Auteur original : Jose Antonio Lanz
Traduction originale : Chopper
Baisse des prévisions de bénéfices, mais le cours de l'action monte. Hier, les actions de Coinbase (COIN) et Circle (CRCL) ont toutes deux augmenté d'environ 3 à 4 %. Cela fait suite à la publication d'un rapport par la banque d'investissement de Chicago William Blair, qui a abaissé ses prévisions de revenus et de bénéfices pour Coinbase, mais a maintenu sa notation "Surperformance".
Le point de vue central de William Blair est que toutes les mauvaises nouvelles sont déjà intégrées dans le cours de l'action, et que les investisseurs devraient continuer à détenir Coinbase.
L'institution a abaissé ses prévisions de revenus pour Coinbase de 12 % pour 2026 et de 13 % pour 2027 ; ses prévisions d'EBITDA ajusté pour ces deux années ont été réduites de 34 %. Les analystes Andrew Jeffrey et Adib Choudhury estiment que les bénéfices de l'entreprise toucheront le fond au second semestre 2026, avant de se redresser en 2027. Ils conseillent aux investisseurs de continuer à détenir Coinbase alors que le volume des transactions de cryptomonnaies au comptant semble atteindre son plancher en même temps que le Bitcoin.
William Blair prévoit que le volume total des transactions de Coinbase chutera d'environ 44 % sur l'année, à 669 milliards de dollars, avant de rebondir de plus de 32 % en 2027.
L'institution estime que ce cycle présente des différences structurelles avec celui de 2022. L'arrivée des ETF Bitcoin au comptant, l'entrée continue des capitaux institutionnels et la consolidation du cadre réglementaire du secteur sont des éléments favorables qui n'existaient pas il y a quatre ans.
Le rapport est également optimiste quant au réseau de couche 2 Ethereum de Coinbase, Base, qu'il considère comme un potentiel moteur de croissance des bénéfices, tandis que les produits dérivés et les marchés de prédiction élargissent les sources de revenus, réduisant la dépendance aux simples transactions au comptant. Rien que pour les produits dérivés pour particuliers, le chiffre d'affaires annualisé du premier trimestre a dépassé 200 millions de dollars.
Toutes les institutions ne sont pas optimistes sur la tendance à court terme de COIN. L'analyste de Piper Sandler, Patrick Moley, a abaissé son prix cible pour COIN de 170 $ à 155 $, maintenant une note neutre. Il souligne que les points clés du deuxième trimestre sont les marchés de prédiction et les contrats perpétuels, la Coupe du monde ayant fait exploser la taille des marchés de prédiction. Il rappelle également que le marché se concentrera fortement au troisième trimestre sur l'impact concurrentiel potentiel des contrats perpétuels.
Depuis le début de l'année, le cours de COIN a chuté de près de 30 %, tandis que le Bitcoin a reculé d'environ 26 %. Circle a fait son entrée en bourse au NYSE en juin 2025, avec un prix d'introduction de 31 $, et son cours a reculé de 20 % depuis le début de l'année.
Formation d'un double creux en "W" : John Bollinger prévoit une forte hausse imminente du Bitcoin
Des signaux techniques optimistes apparaissent également. John Bollinger, l'inventeur des Bandes de Bollinger, un indicateur de volatilité mondialement utilisé, et analyste technique chevronné, signale depuis début juillet que le graphique journalier du Bitcoin est en train de former une configuration clé de creux.
Le 2 juillet, Bollinger a publié sur la plateforme X un message soulignant que le marché dessine une structure de renversement en double creux "W" : deux creux forment un intervalle de consolidation, séparés par un rebond. Une fois que le prix franchit le niveau de résistance entre les deux creux, la tendance haussière est officiellement établie.
Il décrit l'évolution actuelle comme une structure fractale standard, avec un petit double creux en "W" niché à l'intérieur d'une configuration plus large, visible également sur le graphique hebdomadaire. Cependant, il souligne objectivement l'incertitude : ce marché baissier a vu plusieurs configurations haussières qui ont finalement été brisées par des pressions de vente.
Dans sa dernière mise à jour, Bollinger indique que si ce double creux en "W" se confirme, il sera considéré comme un signal clair d'inversion de tendance. C'est son signal haussier le plus explicite à ce jour, indiquant que le mouvement n'est plus seulement un rebond à court terme.
Plus tôt cette année, Bollinger avait révélé que son véhicule d'investissement détenait des positions acheteuses sur le Bitcoin, alignant ainsi ses propos avec ses positions. D'un point de vue technique à grande échelle, la tendance baissière globale du Bitcoin n'est pas encore inversée, mais l'élan de baisse s'affaiblit continuellement.
Le creux du Bitcoin est-il déjà atteint ?
Le dernier rapport hebdomadaire de l'agence de données on-chain Glassnode montre que la principale source de pression vendeuse du marché cette année - les ventes de panique des détenteurs à long terme - a atteint son pic il y a deux semaines avant de reculer. Cet indicateur, qui élimine les perturbations des transferts internes à la blockchain, mesure le volume réel des ventes par les détenteurs à long terme. C'est la première fois dans ce cycle qu'un point d'inflexion à la baisse apparaît.
Le creux des prix en juin a attiré une forte demande d'achat, Glassnode ayant détecté une accumulation de bitcoins par des portefeuilles de toutes tailles. La corrélation négative entre le Bitcoin et l'indice dollar américain s'est encore approfondie, tandis que son lien avec les actions américaines continue de s'affaiblir. La sensibilité du cours aux bonnes nouvelles macroéconomiques revient : mardi, des données d'inflation inférieures aux attentes ont entraîné une hausse du Bitcoin bien supérieure à celle des principaux indices boursiers américains.
Pour les analystes on-chain et les institutions de Wall Street, une question centrale demeure : le marché au comptant du Bitcoin n'a pas encore vu d'achats soutenus, ce qui ne suffit pas à confirmer un renversement de tendance.
Les positions sur produits dérivés continuent de se dénouer, la pression de vente à long terme diminue progressivement, la prime de panique sur le marché des options se resserre, mais les capitaux nouveaux n'affluent pas massivement. William Blair situe le point d'inflexion du marché en 2027, prévoyant un rebond de 32 % du volume des transactions de Coinbase l'année prochaine, après une chute de 44 % cette année.
