Il y a quelques jours, j'ai découvert un concept de la philosophie japonaise : le basho. Une traduction approximative serait « lieu », mais le philosophe Kitarō Nishida lui a donné une signification bien plus large qu'une simple localisation géographique, ressemblant davantage à une situation : un champ où toute chose peut devenir elle-même. En d'autres termes : l'homme n'apparaît pas par hasard quelque part, mais est façonné par l'endroit où il se trouve. Aujourd'hui, je vais utiliser cette théorie pour analyser Base.
Le mois dernier, son nombre d'adresses actives a chuté à son plus bas niveau depuis 18 mois. En réfléchissant à ce phénomène, j'ai réalisé : Base a construit un emplacement, mais n'a jamais créé les conditions permettant aux choses de se développer et de prendre forme.
Lorsque Coinbase a lancé Base en 2023, les cercles crypto natifs ont rarement éprouvé une telle foi. On pensait qu'elle pourrait enfin résoudre le plus vieux problème d'Ethereum : des infrastructures partout, mais pas de vrais utilisateurs. Et Coinbase, avec ses 100 millions d'utilisateurs et une capacité de distribution inégalée, détenait un avantage unique. La porte s'ouvrirait, et les utilisateurs attendraient déjà devant.
Pendant un temps, cette confiance semblait se vérifier. La croissance de Base a dépassé celle de toutes les Layer2 précédentes. En octobre 2025, sa valeur totale locked (TVL) a atteint 5,6 milliards de dollars, et ses revenus provenant des frais étaient inégalés dans tout l'écosystème L2. Ainsi, en septembre 2025, Base a confirmé l'émission d'un jeton, semblant présager une expérience vouée au succès. Oui, un lieu était en train de devenir un basho.
Puis, les utilisateurs sont partis.
Regardons les données pour être plus clair : Les adresses actives de Base sont revenues au niveau de juillet 2024. L'attente de l'émission du jeton a parfaitement satisfait les chasseurs d'airdrop : obtenir un dernier paiement, puis partir.
Le pari de Base sur l'économie des créateurs en 2025 n'a pas non plus fonctionné. Son cœur était le protocole Zora, qui tokenise le contenu par défaut. Fin 2025, 6,52 millions de jetons de créateurs et de contenu avaient été émis sur Base via Zora, dont seulement 17 800 sont restés actifs toute l'année, soit 0,3 %. Les 99,7 % restants sont déjà tombés dans l'oubli.
Les adresses actives quotidiennes de Base ont atteint un pic de 1,72 million en juin 2025. En mars 2026, il n'en restait plus que 458 000, une chute vertigineuse de 73 % par rapport au pic. Après l'annonce par Armstrong en septembre 2025 que Base envisageait d'émettre un jeton, le nombre d'adresses actives a chuté de 54 % en seulement six mois, signe que les capitaux spéculatifs ont définitivement quitté.
Le sociologue Ray Oldenburg a étudié : qu'est-ce qui pousse les gens à revenir sans cesse dans un endroit sans récompense ? Il appelle cela le troisième lieu », comme les bars, les coiffeurs, les places publiques. Ce ne sont pas des espaces de production efficaces, mais ils offrent une raison de revenir sans rapport avec une incitation. L'essentiel est : le désir de revenir ne peut pas être fabriqué artificiellement ; il doit émerger naturellement des possibilités offertes à long terme par le lieu. L'industrie crypto conçoit des lieux pour extraire de la valeur des utilisateurs, puis s'étonne que personne ne reste.
C'est cela, un emplacement sans basho : les gens passent, prennent ce dont ils ont besoin, puis partent, car partir n'a aucun coût. Aucune identité ne s'y forme, aucune capacité qui ne puisse être reproduite ailleurs en trois semaines, rien ne fait que partir représente une perte. Existe-t-il des relations uniques sur cette chaîne ? Nous n'avons jamais construit les choses dans cette optique, n'est-ce pas ?
On ne peut pas construire un basho avec des incitations financières. Les incitations peuvent bien sûr attirer les gens, mais elles ne peuvent pas les faire vouloir rester. Le désir de rester doit provenir des possibilités qu'un lieu nourrit à long terme. Nishida Kitarō appelle cela la « logique du lieu », se référant à la façon dont un champ relationnel façonne les choses qui y émergent. L'industrie crypto a conçu des champs pour l'extraction, et s'étonne finalement de voir que seule l'extraction en est née.
Brian Armstrong a déclaré publiquement que l'application Base se concentre désormais sur une version auto-hébergée et de trading de Coinbase.
La vision sociale et créatrice qui visait à créer de l'adhésion sociale et à permettre aux utilisateurs de construire une identité digne d'être préservée sur la chaîne a disparu. Au regard des données, c'est une décision rationnelle, mais elle admet aussi : cette vision ne s'est jamais vraiment matérialisée. Base possède un emplacement ; elle se concentre maintenant sur le service des utilisateurs passés, car c'est tout ce qu'elle peut offrir.
Une chaîne, une piste
Base est l'exemple le plus visible du modèle L2 dans son ensemble.
