La réglementation centenaire des administrateurs en chaîne redémarre, a16z sous enquête antitrust

marsbitPublié le 2026-08-19Dernière mise à jour le 2026-08-19

Résumé

Le ministère américain de la Justice aurait ouvert une enquête antitrust sur le fonds de capital-risque Andreessen Horowitz (a16z). L'enquête, restée discrète pendant près d'un an, porte sur la question de savoir si des associés d'a16z occupent indûment des sièges aux conseils d'administration d'entreprises d'intelligence artificielle concurrentes. Plus précisément, le cofondateur Ben Horowitz siège au conseil de Databricks Inc., tandis que le partenaire Martin Casado siège à celui de Fivetran Inc., deux sociétés dont les activités principales – la collecte, l'organisation et l'analyse de données à grande échelle – se font directement concurrence. Cette enquête s'inscrit dans la continuité des efforts de l'ère Biden pour appliquer une loi de 1914 contre les "directorates imbriqués", où une même personne ou entité siège au sein de conseils d'entreprises rivales. Généralement, la solution dans ces cas est la démission de l'un des postes. L'affaire présente toutefois une particularité, car les mandats contestés sont exercés par différents associés d'a16z, et non par une seule personne physique, ce qui pourrait constituer une base de défense. L'enquête revêt une dimension politique notable, a16z ayant établi des liens avec l'administration Trump et étant un acteur influent dans l'élaboration des politiques d'IA. Le fonds, qui gère 90 milliards de dollars d'actifs et vient de lever un fonds historique de 15 milliards, a investi des milliards dans de nombreuses startups d'IA. L'i...

Auteur original : Josh Sisco, Natasha Mascarenhas, Sarah Frier, Bloomberg
Traduction et compilation : Saoirse, Foresight News

Selon des personnes informées, le ministère américain de la Justice a lancé une enquête antitrust sur la société de capital-risque Andreessen Horowitz (a16z). La controverse principale concerne la question de savoir si les associés d'investissement de l'agence siègent indûment aux conseils d'administration d'entreprises d'intelligence artificielle concurrentes. Les sources, discutant d'informations non publiques, ont requis l'anonymat.

Le bâtiment de bureaux d'a16z à San Francisco. Photo : Smith Collection/Gado/Archive Photos

Les entreprises concernées sont Databricks Inc., l'une des sociétés technologiques privées les mieux valorisées au monde, et Fivetran Inc., toutes deux financées par Andreessen Horowitz. Ben Horowitz, cofondateur d'Andreessen Horowitz, siège au conseil d'administration de Databricks, tandis que Martin Casado, partenaire, siège au conseil d'administration de Fivetran. Les deux sociétés ont pour activité principale de fournir aux entreprises des services de collecte, d'organisation et d'analyse de données massives.

Martin Casado a également siégé au conseil d'administration de dbt labs, une entreprise similaire, qui a été acquise par Fivetran en juin. Des personnes informées indiquent que le ministère de la Justice a mené un examen de plusieurs mois sur cette transaction d'acquisition annoncée publiquement en octobre dernier, l'ayant finalement approuvée sans conditions.

Les sources affirment que cette enquête, en cours depuis près d'un an, n'a jamais été divulguée auparavant. Son lancement coïncide à peu près avec l'examen de l'acquisition mentionnée, et l'enquête se poursuit même après la finalisation de la transaction.

Les porte-parole de Databricks et du ministère américain de la Justice ont refusé de commenter. Les porte-parole d'Andreessen Horowitz et de Fivetran n'ont pas répondu aux demandes de commentaires des médias.

La solution habituelle pour traiter ce type d'enquête est d'exiger qu'un administrateur démissionne du conseil d'une des entreprises concurrentes. Plusieurs affaires similaires sous l'administration Biden ont été résolues de cette manière, y compris chez Live Nation Entertainment Inc., où une dizaine d'administrateurs concernés ont choisi de démissionner pour éliminer les conflits d'intérêts.

Liens avec la Maison Blanche

L'enquête sur Andreessen Horowitz attire une attention particulière en raison des liens étroits de l'agence avec le deuxième gouvernement Trump. L'agence a déjà établi des liens avec la Maison Blanche, et son portefeuille d'investissements technologiques pourrait bénéficier de politiques de régulation plus souples. Certains membres de l'équipe d'Andreessen Horowitz militent activement à Washington pour faire avancer ces politiques.

Selon Bloomberg, en 2024, Ben Horowitz et l'autre cofondateur Marc Andreessen ont chacun fait des dons de plusieurs millions de dollars à des organisations soutenant le candidat présidentiel de l'époque, Donald Trump. Parallèlement, l'agence est une voix importante dans le domaine des politiques d'IA, ayant réussi à pousser l'administration actuelle à abroger plusieurs dispositions de contrôle de sécurité liées aux applications d'intelligence artificielle. Au second semestre 2024, Ben Horowitz a également fait un don de 2,5 millions de dollars à un super comité d'action politique soutenant la candidate démocrate à la présidence, Kamala Harris.

