Les sociétés de trésorerie crypto font face à une pression de vente de 15 milliards de dollars suite à la décision de MSCI

bitcoinistPublié le 2025-12-19Dernière mise à jour le 2025-12-19

Résumé

Selon les analystes, la décision de MSCI de retirer des entreprises détenant plus de 50 % de leurs actifs en crypto-monnaies de ses indices pourrait entraîner des ventes forcées allant jusqu'à 15 milliards de dollars. Environ 39 sociétés de trésorerie en actifs numériques seraient concernées. Les fonds passifs devraient vendre leurs participations, avec des estimations d'écoulements entre 10 et 15 milliards de dollars, selon l'alignement d'autres fournisseurs d'indices. La société Strategy, fortement exposée au Bitcoin, pourrait subir à elle seule 2,8 milliards de dollars de sorties. Au-delà des actions, ces entreprises pourraient liquider une partie de leurs crypto-actifs pour répondre à des besoins de liquidité, accentuant la pression vendeuse sur les marchés. Une opposition menée par Bitcoin For Corporations argue que le critère de MSCI, basé uniquement sur le bilan, ne reflète pas la réalité opérationnelle de ces sociétés. La décision finale est attendue pour janvier 2026.

Les analystes ont calculé que les fonds passifs pourraient retirer jusqu'à 11,6 milliards de dollars des entreprises qui traitent les importantes détentions de crypto comme des trésoreries d'entreprise si MSCI les retire de ses indices, une décision qui forcerait les véhicules de suivi d'indices à vendre des actions.

Des rapports indiquent que ce chiffre provient de l'addition des sorties directes suivies par MSCI aux ventes potentielles subséquentes par d'autres fournisseurs d'indices.

Fourchette estimée des sorties de fonds

Le chiffre se situe dans une fourchette d'estimations plus large. Certains analystes et articles de presse évaluent les dommages potentiels entre 10 et 15 milliards de dollars, selon que d'autres grands fournisseurs d'indices copient la décision de MSCI et selon le montant d'argent passif contraint de bouger.

L'analyse qui a produit ces chiffres a examiné environ 39 entreprises cotées qui répondent à la définition proposée par MSCI d'une entreprise de trésorerie d'actifs numériques.

BTCUSD s'échange maintenant à 87 105 $. Graphique : TradingView

La proposition de MSCI et les mécanismes

Selon les propres documents de consultation de MSCI, le fournisseur d'indices examine une règle qui traiterait les entreprises détenant plus de 50 % de leurs actifs en actifs numériques comme des non-constituantes de ses grands indices actions.

MSCI a prolongé la consultation jusqu'en décembre et a déclaré s'attendre à annoncer des conclusions d'ici le 15 janvier 2026, avec toute modification appliquée lors de la révision d'indices de février 2026. Si une entreprise est retirée, les fonds qui suivent les indices de référence de MSCI doivent généralement réduire ou vendre automatiquement leurs participations.

La stratégie se distingue

Le travail de JPMorgan a été mis en avant dans plusieurs rapports. Selon cette note, Strategy seule pourrait faire face à environ 2,8 milliards de dollars de sorties de fonds passives si elle est retirée des indices MSCI, et à des pertes plus importantes si d'autres familles d'indices suivent.

Les analystes affirment que la position unique de Strategy — avec une part très élevée de son bilan en Bitcoin — en fait le plus grand moteur unique des calculs totaux de sortie de fonds.

Risque pour les détentions crypto

Certains secteurs avertissent qu'au-delà de la vente d'actions, les entreprises elles-mêmes pourraient liquider des positions crypto pour répondre à des besoins de marge ou de liquidité, ce qui pourrait pousser les ventes d'actifs crypto vers un chiffre aussi élevé que 15 milliards de dollars dans les pires scénarios. Cela ajouterait une pression de vente directe à la fois sur les marchés actions et crypto.

Source : Bitcoin for Corporations

Contre-attaque de l'industrie

Selon des rapports, un groupe nommé Bitcoin For Corporations, ainsi que plusieurs entreprises concernées, ont contre-attaqué, affirmant que le test de MSCI repose sur un seul seuil de bilan qui ne reflète pas la façon dont ces entreprises fonctionnent réellement.

La campagne a suscité des commentaires publics et des pétitions ; plusieurs rapports placent le nombre de signatures à environ 1 200 à 1 300. Les entreprises ont soumis des retours à MSCI et ont plaidé pour une classification basée sur les opérations plutôt que sur un seuil basé sur les détentions.

