L'élan en faveur des fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin continue de se renforcer en Corée du Sud, même si l'approbation réglementaire reste hors de portée. Le principal opérateur de valeurs mobilières et de produits dérivés du pays, le Korea Exchange (KRX), a indiqué qu'il était prêt à soutenir les produits d'investissement liés aux cryptomonnaies une fois que les régulateurs auront donné leur feu vert.
Lors de la cérémonie du premier jour de trading de la nouvelle année, le président du KRX, Jeong Eun-bo, a déclaré que la bourse prévoyait d'élargir sa gamme de produits d'investissement, y compris les ETF et les produits dérivés sur cryptomonnaies. « La bourse a effectué un travail opérationnel sur ce produit, bien qu'il ne soit pas encore certain que ce type de produit soit légal au regard des réglementations sur les valeurs mobilières en vigueur aujourd'hui », a-t-il déclaré.
Selon Jeong, cette initiative vise à réformer les marchés des capitaux en Corée du Sud et ainsi à éliminer l'« escompte coréen » existant, en vertu duquel les actifs coréens sont négociés à un prix inférieur à celui de leurs homologues internationaux. Bien que ce ne soit pas le cas pour les actifs cryptographiques, il est connu que les bourses coréennes négocient le bitcoin avec une prime.
De plus, Jeong a souligné des initiatives de soutien comme la prolongation partielle des heures de trading et la préparation à la finance numérique. Ces efforts indiquent clairement que le principal obstacle aux ETF sur cryptomonnaies a cessé de résider dans l'infrastructure des marchés.
Infrastructure prête, régulation indécise
Les commentaires du KRX interviennent alors que les régulateurs sont encore divisés sur la place des actifs cryptographiques dans le cadre réglementaire du système financier sud-coréen. Actuellement, la régulation des actifs cryptographiques ne les reconnaît pas comme des actifs sous-jacents qualifiés. Cela a signifié que les ETF sur BTC et ETH sont bloqués alors même que la demande augmente.
La Financial Services Commission (FSC) a reconnu le défi et avait précédemment déclaré qu'elle étudiait des réformes possibles par le biais d'un comité dédié aux cryptomonnaies. Ces discussions portent notamment sur la question de savoir si les législateurs devraient reconnaître les actifs numériques dans le cadre de la Loi sur les marchés des capitaux.
Alors que les régulateurs pèsent leurs options, le message du KRX envoie un signal clair. La bourse souhaite agir le plus rapidement possible une fois que les obstacles juridiques seront levés par les décideurs politiques. La bourse se place en avance sur la courbe en rendant publiquement connues ses intentions avant que la question ne soit finalisée.
Cette stratégie symbolise également la coopération accrue entre les participants du marché et les régulateurs. Bien que de nouvelles politiques réglementaires n'aient pas été présentées dans le discours de Jeong, le ton indiquait que des discussions étaient en cours sur la manière dont l'industrie crypto pourrait être intégrée à l'industrie financière conventionnelle.
Le soutien politique et industriel se construit
La popularité des ETF sur cryptomonnaies n'a cessé de croître dans l'industrie financière sud-coréenne. En février, le président de la Korea Financial Investment Association (KOFIA) a déclaré que l'industrie pousserait pour des introductions en bourse nationales d'ETF Bitcoin et Ether pour répondre à la demande d'exposition régulée aux cryptomonnaies.
Peu après, la question est entrée dans la politique grand public. En mai, Lee Jae-myung, alors favori à l'élection présidentielle du Parti démocrate, a promis d'approuver les ETF spot sur cryptomonnaies s'il était élu. Il a ensuite remporté une élection, ce qui a accru les attentes quant à un possible changement de politique.
Cependant, malgré ces indications, les approbations sont restées en suspens. Les organismes de réglementation continuent d'exprimer une certaine prudence en réponse à des propositions similaires, notamment en matière de protection des investisseurs. En effet, alors que les mises à niveau de l'infrastructure se déroulent et que les preuves d'un soutien politique croissant s'accumulent, la pression est désormais forte pour une décision réglementaire.
Les perspectives restent incertaines
Pour l'instant, cela signifie que la Corée du Sud est dans un schéma d'attente : les opérateurs de marché sont prêts à partir, les investisseurs attendent et les régulateurs débattent. Si les décideurs politiques décident de réviser les lois sur les valeurs mobilières, les ETF et les produits dérivés sur cryptomonnaies pourraient être lancés rapidement sur le KRX.
D'ici là, l'élan pour un ETF Bitcoin continuera très probablement à se construire sous la surface. Pour l'instant, la différence entre une préparation opérationnelle et une autorisation réglementaire est le déterminant clé pour définir le prochain mouvement de la Corée du Sud en matière de finance crypto.
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