibilité de le convertir en $FWA). Cela protège à la fois la sécurité des actifs du déposant (le Backing est toujours garanti) et offre à l'acheteur une "sortie de secours/ de réalisation de gains", tout en créant une demande d'achat réelle pour le $FWA. Une telle conception réduit considérablement le seuil psychologique de participation.
5. Demande d'achat forcée via le règlement en $FWA
Lorsqu'un acheteur choisit de revendre et de régler en $FWA, le système utilise 85 % du Backing en ETH pour acheter directement du $FWA sur le marché. Cela transforme une partie du capital initialement détenu par le déposant en une demande réelle pour le token, créant un lien direct entre l'activité du protocole et le prix du token.
6. Achat/Vente asymétrique (communément appelé "anti-pi xiu" dans la communauté)
Au début, on ne pouvait que vendre, pas acheter. Ainsi, seules deux catégories de personnes obtenaient du $FWA : les anciens utilisateurs via l'airdrop du snapshot, et les personnes ayant réellement participé au protocole – les déposants de NFT et les acheteurs ayant réussi un tirage. L'avantage de cette conception est qu'elle dirige la liquidité token précoce principalement vers les participants réels, et non vers des fonds spéculatifs externes, donnant au protocole un temps d'amorçage suffisant.
Un projet très intéressant.
