Le cycle quadriennal longuement débattu du Bitcoin se poursuit, mais les forces qui le sous-tendent se sont éloignées du halving pour se tourner vers la politique et la liquidité, selon Markus Thielen, responsable de la recherche chez 10x Research.
Intervenant sur The Wolf Of All Streets Podcast, Thielen a soutenu que l'idée d'un cycle quadriennal « brisé » manque le point essentiel. Selon lui, le cycle reste intact, mais il n'est plus dicté par les réductions programmées de l'offre de Bitcoin (BTC). Il est de plus en plus façonné par le calendrier des élections américaines, la politique des banques centrales et les flux de capitaux vers les actifs risqués.
Thielen a pointé les pics historiques du marché en 2013, 2017 et 2021, tous survenus au quatrième trimestre. Ces pics, a-t-il dit, coïncident plus étroitement avec les cycles des élections présidentielles et une incertitude politique plus large qu'avec le timing des halvings du Bitcoin, qui ont varié au fil des années dans le calendrier.
« Il y a cette incertitude que le parti du président en exercice va perdre beaucoup de sièges. Je pense que ce sont aussi les probabilités maintenant que Trump perde ou que les Républicains perdent beaucoup de sièges à la Chambre, et par conséquent, peut-être qu'il ne va plus pousser beaucoup son programme », a-t-il déclaré.
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La baisse des taux de la Fed ne parvient pas à stimuler le Bitcoin
Ces commentaires interviennent alors que le Bitcoin peine à retrouver son élan suite à la dernière baisse des taux de la Réserve fédérale. Bien que les baisses de taux aient historiquement soutenu les actifs risqués, Thielen a noté que l'environnement actuel est différent. Les investisseurs institutionnels, désormais la force dominante sur les marchés crypto, sont plus prudents, surtout que les signaux politiques de la Fed restent mitigés et que les conditions de liquidité se resserrent.
De plus, les entrées de capitaux dans le Bitcoin ont ralenti par rapport à l'année dernière, réduisant la pression à la hausse nécessaire pour soutenir une forte breakout. Sans reprise claire de la liquidité, Thielen s'attend à ce que le Bitcoin reste dans une phase de consolidation plutôt que d'entrer dans une nouvelle course parabolique.
Ce changement a également des implications sur la façon dont les investisseurs envisagent le timing. Plutôt que d'ancrer les attentes au halving, Thielen a déclaré que les participants au marché devraient surveiller les catalyseurs politiques tels que les élections américaines, les débats sur la politique fiscale et les changements dans les conditions monétaires.
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Arthur Hayes : Le cycle crypto quadriennal est mort
En octobre, le co-fondateur de BitMEX, Arthur Hayes, a soutenu que le cycle crypto quadriennal était terminé, mais pas à cause d'un intérêt institutionnel qui s'estompe ou de changements dans le calendrier du halving du Bitcoin. Il a déclaré que les traders qui s'appuient sur des modèles de timing historiques pour annoncer la fin du marché haussier actuel risquent de se tromper, car ces modèles ne reflètent plus la façon dont les marchés évoluent.
Selon Hayes, les cycles du Bitcoin ont toujours été motivés par la liquidité mondiale, et non par des calendriers quadriennaux arbitraires. Les marchés haussiers passés ont pris fin lorsque les conditions monétaires se sont resserrées, en particulier lorsque la liquidité en dollars américains et en yuan chinois a ralenti. Le halving, a-t-il dit, a été surestimé en tant que facteur causal plutôt que coïncident.
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