Selon les informations disponibles, le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, est prêt à soutenir une hausse des taux d'intérêt lors de la réunion de septembre si les données sur l'inflation, qui doivent être publiées dans les prochaines semaines, restent élevées.
Selon un rapport du Financial Times citant des sources proches de Warsh, le président de la Fed est prêt à resserrer la politique monétaire si l'inflation dépasse les attentes, ou si les anticipations d'une nouvelle hausse du coût des emprunts sur les marchés augmentent.
Après cette nouvelle, les anticipations d'une hausse des taux se sont renforcées sur les marchés. Sur le marché des contrats à terme, la probabilité d'une hausse de 25 points de base du taux directeur par la Fed en septembre est estimée à environ 55 pour cent. Après la publication de l'article du Financial Times, cette probabilité est passée à 56,7 pour cent, et le rendement des obligations du Trésor américain à deux ans a augmenté de 4 points de base pour atteindre 4,22 pour cent.
Le style de communication du président de la Fed, Kevin Warsh, a secoué le marché obligataire.
Malgré la réaction du marché au volume limité d'informations fournies par la Fed concernant sa stratégie de taux, Warsh semble déterminé à conserver son style de communication simple et concis.
Les investisseurs estiment que Warsh n'a pas fourni suffisamment d'orientations sur la manière de contenir la nouvelle vague d'inflation, provoquée par la guerre avec l'Iran et la hausse des prix de l'énergie pendant l'administration de Donald Trump.
Après la réunion de la Fed la semaine dernière, les prix des obligations du Trésor américain ont chuté brutalement, entraînant une hausse significative du coût des emprunts à long terme du pays. Le rendement des obligations du Trésor américain à 30 ans a dépassé 5,2 pour cent, atteignant son niveau le plus élevé depuis 2007.
Certains investisseurs ont affirmé que la hausse des rendements obligataires était due non seulement aux prix de l'énergie et aux risques inflationnistes, mais aussi à la communication limitée de Warsh, qui sape la confiance dans la capacité de la Fed à contrôler la hausse des prix.
Selon des sources proches de Warsh, le président de la Fed reconnaît avoir commis plusieurs erreurs de communication au cours des 10 premières semaines de son mandat à la tête de la plus grande banque centrale du monde.
Parmi ces erreurs figurent l'incapacité de la Fed à suffisamment souligner son engagement en faveur de la stabilité des prix et la création d'incertitudes quant à l'impact de ses plans à long terme de restructuration de la banque centrale sur ses décisions à court terme concernant les taux d'intérêt.
Cependant, il a été indiqué que Warsh et son équipe n'ont pas l'intention d'abandonner le processus de restructuration, engagé parce que la Fed n'a pas réussi à atteindre son objectif d'inflation de 2% pendant plus de cinq ans.
L'approche de Warsh diffère de la politique de communication des précédents présidents de la Fed, qui offraient des orientations détaillées aux marchés. Le nouveau président de la Fed souhaite que les investisseurs se concentrent sur les données économiques plutôt que sur les déclarations de la banque centrale, et veut moins parler de l'évolution future des taux d'intérêt.
Cependant, le président américain Donald Trump souhaite que la Fed baisse les taux d'intérêt, et non qu'elle les augmente, et, selon les derniers rapports, il appelle fréquemment le président de la Fed à ce sujet depuis que Warsh a pris ses fonctions.
*Ceci n'est pas une recommandation d'investissement.
