Dans un marché en pleine effervescence, Vitalik a finalement réagi après deux ans d’attente.
Le mois dernier, Vitalik a participé à la première vente aux enchères publique de CCA sur Uniswap organisée par The Interfold, en investissant 16 ETH (environ 28 000 USD). La dernière fois que Vitalik avait effectué un investissement public important dans le jeton d’un nouveau projet ou un actif associé remontait à novembre 2024, lors de la vente publique de NFT du marché de prédiction Truemarkets, où il avait investi 32 ETH (environ 107 000 USD).
Le 19 août, le $FOLD a effectué son TGE, puis a connu une hausse allant jusqu’à plus de 7 fois. Cette progression doit être analysée en deux étapes. Le 23 août, Upbit a listé le $FOLD, faisant instantanément doubler son prix et atteignant une capitalisation boursière d’environ 230 millions USD. Avant cela, la hausse reposait presque exclusivement sur le récit « Vitalik a acheté », un consensus spontané formé par les acteurs de la chaîne autour de cette narration, permettant au jeton de passer d’une capitalisation d’environ 28 millions USD à un pic d’environ 140 millions USD.
Après l’annonce surprise du listing sur Upbit, le $FOLD n’a pas continué à progresser avec la tendance du marché, mais est retombé aux niveaux précédant cette annonce. On peut donc dire qu’à présent, ce jeton est revenu dans la fourchette de valeur correspondant au récit « Vitalik a acheté » :
En réalité, le récit « Vitalik a acheté » autour du jeton $FOLD est plus important qu’on ne le pense. Il s’agit d’un projet axé sur la confidentialité, un protocole de confidentialité open-source développé par Gnosis Guild, permettant à plusieurs parties indépendantes ne se faisant pas confiance de mener conjointement des calculs vérifiables, en produisant un résultat partagé, sans exposer leurs données privées, sans dépendre d’un seul opérateur et sans utiliser de matériel de confiance.
Un cas d’utilisation concret serait, par exemple, pour un DAO, que chacun puisse voter en privé, sans que personne ne puisse voir un vote individuel, tout en permettant à chacun de vérifier l’authenticité du résultat final.
Les données cryptées saisies sont soumises à l’environnement d’exécution crypté E3 du protocole. Chaque calcul impliquant des données cryptées crée un E3 distinct. Une fois le calcul terminé, l’E3 est fermé, ne laissant aucune trace de données.
Les nœuds effectuant les calculs sur texte chiffré et le déchiffrement doivent miser des $FOLD pour obtenir cette qualification.
Comparé au ZEC, ce dernier est un actif axé sur la confidentialité, tandis que The Interfold est un protocole de calcul confidentiel multipartite, permettant à chaque partie participant à une tâche commune de la mener à bien sans partager ses données. Ce type de concept semble assez technique lorsqu’on imagine des cas d’usage concrets, principalement en termes de nécessité de protection de la vie privée.
En d’autres termes, en termes de facilité d’acceptation du récit, ZEC est très simple : « une version confidentielle du Bitcoin, personne ne voit où va mon argent ». Mais The Interfold est plus difficile à comprendre. Début juin, Vitalik a directement promu ce projet sur X. En voyant ses raisons de recommandation, on comprend que ce n’est pas évident…
Lors du dappcon en juillet, Vitalik a à nouveau évoqué ce projet en direct :
De plus, Vitalik a investi 16 ETH dans la vente aux enchères publique, mais il n’a toujours pas réclamé les jetons obtenus lors de cette vente, sans parler de les vendre. Compte tenu de ces divers éléments, on peut dire que les utilisateurs ne se soucient pas de savoir à quoi peut servir The Interfold. Il suffit de savoir que c’est un projet que Vitalik suit de près, dont il parle régulièrement, et dans lequel il a lui-même investi.
Quant à l’évolution future de ce jeton, mon avis personnel est plutôt optimiste. Tout d’abord, il est difficile de le comparer au précédent projet de marché de prédiction Truemarkets auquel Vitalik a participé, car lors du TGE du $TRUE l’année dernière, les conditions du marché étaient incomparables avec aujourd’hui, et le $TRUE n’était listé sur aucune bourse, ni majeure ni mineure.
La capitalisation boursière entièrement diluée du $TRUE n’a jamais dépassé les 20 millions USD, tandis que le $FOLD est actuellement dilué à environ 27 %, avec une capitalisation boursière diluée d’environ 27 millions USD et une FDV d’environ 100 millions USD. En tant qu’actif listé sur Upbit quelques jours seulement après son TGE, le $FOLD semble encore avoir de la marge de progression sous cet angle.
Pour les projets qu’il soutient financièrement, en termes de spéculation à court et moyen terme, on peut considérer qu’il ne les vendra pas. Dans le cas de Truemarkets, que ce soit lors des creux actuels ou du pic d’octobre dernier, il n’a jamais bougé. Le récit « Vitalik a acheté » pour le $FOLD continuera donc, d’autant plus qu’il continue lui-même à en parler. La probabilité que ce récit devienne « Vitalik a vendu » du jour au lendemain est effectivement faible.
Deuxièmement, bien que ce projet soit un véritable protocole de confidentialité, d’un point de vue spéculatif, il n’y a pas de problème à l’aborder avec une logique de meme coin. Les points positifs que nous pouvons énumérer actuellement – la force de l’ETH, la bonne santé générale du marché sur la chaîne, le listing sur Upbit, les mentions répétées de Vitalik – relèvent tous d’une logique d’attention. Cela revient à parier que, dans un contexte de bonne liquidité générale, l’ETH fera également émerger un actif phare recherché par les investisseurs.
Sa technologie et ses cas d’usage sont intrinsèquement difficiles à comprendre, ce qui signifie que pour la plupart des acteurs de la chaîne, ce ne sont pas ces aspects qui attireront l’attention, mais plutôt les nombreux facteurs axés sur l’attention que nous avons mentionnés.
Cependant, avec des effets de levier positifs sur Robinhood, BSC, Solana et d’autres chaînes, spéculer sur un actif dont la capitalisation boursière diluée approche déjà les 30 millions USD, et qui se trouve sur la chaîne principale de l’ETH – actuellement peu animée – est-ce être en avance d’un pas ou trop niche ? Il est difficile de juger pour le moment. À son niveau actuel, bien que soutenu par Vitalik, le $FOLD n’offre peut-être pas des rapports risque/rendement si attractifs.
