Le Bitcoin a réussi à retrouver le niveau des 88 000 dollars, mais il continue de lutter en dessous du seuil clé de 90 000 dollars, ne parvenant pas à maintenir une percée significative depuis début décembre. Malgré plusieurs tentatives de reprise, l'élan haussier reste faible, renforçant un sentiment général d'indécision sur le marché.
Alors que la peur et l'apathie dominent le comportement des investisseurs, un nombre croissant d'analystes appellent désormais ouvertement à l'émergence d'un marché baissier en 2026, arguant que la structure actuelle ne réunit pas les conditions nécessaires à une nouvelle phase haussière.
Cette perspective prudente est renforcée par les données on-chain partagées par le top analyste Axel Adler. Selon son dernier rapport, les détenteurs à court terme (STH) sont fermement en perte, le Bitcoin se négociant bien en dessous de leur coût moyen d'acquisition. Le Prix Réalisé des STH continue de baisser, un signal indiquant que la nouvelle demande entrant sur le marché est faible et de plus en plus insensible au prix.
Adler note que cet environnement reflète une pression par le haut plutôt qu'une capitulation pure et simple. Bien que les vendeurs soient actifs, le marché n'a pas encore atteint le type de liquidation forcée typiquement associé aux creux de cycle.
Au lieu de cela, le Bitcoin semble piégé dans un régime de stress prolongé, où la confiance s'érode progressivement et les rallyes sont vendus plutôt que suivis. Tant que la rentabilité des détenteurs à court terme ne s'améliore pas, le sentiment est susceptible de rester contraint.
Le Stress des Détenteurs à Court Terme Persiste
La dernière analyse d'Adler sur le Prix Réalisé des Détenteurs à Court Terme (STH) met en lumière pourquoi le Bitcoin reste enfermé dans un régime de stress malgré les récentes tentatives de stabilisation. Le graphique compare le prix du BTC avec le Prix Réalisé des STH — le coût moyen d'acquisition des jetons détenus depuis moins de 155 jours — ainsi que des indicateurs de stress et les variations hebdomadaires de ce coût d'acquisition.
Dans ce cadre, la ligne noire représente le prix de marché du Bitcoin, tandis que la ligne orange suit le Prix Réalisé des STH. Des superpositions supplémentaires, y compris le Score de Stress des STH et les variations hebdomadaires en pourcentage, aident à contextualiser les changements dans le positionnement à court terme.
Selon Adler, le Bitcoin s'est négocié constamment en dessous du Prix Réalisé des STH depuis le 17 octobre, confirmant que le mode stress reste actif. La variation hebdomadaire du Prix Réalisé des STH est restée en territoire négatif et a récemment atteint des creux locaux, signalant que les détenteurs à court terme continuent de redistribuer des jetons à des prix plus bas plutôt que d'accumuler à des niveaux plus élevés. Ce comportement reflète une faible demande entrante et renforce la pression par le haut.
La performance des prix sur toutes les périodes reste mitigée. Bien que le Bitcoin ait montré une modeste stabilisation sur les horizons plus courts — en hausse d'environ 0,9 % sur la semaine et de 2,3 % sur le mois — le tableau d'ensemble reste fragile.
La performance sur 90 jours est profondément négative à -26,7 %, indiquant que le stress domine sur toutes les principales périodes. Le modèle de prévision d'Adler indique une pression baissière continue, avec une baisse hebdomadaire attendue d'environ 3 % si les conditions actuelles persistent.
Il est crucial de noter que la baisse du Prix Réalisé des STH abaisse le « plafond » de résistance, réduisant la distance nécessaire pour retrouver des conditions plus saines. Cependant, cela souligne également une faiblesse persistante de la nouvelle demande. Une amélioration significative nécessiterait que le Prix Réalisé des STH se stabilise et se retourne à la hausse tandis que le Bitcoin maintient les niveaux de prix actuels.
Le Bitcoin Maintient sa Structure Mais Reste Plafonné Sous la Résistance
Le graphique hebdomadaire du Bitcoin met en lumière un marché pris entre un support structurel à long terme et une résistance persistante par le haut. Le BTC se négocie près de la zone des 88 000–89 000 dollars, un niveau qui a agi comme un pivot depuis fin novembre. Bien que le prix ait réussi à reconquérir cette zone, il a échoué à plusieurs reprises à maintenir une percée au-dessus des 90 000 dollars, signalant une hésitation plutôt qu'un élan haussier renouvelé.
D'un point de vue tendanciel, le Bitcoin reste au-dessus de sa moyenne mobile sur 200 semaines, qui continue de pencher vers le haut et se situe actuellement bien en dessous du prix, préservant la structure de marché haussière plus large. La moyenne mobile sur 100 semaines augmente également et a fourni un support dynamique lors des récentes corrections, renforçant l'idée que les acheteurs à long terme défendent encore les niveaux clés. Cependant, la moyenne mobile sur 50 semaines s'est aplatie et agit désormais comme une résistance immédiate, s'alignant sur la zone d'offre plus large entre 90 000 et 95 000 dollars.
Après un pic d'activité lors de la forte correction depuis les sommets d'octobre, les dernières semaines montrent un volume en baisse, suggérant une participation réduite et une apathie croissante parmi les participants du marché. Cet environnement précède souvent un mouvement directionnel mais ne favorise pas encore une résolution haussière claire.
Techniquement, tant que le Bitcoin se maintient au-dessus de la moyenne mobile sur 100 semaines en hausse, le risque de baisse semble structurellement contenu. Cependant, l'incapacité à reconquérir la moyenne des 50 semaines maintient le marché vulnérable à une consolidation prolongée ou à une phase corrective plus profonde avant qu'une reprise durable ne puisse se développer.
Image générée par ChatGPT, graphique de TradingView.com
