La demande institutionnelle pour le Bitcoin montre de nouveaux signes d'affaiblissement, ce qui supprime l'une des sources structurelles d'achat au comptant les plus solides du marché.
Les ETF américains Bitcoin et Ethereum au comptant connaissent leur septième jour consécutif de sorties nettes de fonds, avec 445 millions de dollars sortis du Bitcoin et 12,85 millions de dollars sortis de l'Ethereum hier.
Alors que les rachats se poursuivent, les flux mensuels des ETF Bitcoin sont devenus négatifs d'environ 4,06 milliards de dollars, réduisant le total des actifs des ETF à 72,82 milliards de dollars. Cette tendance est importante car des sorties de fonds soutenues réduisent les achats institutionnels qui absorbaient auparavant l'offre du marché lors des corrections.
À moins que les baleines ou les investisseurs à long terme ne remplacent cette demande, le Bitcoin pourrait avoir du mal à construire une reprise durable. Sinon, de nouveaux afflux institutionnels pourraient rétablir un soutien des prix plus solide.
L'activité des baleines signale une conviction renouvelée
Malgré des sorties persistantes des ETF, les grands détenteurs de Bitcoin ont réagi différemment alors que les prix revisitaient les niveaux de support clés. Après que le Bitcoin soit tombé brièvement en dessous de 60 000 $ avant de revenir dans cette zone, les volumes de trading des baleines ont augmenté rapidement.
Le réseau a enregistré 6 920 transactions supérieures à 100 000 $ et 1 438 dépassant 1 million de $, ce qui constitue son deuxième plus grand pic en deux mois. Cette réponse suggère que les grands investisseurs ont considéré la correction comme une fenêtre d'accumulation plutôt que comme un signal de réduction de l'exposition.
Si les baleines continuent d'absorber l'offre alors que les soldes des plateformes d'échange restent limités, la pression à la baisse pourrait s'atténuer progressivement. Néanmoins, une participation plus large au comptant doit se renforcer avant que le Bitcoin ne puisse transformer l'accumulation en une reprise durable.
Les détenteurs à long terme du Bitcoin entrent en capitulation
L'accumulation par les baleines reflète une confiance croissante parmi les grands investisseurs. Cependant, les détenteurs à long terme (LTH) ne réagissent pas uniformément à la récente faiblesse du marché.
Le SOPR (Spent Output Profit Ratio) des détenteurs à long terme s'est enfoncé davantage en territoire négatif, indiquant que certains investisseurs chevronnés réalisent désormais des pertes après que le Bitcoin ait négocié à plusieurs reprises en dessous de 60 000 $. La moyenne mensuelle est tombée de 1,03 à 0,8.
Cela indiquerait une perte d'environ 13 % pour les LTH sur leur investissement au cours du dernier mois.
Pendant ce temps, la moyenne annuelle est passée de 2,06 à 1,46, confirmant que les profits réalisés continuent de diminuer. À ce stade, il semble que la conviction des détenteurs plus anciens s'érode.
Cependant, à mesure que l'offre rentable s'épuise, la pression de vente diminue souvent, jetant les bases d'une reprise graduelle plutôt que d'un renversement immédiat.
Résumé final
- Les sorties de fonds des ETF Bitcoin [BTC] continuent d'affaiblir la demande institutionnelle, tandis que l'accumulation par les baleines aide à amortir la pression de vente à court terme.
- La capitulation des détenteurs à long terme du Bitcoin pourrait réduire les ventes futures, mais une demande au comptant plus large reste la clé de la reprise.