Depuis juin 2025, l'utilisation des L2 petites et moyennes a globalement chuté de 61 %. La plupart des chaînes en dehors du top trois sont devenues des chaînes zombies : assez actives pour ne pas fermer, mais trop calmes pour compter. Le ratio d'activité quotidienne des L2 par rapport aux L1 est passé de 15 fois mi-2024 à 10-11 fois aujourd'hui. La plupart des nouvelles L2 voient leur utilisation s'effondrer directement après la fin du cycle d'incitation. Tout l'écosystème L2 refroidit, pas seulement Base.
La feuille de route centrée sur les Rollups était autrefois une théorie sur l'adoption par les utilisateurs : réduire les coûts de participation → afflux d'utilisateurs → formation d'un écosystème → croissance à intérêts composés. La Fondation Ethereum a publié cette année un document de vision de 38 pages décrivant l'orientation future d'Ethereum. Pendant ce temps, la plus grande L2 en termes d'activité a touché le fond et quitté l'OP Stack, et la deuxième plus grande L2 a vu sa croissance stagner.
Réduire le coût d'entrée n'équivaut pas à créer les conditions pour que les choses prennent forme. L'industrie a résolu le problème de « l'entrée », mais a tenu pour acquis que « l'appartenance » suivrait. Elle ne vient pas automatiquement, car l'appartenance n'est pas une fonctionnalité que l'on peut activer.
Farcaster est le produit le plus proche d'un basho construit dans le monde crypto. Parce qu'un groupe spécifique de personnes y a construit une culture spécifique : des développeurs partageant leur travail, discutant d'Ethereum, formant des opinions les uns sur les autres sur des mois. Cela prend du temps, et les concurrents ne peuvent pas le copier avec des récompenses plus élevées. Friend.tech a essayé de faire la même chose avec des incitations, numéro un en une semaine, mort en un mois. Le même mécanisme, mais aucune culture ne s'est formée. La différence n'est pas dans le produit, mais dans le fait que des gens restent assez longtemps pour que quelque chose prenne vraiment forme.
Qu'est-ce qui peut retenir les gens ?
Les chaînes qui retiennent les utilisateurs pendant l'hiver ne le font pas avec de meilleures incitations.
Les adresses actives quotidiennes d'Arbitrum ont atteint un pic de 740 000 en juin 2024, contre 157 000 aujourd'hui, une chute tout aussi spectaculaire de 79 %. Les deux chaînes sont en baisse, mais la logique sous-jacente est complètement différente.
Les utilisateurs de Base se connectent pour trader, et lorsque le volume d'échanges baisse, ils partent. Les utilisateurs d'Arbitrum, quant à eux, ne sont pas affectés par le niveau des frais ; la corrélation entre le nombre d'utilisateurs et les revenus des frais est presque nulle. Base attire des touristes, tandis qu'Arbitrum, on ne sait comment, a réussi à retenir ses utilisateurs.
Hyperliquid tient bon parce que son expérience de trading est unique et que la communauté a formé une identité qui n'existe nulle part ailleurs. Les incitations tokenisées sont presque sans importance ; y être fait désormais partie intégrante de leur comportement et de leur identité. Les choses façonnent l'utilisateur, et l'utilisateur façonne les choses en retour.
L'industrie crypto optimise encore « comment faire venir les gens », tandis que la question « comment créer une situation » n'est évoquée qu'après l'effondrement des données, jamais considérée lors de la conception initiale de la chaîne.
Je pense que Base avait la plus forte capacité de distribution de l'histoire et aurait pu mieux résoudre ce problème que n'importe quelle autre chaîne.
Aujourd'hui, c'est une application de trading. C'est une direction produit logique, mais c'est aussi ce que plus de 40 produits font déjà. Une application de trading ne peut pas générer de basho, seulement des sessions : l'utilisateur entre quand il a besoin de trader, et part une fois terminé.
Pour devenir une application véritablement réussie, il faut établir un lien continu. Il faut que les utilisateurs établissent une relation entre chaque visite, que la prochaine visite ressemble à un retour, et pas seulement à une arrivée.
La transformation d'Armstrong est largement basée sur les leçons tirées des données de Base. La couche sociale, l'économie des créateurs, l'identité on-chain, ces choses qui étaient censées faire passer Base d'« utilisée » à « habitée », nécessitent de la patience, et le système ne récompense pas la patience.
L'écosystème Ethereum a besoin que Base soit plus qu'un lieu d'échange. Le fondement même du récit L2 repose sur le fait que les chaînes peuvent devenir une infrastructure autour de laquelle les gens construisent leur vie. Si la L2 ayant la plus grande capacité de distribution de l'histoire crypto se contente finalement d'être un Coinbase plus rapide, alors ce récit lui-même ne tient pas.
Nishida Kitarō pensait que le basho le plus profond est l'endroit où les frontières entre le soi et le lieu commencent à s'estomper. On ne peut pas séparer complètement « qui vous êtes » de « l'endroit qui vous a façonné ». Cela semble abstrait, mais sur une chaîne publique, cela signifie : un utilisateur ne peut imaginer sa vie financière en dehors d'une certaine chaîne ; tous les outils d'un développeur sont basés sur un écosystème spécifique ; leur identité ne peut presque pas exister ailleurs.
À ma connaissance, une telle chose n'a jamais été construite sur aucune L2. Elle pourrait être impossible à construire sous un régime d'incitations.
Même si vous disposez de 100 millions d'utilisateurs potentiels, s'il n'y a rien qui vaille la peine de rester, vous finirez par vous retrouver avec un endroit vide. Base l'a maintenant compris.










