Glassnode a mis en lumière comment le dernier krach du Bitcoin a déclenché un événement de capitulation de 1,35 milliard de dollars, les détenteurs à long terme en étant les principaux contributeurs.
La perte réalisée du Bitcoin a récemment connu un pic
Dans son dernier rapport hebdomadaire, la firme d'analyse on-chain Glassnode a discuté de la panique de prise de perte qui a accompagné la dernière baisse du prix du Bitcoin. L'indicateur pertinent ici est la "Perte Réalisée", qui mesure, comme son nom l'indique, le montant total des pertes que les investisseurs en BTC réalisent quotidiennement via leurs transactions.
Ci-dessous le graphique partagé par Glassnode montrant l'évolution de cette métrique pour le Bitcoin sur l'année écoulée.
On dirait que la valeur de la métrique a explosé ces derniers jours | Source : Glassnode's The Week Onchain - Semaine 22, 2026
Sur le graphique, on constate que la Perte Réalisée du Bitcoin a connu une forte augmentation parallèlement au krach du prix du BTC, indiquant que les investisseurs ont quitté le marché dans la panique et à perte.
Cela n'a rien d'inhabituel car la capitulation a tendance à être une caractéristique chaque fois que le prix baisse de manière abrupte ; il est évident sur le graphique que la Perte Réalisée a également augmenté lors des krachs de novembre et de février.
Cependant, comparé à ces deux événements de capitulation précédents, il y a quelques différences. La première et la plus évidente est l'ampleur impliquée : les deux derniers événements ont vu des prises de perte à un niveau nettement plus élevé. Cela est naturellement dû au fait qu'ils impliquaient des baisses de prix de plus grande ampleur.
L'autre différence réside dans la répartition des détenteurs. Les deux derniers événements de capitulation ont été dominés par les détenteurs à court terme (STH), c'est-à-dire les investisseurs qui ont acheté leurs pièces au cours des 155 derniers jours.
Ces nouveaux entrants sur le marché ont également contribué au dernier événement, mais ils n'ont pas représenté la majorité de la réalisation des pertes. À la place, ce sont les détenteurs à long terme (LTH) qui ont été la cohorte de Bitcoin conduisant la capitulation cette fois-ci. Il s'agissait des investisseurs qui ont acheté avant janvier 2026, au sommet du marché haussier de 2025.
Au total, le dernier pic de Perte Réalisée a vu l'indicateur atteindre une valeur de 1,35 milliard de dollars par jour. Sur ce montant, les LTH étaient responsables de 770 millions de dollars de prise de perte quotidienne.
La firme d'analyse a expliqué :
À mesure que le marché baissier mûrit, ce schéma de capitulation des détenteurs à long terme transmettant l'offre à de nouvelles mains à des prix plus bas est une caractéristique récurrente et nécessaire des processus de fond de cycle, bien que le rythme actuel de réalisation des pertes suggère que ce processus reste incomplet.
Une autre métrique discutée par Glassnode dans le rapport est le montant des liquidations sur le marché à terme. La chute des prix a naturellement pris au dépourvu un grand nombre de traders du marché des dérivés, entraînant un volume significatif de liquidations longues.
L'évolution des liquidations sur le marché à terme du BTC au cours de la dernière année | Source : Glassnode's The Week Onchain - Semaine 22, 2025
« Historiquement, les liquidations longues à grande échelle ont coïncidé avec des points d'épuisement locaux, car la pression de vente forcée se propage en cascade sur les marchés des dérivés et élimine les mains les plus faibles », a noté la firme d'analyse.
Prix du BTC
Au moment de la rédaction, le Bitcoin évolue autour de 65 500 dollars, en baisse de plus de 12 % sur les sept derniers jours.
Le prix de la cryptomonnaie semble avoir baissé récemment | Source : BTCUSDT sur TradingView
