Le Bitcoin [BTC] a commencé la semaine sur une note haussière, franchissant la barre des 90 000 $ pour la première fois depuis le 12 décembre et maintenant ce niveau pendant quatre jours consécutifs.
Ce mouvement soutenu suggère un renforcement de la demande et une amélioration de la stabilité des prix à des niveaux plus élevés.
La dynamique du marché continue de pencher en faveur des haussiers, d'autant plus que le Bitcoin comble progressivement l'écart des pertes précédemment détenues par les détenteurs à court terme. Ce changement reflète une amélioration du sentiment et une reprise graduelle du positionnement à court terme.
Les pertes des détenteurs à court terme continuent de se réduire
Le Net Unrealized Profit/Loss (NUPL) des détenteurs à court terme, un indicateur utilisé pour mesurer la proportion de Bitcoin détenue par les investisseurs à court terme qui est en profit ou en perte, a continué de se comprimer.
Cette tendance indique que les pertes parmi les détenteurs à court terme diminuent à mesure que le prix se redresse.
Le NUPL des BTC à court terme approche maintenant du niveau zéro, suggérant que la plupart des détenteurs à court terme approchent du seuil de rentabilité alors que le Bitcoin s'échange autour de 93 450 $ au moment de la rédaction.
Les données d'Alphractal montrent que le niveau zéro correspond à un prix du Bitcoin d'environ 99 000 $. Cette zone marque un point de rentabilité critique pour les détenteurs à court terme. Cependant, elle ne confirme pas automatiquement une continuation haussière.
Pour que cela se produise, le prix doit franchir résolument ce niveau. De plus, il doit maintenir sa force à l'approche de la zone des 100 000 $.
Ce n'est qu'à ce moment-là que les perspectives évolueraient vers une tendance haussière plus convaincante.
Alphractal a noté,
« Historiquement, la zone autour de 0 agit comme une résistance pour cette métrique. Une transition en territoire positif ne se produit que si le BTC dépasse et maintient le Prix Réalisé des Détenteurs à Court Terme. »
Avec le Bitcoin actuellement à environ 5 500 $ de ce seuil, l'attention reste concentrée sur la question de savoir si les haussiers interviendront avec assez de conviction pour pousser le prix au-delà du niveau zéro.
Un changement de sentiment des détenteurs à court terme ne peut être confirmé qu'une fois cette condition remplie.
Les investisseurs retournent à l'accumulation
L'activité d'achat a repris parmi deux grandes cohortes d'investisseurs : les clients institutionnels et les investisseurs de détail au comptant.
Les investisseurs institutionnels ont commencé la semaine sur une note particulièrement forte, les ETF Bitcoin au comptant américains enregistrant une entrée nette combinée de 452,4 millions de dollars sur deux jours de négociation entre le 5 et le 6 janvier.
La majeure partie de cette activité s'est produite le premier jour, avec 697,25 millions de dollars de Bitcoin ajoutés aux portefeuilles institutionnels. Cela est intervenu après des ventes consécutives totalisant 1,11 milliard de dollars, signalant un net retour vers l'accumulation.
Le marché au comptant reflète une tendance similaire. Après quatre jours consécutifs de ventes entre le 2 et le 5 janvier, qui ont vu 373,5 millions de dollars de Bitcoin quitter le marché, les acheteurs sont revenus avec un intérêt renouvelé.
Les données de Netflow des échanges au comptant, qui suivent le mouvement des Bitcoin entrant et sortant des plateformes, montrent que 481,76 millions de dollars de BTC ont été retirés des plateformes vers des portefeuilles privés.
Ce comportement est largement associé à des stratégies de détention à long terme et est considéré comme un signal positif, car il réduit l'offre disponible sur les plateformes centralisées.
Une pression d'achat soutenue de la part des investisseurs au comptant et des clients institutionnels jouerait un rôle crucial pour soutenir une nouvelle hausse et renforcer la structure de prix positive du Bitcoin.
La liquidité mondiale ajoute un soutien macro
Au-delà du comportement on-chain et des investisseurs, les conditions de liquidité macro commencent également à s'aligner. L'agrégat monétaire M2 mondial a continué d'augmenter, améliorant l'arrière-plan de liquidité plus large pour les actifs à risque.
M2 représente la quantité d'argent immédiatement disponible pour être déployée dans l'économie ou qui peut être rapidement convertie pour la dépense et l'investissement.
Historiquement, la hausse des niveaux de M2 a soutenu des actifs tels que le Bitcoin, car ils signalent une liquidité accrue et des entrées de capitaux potentielles.
Cependant, cet effet n'est pas immédiat. Il faut souvent plusieurs mois pour qu'une expansion de la masse monétaire se traduise par une hausse des prix des actifs. Bien que l'impact de la hausse du M2 ne se soit pas encore pleinement matérialisé, la direction générale reste favorable.
Si les tendances actuelles persistent, le Bitcoin pourrait continuer à combler l'écart entre son niveau de prix actuel et la zone de rentabilité du NUPL des détenteurs à court terme, qui se situe près de 99 000 $.
L'amélioration du positionnement des détenteurs à court terme, le retour des entrées institutionnelles, la demande croissante au comptant et l'expansion de la liquidité mondiale renforcent collectivement les arguments en faveur d'une nouvelle hausse à court et moyen terme.
Réflexions finales
- Les détenteurs à court terme approchent du seuil de rentabilité sur les graphiques, un développement qui pourrait renforcer la confiance du marché dans le Bitcoin.
- Les clients institutionnels et les investisseurs de détail retournent sur le marché, achetant du Bitcoin après de nombreux jours de pression de vente soutenue.
