Le Bitcoin tente de se maintenir au-dessus du niveau des 90 000 dollars alors que le marché entre dans une nouvelle phase de plus en plus décisive. Après des semaines de consolidation serrée, le BTC semble se comprimer en prévision d'un mouvement volatile, l'action des prix se resserrant tandis que la conviction reste fragile des deux côtés du marché. Cette période prolongée de stagnation a testé la patience des investisseurs, mais historiquement, de telles conditions précèdent souvent des expansions brutales de la volatilité.
Selon les données partagées par Axel Adler Jr., le comportement des détenteurs à court terme continue de refléter un stress élevé sous la surface. Depuis le 13 octobre 2025, les détenteurs à court terme vendent systématiquement le Bitcoin à perte. La moyenne hebdomadaire du SOPR (Spent Output Profit Ratio) est restée fermement en dessous du niveau neutre de 1,0, confirmant qu'une grande partie des transactions récentes sont réalisées avec des marges négatives.
Aggravant ce signal, le Z-Score du SOPR est resté négatif, renforçant l'idée que la prise de pertes n'est pas isolée ou épisodique, mais plutôt persistante. Cette combinaison indique une distribution active de la part des participants à court terme, même si le Bitcoin se négocie bien au-dessus des zones de support structurel à long terme.
Cette dynamique met en lumière une divergence croissante au sein du marché. Alors que la structure à long terme reste intacte, les participants à court terme capitulent de plus en plus face à la faiblesse. Alors que le Bitcoin continue de défendre la région des 90 000 dollars, le prochain mouvement directionnel sera probablement déterminé par l'épuisement de cette pression de vente – ou son accélération vers une correction plus profonde.
La dernière mise à jour on-chain d'Adler se concentre sur le comportement des détenteurs à court terme via la métrique STH SOPR, qui mesure le ratio entre le prix de vente et le prix d'acquisition des coins qui ont été déplacés pour la dernière fois au cours des 155 derniers jours. Lorsque cet indicateur évolue en dessous de 1,0, cela signifie que les participants à court terme réalisent, en moyenne, des pertes plutôt que des profits.
Au 11 janvier, le STH SOPR (moyenne mobile simple sur 7 jours) s'établit à 0,994, tandis que la lecture quotidienne est tombée à 0,9817, marquant son niveau le plus bas depuis le début de l'année. Ce n'est pas un point de données isolé. Le 8 janvier, la moyenne du SOPR sur 7 jours est passée sous la moyenne sur 30 jours, tombant de 0,9996 à 0,9928. Ce croisement fournit une confirmation technique d'un changement de régime vers un environnement dominé par les pertes.
Renforçant encore ce signal, le Z-Score du SOPR se situe actuellement à -0,58. Cela indique que les valeurs du SOPR évoluent à environ un demi-écart type en dessous de leur moyenne annuelle, une zone qui a historiquement coïncidé avec des creux de prix locaux plutôt qu'avec un épuisement de la tendance.
Des lectures soutenues du SOPR en dessous de 1,0 augmentent la pression psychologique et financière sur les investisseurs à court terme, forçant souvent la capitulation. Un changement de régime significatif nécessiterait que le SOPR sur 7 jours retrouve des niveaux supérieurs à 1,0, soutenu par un Z-Score redevenu positif et signalant une rentabilité renouvelée pour les détenteurs à court terme.