Image principale de Unsplash, graphique de TradingView

Questions liées

QQuelle est la pression de vente estimée à laquelle les sociétés de trésorerie crypto pourraient être confrontées suite à la décision du MSCI ?

ALes analystes estiment que les fonds passifs pourraient retirer jusqu'à 11,6 milliards de dollars des entreprises détenant d'importantes réserves de crypto-monnaies, avec des estimations globales allant de 10 à 15 milliards de dollars.

QQuel est le critère proposé par MSCI pour exclure les entreprises de ses indices ?

AMSCI propose de traiter les entreprises détenant plus de 50% de leurs actifs en actifs numériques comme des non-constituants de ses grands indices boursiers.

QQuelle entreprise serait la plus touchée par ces sorties de fonds passifs selon JPMorgan ?

ASelon JPMorgan, la société MicroStrategy serait la plus touchée, avec environ 2,8 milliards de dollars de sorties de fonds passifs si elle était exclue des indices MSCI.

QQuel est le risque supplémentaire pour les marchés crypto au-delà de la vente d'actions ?

AAu-delà des ventes d'actions, les entreprises pourraient liquider leurs positions crypto pour répondre à des besoins de marge ou de liquidité, ce qui pourrait ajouter une pression de vente directe pouvant atteindre 15 milliards de dollars sur les marchés crypto.

QComment l'industrie a-t-elle réagi à la proposition du MSCI ?

AUn groupe nommé Bitcoin For Corporations et plusieurs entreprises concernées ont contesté la proposition, arguant que le seuil unique du bilan ne reflète pas leur mode de fonctionnement réel et plaidant pour une classification basée sur les opérations plutôt que sur les actifs détenus.

Lectures associées

Une vulnérabilité sur Coldcard entraîne le vol de 89 millions de dollars, déclenchant la plus grande migration en chaîne depuis FTX

L'incident de sécurité concernant le portefeuille matériel Coldcard a conduit au vol d'environ 8900 millions de dollars en Bitcoin, déclenchant une importante migration de fonds sur la chaîne. Suite à un avertissement de la société Coinkite le 30 juillet concernant une vulnérabilité liée à la génération de phrases de récupération, les utilisateurs concernés ont dû transférer massivement leurs actifs vers de nouvelles adresses sécurisées. Cette migration a entraîné une flambée anormale de l'activité des petites transactions et des adresses actives, brouillant les indicateurs traditionnels du marché et faisant baisser le sentiment des investisseurs. Parallèlement, les enquêteurs se heurtent à des difficultés pour tracer les fonds volés, en partie à cause des restrictions des modèles d'IA commerciaux américains qui entravent l'analyse des données malveillantes, un problème déjà rencontré par d'autres équipes de sécurité. La situation souligne la vulnérabilité perçue du stockage à froid et les défis posés par l'IA dans la course contre la montre pour le suivi des cryptomonnaies volées.

marsbitIl y a 1 mins

Une vulnérabilité sur Coldcard entraîne le vol de 89 millions de dollars, déclenchant la plus grande migration en chaîne depuis FTX

marsbitIl y a 1 mins

OpenAI ne compte plus sur son modèle le plus cher pour gagner de l'argent

OpenAI réduit considérablement ses prix : le modèle GPT-5.6 Luna baisse de 80 % et Terra de 20 %. Ce mouvement, accompagné par Anthropic qui propose aussi des alternatives moins chères, marque un tournant stratégique. Les géants de l'IA ne misent plus seulement sur leurs modèles "phares" les plus performants et chers (comme Sol ou Fable) pour générer des revenus, mais encouragent désormais l'utilisation de modèles intermédiaires (Luna, Terra, Opus) pour les tâches courantes et à grande échelle. L'idée est de créer un écosystème où les modèles se spécialisent : les plus intelligents conçoivent et planifient, tandis que les plus abordables exécutent. Cette approche, similaire à l'industrie automobile où les modèles grand public assurent les volumes, vise à verrouiller les flux de traitement à bas coût. Un point clé est l'optimisation automatique : OpenAI révèle que ses modèles avancés participent désormais à l'optimisation de leur propre code et de leur efficacité, créant une boucle vertueuse de réduction des coûts. L'objectif final n'est plus de vendre l'intelligence la plus pointue, mais de devenir la plateforme par défaut, avec une rentabilité basée sur le volume massif d'appels d'API à très faible coût. Le débat se déplace ainsi de "quel modèle est le plus intelligent ?" vers "quel écosystème offre le meilleur ROI ?". L'ambition est que l'IA, comme l'électricité, devienne une utilité omniprésente et peu coûteuse, intégrée silencieusement dans tous les processus.