Des personnes informées indiquent que le ministère de la Justice n'a pas encore déterminé la suite à donner à l'enquête, et qu'il est possible qu'aucune mesure ne soit finalement prise.

Cette enquête poursuit un objectif de régulation clé de l'ère Biden : utiliser une loi rarement invoquée de 1914 pour lutter contre le phénomène des « administrateurs en chaîne », c'est-à-dire lorsqu'une personne ou une institution siège simultanément aux conseils d'administration de deux entreprises directement concurrentes.

Sous la direction de l'ancien procureur général adjoint Jonathan Kanter, le ministère de la Justice a à plusieurs reprises demandé à des administrateurs concernés de démissionner de leurs fonctions pour résoudre les risques liés aux administrateurs en chaîne. En 2021, Ari Emanuel, alors PDG d'Endeavor Group Holdings, a quitté le conseil d'administration de Live Nation ; entre 2022 et 2023, les administrateurs d'une dizaine d'autres entreprises ont également démissionné.

Controverse sur les postes d'administrateurs dans des entreprises concurrentes

Cependant, l'enquête sur Andreessen Horowitz présente une particularité : la controverse ne porte pas sur un seul individu, mais sur plusieurs associés de l'agence siégeant séparément dans des entreprises concurrentes. Les textes juridiques pertinents s'appliquent à la fois aux personnes physiques et aux entreprises, et quelques tribunaux ont reconnu cette interprétation, mais Andreessen Horowitz pourrait néanmoins utiliser cet argument pour contester les accusations du gouvernement.

En date de janvier de cette année, Andreessen Horowitz gérait des actifs d'une valeur de 90 milliards de dollars, ce qui en fait l'une des sociétés de capital-risque les plus puissantes financièrement au monde. L'agence a récemment levé un fonds de 15 milliards de dollars, la plus grande levée de fonds unique de l'histoire, destiné à investir dans des startups de tous secteurs. Andreessen Horowitz a déjà injecté des dizaines de milliards de dollars dans de nombreuses startups d'intelligence artificielle, y compris Cursor (une startup de développement de code récemment acquise par SpaceX) et ElevenLabs (une entreprise d'IA vocale). Elle est également un investisseur majeur de SpaceX, qui a réalisé son introduction en bourse en juin, et investit également dans OpenAI, qui prévoit une introduction en bourse prochaine.

Databricks est également une entreprise prometteuse pour une introduction en bourse au sein du portefeuille d'Andreessen Horowitz. Depuis le premier tour de table de Databricks en 2013 (14 millions de dollars), Ben Horowitz a continué à mener les investissements, détenant des rendements potentiels de plusieurs milliards de dollars. Databricks a annoncé la semaine dernière avoir levé 5 milliards de dollars dans un nouveau tour de financement, portant sa valorisation à 190 milliards de dollars.

Questions liées

QQuel est l'objet de l'enquête antitrust menée par le ministère américain de la Justice contre Andreessen Horowitz (a16z) ?

AL'enquête du ministère de la Justice américain porte sur la question de savoir si les partenaires d'investissement d'Andreessen Horowitz occupent de manière inappropriée des postes au conseil d'administration d'entreprises d'intelligence artificielle en concurrence directe, une pratique appelée « administrateurs interdits ».

QQuelles sont les deux entreprises spécifiques nommées dans l'enquête pour lesquelles des partenaires d'a16z siègent au conseil d'administration ?

ALes deux entreprises concernées sont Databricks Inc., où le cofondateur Ben Horowitz siège au conseil, et Fivetran Inc., où le partenaire Martin Casado est administrateur. Les deux sociétés sont des concurrents directs dans le domaine de la collecte, de l'organisation et de l'analyse de données pour les entreprises.

QQuelle loi historique, rarement invoquée, est au centre de cette enquête sur les administrateurs interdits ?

AL'enquête s'appuie sur une loi de 1914, le Clayton Antitrust Act, qui interdit les « administrateurs interdits », c'est-à-dire lorsqu'une personne ou une entité siège simultanément aux conseils d'administration de deux entreprises concurrentes.

QPourquoi l'enquête sur a16z est-elle considérée comme particulièrement sensible d'un point de vue politique selon l'article ?

AL'enquête est sensible car Andreessen Horowitz entretient des liens étroits avec l'administration Trump (2024), dont certains membres font activement pression à Washington pour des politiques de régulation plus souples. En même temps, l'un de ses fondateurs a fait un don important à un comité soutenant la candidate démocrate Kamala Harris.

QQuelle est une solution courante pour résoudre les conflits d'intérêts liés aux administrateurs interdits, comme mentionné dans l'article ?

ALa solution habituelle pour ce type de conflit d'intérêts est d'exiger que l'administrateur démissionne du conseil d'administration de l'une des entreprises concurrentes. Cette approche a été utilisée à plusieurs reprises sous l'administration Biden pour régler des cas similaires.

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