La structure des prix du Bitcoin continue de diviser le marché, certains affirmant que la principale cryptomonnaie a déjà atteint son pic pour ce cycle, et d'autres disant qu'il y a de la place pour de nouvelles hausses. Le prix a fortement évolué à différents moments, et le sentiment a oscillé d'un extrême à l'autre, mais un signal macro important ne correspond pas à l'idée d'un sommet terminé.
Cet indicateur est le PMI du Bitcoin, qui se situe toujours en dessous du niveau où chaque véritable pic de cycle précédent s'est formé.
Un PMI en dessous de 50 n'a jamais marqué un sommet du Bitcoin
Le PMI est un indicateur économique mensuel qui mesure le niveau d'activité dans les secteurs manufacturier et des services. Le PMI peut sembler déconnecté du prix du Bitcoin, mais le fondement de cette analyse repose sur un simple schéma historique entre les deux métriques. Le BTC n'a jamais atteint un véritable plus haut historique à un moment où le PMI était inférieur à 50, et cela s'est vérifié de manière constante dans tous les cycles passés.
Comme le montre le graphique ci-dessous, chaque zone ombrée en rouge représente des périodes prolongées où le PMI était sous le seuil de 50. Ces zones ont systématiquement coïncidé avec des phases de consolidation et de développement précoce de tendance dans le prix du BTC. D'un autre côté, les principaux sommets de prix du Bitcoin se sont toujours formés après que le PMI ait franchi le seuil de 50 et soit entré en territoire d'expansion.
Ce qui distingue le cycle actuel, c'est la durée pendant laquelle le Bitcoin a évolué avec l'indicateur PMI en dessous de 50. Même pendant la période de juillet à octobre 2025, lorsque le prix du Bitcoin a grimpé à de nouveaux sommets et a enregistré de fortes hausses, le PMI est resté en dessous de 50. Cela crée un décalage entre l'action des prix actuelle et un signal de longue date.
Appeler le sommet maintenant pourrait être prématuré
Au moment de la rédaction, le Bitcoin s'échange à 69 043 $, ce qui le place à environ 45 % en dessous de son plus haut historique de 126 080 $ atteint le 6 octobre 2025. Il y a eu diverses raisons de croire que le prix du Bitcoin a déjà atteint un pic pour ce cycle.
Ces théories reposent fortement sur des signaux basés sur le prix et les changements de sentiment, mais le modèle PMI introduit un contexte beaucoup plus large basé sur l'activité dans les secteurs manufacturier et des services.
Selon un analyste crypto sous le pseudonyme Crypto Tice sur la plateforme de médias sociaux X, les personnes qui appellent cela le sommet commettent la même erreur qu'en 2019 et 2020.
En ce sens, ce que beaucoup appellent un sommet pourrait plutôt être une longue période d'accumulation. Si les tendances historiques se poursuivent, le véritable pic du cycle n'interviendrait qu'une fois que le PMI dépasserait 50.
Le graphique Bitcoin-PMI ci-dessus montre également comment les périodes précédentes sous la barre des 50 se sont terminées. À chaque fois, le Bitcoin est passé de ces zones à des phases haussières plus fortes une fois que les conditions de liquidité se sont améliorées. Ceux qui ont interprété la consolidation comme un sommet ont fini par manquer la meilleure partie des hausses.
