Auteur : Fortune
Compilation : Deep Tide TechFlow
Introduction de Deep Tide : Le plus grand acteur du capital-risque crypto lance une nouvelle levée de fonds alors que le Bitcoin a chuté de moitié par rapport à son plus haut. La taille du fonds est réduite à moins de la moitié de celle du fonds de 2022. Plus important encore, on observe une divergence dans l'écosystème : Paradigm se tourne vers l'IA et la robotique, le fondateur de Multicoin part, tandis qu'a16z maintient son pari à 100% sur la blockchain — l'issue de ce pari déterminera qui dictera le prochain cycle crypto.
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Le plus grand acteur du capital-risque crypto est de retour sur le marché de la levée de fonds. Selon plusieurs sources anonymes ayant informé Fortune, la division blockchain d'Andreessen Horowitz, a16z crypto, est actuellement en train de lever son cinquième fonds, visant une taille d'environ 2 milliards de dollars, avec pour objectif de finaliser la levée d'ici le premier semestre 2026.
a16z crypto, dirigé par l'investisseur et entrepreneur chevronné Chris Dixon, a lancé son premier fonds de 300 millions de dollars en 2018, l'année suivant la frénésie blockchain qui avait propulsé le prix du Bitcoin à 20 000 dollars. Chaque fonds successif a ensuite dépassé le précédent en taille, jusqu'au méga-fonds de 4,5 milliards de dollars en 2022 — fonds qui continue d'investir aujourd'hui. Bien que le nouveau fonds représente moins de la moitié de ce montant, une source indique qu'a16z crypto prévoit de raccourcir le cycle de levée de fonds pour saisir la fenêtre d'opportunité des tendances crypto en évolution rapide. Les intervalles entre les fonds précédents étaient d'un à deux ans. (Kim Milosevich, directrice marketing d'a16z crypto, a refusé de commenter.)
Cette cinquième incursion du géant du capital-risque dans l'actif numérique intervient à un moment de performance morose du marché crypto, malgré un récent rebond. Le Bitcoin a perdu près de la moitié de sa valeur depuis son pic d'octobre dernier, et les actions des sociétés crypto cotées ont également considérablement chuté. Néanmoins, le secteur profite de la période de réglementation la plus favorable de ses 17 ans d'histoire à Washington.
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Lorsqu'a16z a créé son premier fonds crypto, les actifs numériques étaient encore une nouveauté pour les investisseurs traditionnels. Mais ce fonds et Dixon ont canalisé les capitaux institutionnels vers ce domaine, suivi par de nombreuses autres grandes institutions, dont Paradigm, et Haun Ventures, créé par un ancien associé général d'a16z crypto. Fortune avait rapporté l'année dernière que Haun levait 1 milliard de dollars via deux nouveaux fonds.
a16z crypto a investi dans plusieurs succès, notamment la société de services financiers crypto Anchorage, la plateforme de marchés prédictifs Kalshi, et l'échange décentralisé Uniswap. Cependant, d'autres investisseurs en actifs numériques ont mis en doute la philosophie défendue par Dixon — résumée dans son livre de 2024 « Read Write Own ». Dixon a toujours été un défenseur de la vision « Web3 », soutenant que la blockchain peut créer des versions décentralisées d'applications Internet et d'infrastructures sous-jacentes, allant des plateformes de médias sociaux aux protocoles de prêt.
Cependant, bon nombre de ces projets ont depuis disparu, dont Farcaster, financé par a16z — un projet qui construisait un Twitter décentralisé et qui, après avoir vendu son infrastructure à une autre société début d'année, a décidé de rembourser intégralement les 180 millions de dollars levés à ses investisseurs.
Pendant ce temps, l'industrie crypto s'est globalement tournée vers des projets purement financiers centrés sur les stablecoins et la tokenisation, ou proposant des versions enrobées blockchain d'autres actifs financiers. Même les investisseurs crypto les plus convaincus diversifient. Kyle Samani, cofondateur de Multicoin Capital, a quitté l'entreprise en février dernier, déclarant qu'il se concentrerait sur d'autres domaines technologiques. Selon un récent article du Wall Street Journal, Paradigm, un VC crypto fondé par des anciens de Sequoia et Coinbase, lève jusqu'à 1,5 milliard de dollars pour un nouveau fonds qui ne se concentrera pas seulement sur la crypto, mais couvrira également l'IA et la robotique. Un porte-parole de Paradigm a refusé de commenter.
Selon une source informée ayant parlé à Fortune, le cinquième fonds d'a16z crypto se concentrera à 100% sur les investissements blockchain.
Dixon a récemment reconnu sur X que la blockchain était entrée dans son « ère financière », mais a rejeté l'idée que la philosophie « read write own » ait échoué. « La finance n'est pas en dehors du récit plus large, elle en fait partie intégrante », a écrit Dixon. « C'est la base et le terrain de validation pour tout le reste. »
Pendant la période de levée de fonds, l'activité d'investissement d'a16z crypto se poursuit. Les exemples récents incluent : Babylon, un protocole décentralisé aidant les utilisateurs à utiliser leurs positions Bitcoin comme garantie, Kairos, un outil d'intégration multiplateforme pour les marchés prédictifs, et un investissement de 50 millions de dollars dans Jito, un protocole de staking sur Solana.