marsbitIl y a 55 mins

OpenAI ne compte plus sur son modèle le plus cher pour gagner de l'argent

marsbitIl y a 55 mins

Électriciens payés à 1 million par an, Meta se retrouve obligé de créer sa propre école professionnelle

L'industrie de l'IA fait face à une pénurie critique de main-d'œuvre qualifiée pour construire ses centres de données énergivores. Des entreprises comme Meta et OpenAI dépensent des milliards pour des projets comme le « Stargate » d'OpenAI, mais le manque d'électriciens et d'ouvriers du bâtiment qualifiés ralentit les chantiers, entraînant des pertes financières énormes. La complexité de ces centres, nécessitant une puissance électrique massive et des systèmes de refroidissement avancés, exige des techniciens hautement spécialisés. Pour y remédier, Meta investit dans une école de formation offrant des cours gratuits avec primes, tandis qu'OpenAI recrute via des syndicats. Les salaires attractifs (jusqu'à 280 000 $/an pour un électricien) et ces programmes attirent de plus en plus de jeunes (Génération Z) vers les métiers techniques. Cette demande exerce une pression sur le réseau électrique américain, dont la consommation par les centres de données pourrait atteindre 12 % d'ici 2028, augmentant les factures des consommateurs. Un défi majeur persiste : que deviendront ces milliers de travailleurs spécialisés une fois les chantiers pharaoniques terminés ?

marsbitIl y a 55 mins

Électriciens payés à 1 million par an, Meta se retrouve obligé de créer sa propre école professionnelle

marsbitIl y a 55 mins

Une quatrième vague d'attaques présumées contre Coldcard siphonne 389 Bitcoins : Alex Thorn de Galaxy

Les utilisateurs de portefeuilles matériels Bitcoin Coldcard sont avertis d'une nouvelle vague de vols coordonnés, survenant quelques jours seulement après la première série d'attaques. Alex Thorn, responsable de la recherche chez Galaxy, a signalé 218 transactions affectant 462 adresses potentielles, déplaçant environ 388,9 BTC. L'activité, environ 45 fois supérieure à la normale, correspond au schéma des UTXO vulnérables de Coldcard. Cette attaque exploite une faille de firmware récemment divulguée, entraînant la génération de seeds avec une entropie réduite. Les estimations indiquent désormais plus de 1 100 portefeuilles impactés et environ 90 millions de dollars de Bitcoin volés. Certains fonds ont déjà été transférés vers des adresses secondaires. Les utilisateurs concernés peuvent tenter de préempter les transactions des attaquants en diffusant une transaction conflictuelle avec des frais plus élevés.

cointelegraphIl y a 1 h

Une quatrième vague d'attaques présumées contre Coldcard siphonne 389 Bitcoins : Alex Thorn de Galaxy

cointelegraphIl y a 1 h

La Fed augmentera-t-elle obligatoirement les taux en septembre ? Comment les crypto-monnaies et les actions américaines pourraient-elles être affectées ?

La probabilité d'une hausse des taux par la Fed en septembre a bondi d'environ 50% à plus de 80% en une semaine. Ce revirement soudain des anticipations du marché est principalement dû à la résurgence des tensions géopolitiques autour du détroit d'Hormuz, qui a entraîné une flambée des prix du pétrole et ravivé les craintes inflationnistes. La récente réunion de la Fed a également révélé des divergences internes, avec trois membres votant pour une hausse immédiate. Pour les actifs cryptographiques comme le Bitcoin, une éventuelle hausse des taux constitue une pression à court terme, car elle accroît le coût d'opportunité de détention de ces actifs non générateurs de revenus. Cependant, l'historique récent montre que l'impact peut être limité si les marchés estiment que cela marque la fin du cycle de resserrement. Les actions liées aux cryptomonnaies, comme Coinbase, pourraient quant à elles subir une volatilité amplifiée. Sur le marché actions américain, les valeurs technologiques à forte capitalisation, déjà sous pression en raison des dépenses d'investissement massives dans l'IA et des attentes élevées en matière de rentabilité, pourraient faire face à une pression supplémentaire sur leur valorisation si les coûts de financement augmentent. Les prochaines publications d'inflation (IPC) et les communications de la Fed seront cruciales pour confirmer ou infirmer cette trajectoire de hausse des taux en septembre.

marsbitIl y a 1 h

La Fed augmentera-t-elle obligatoirement les taux en septembre ? Comment les crypto-monnaies et les actions américaines pourraient-elles être affectées ?

marsbitIl y a 1 h

Trading

Spot
活动图片

Catégories populairesright-arrow

Tags tendancesright-arrow