Auteur : Nancy, PANews
Hier soir, l'air de la Silicon Valley était chargé de l'odeur de l'argent qui brûle.
Un financement de 110 milliards de dollars, une valorisation post-investissement de 8400 milliards de dollars, la bombe sous-marine lancée par OpenAI n'a pas seulement repoussé le plafond des entreprises technologiques privées, mais a également propulsé la compétition mondiale en IA dans un « espace plié » extrêmement brutal.
Ce n'est plus une histoire romantique sur la création d'entreprise technologique, mais un jeu d'échecs concernant le destin national, l'hégémonie en matière de puissance de calcul et l'orientation de la civilisation.
Cent milliards de dollars investis dans l'IA, OpenAI devient l'expérience la plus coûteuse
Dans l'histoire de la technologie, OpenAI a établi un record de financement choquant.
Le 27 février, OpenAI a annoncé avoir levé avec succès un nouveau tour de financement colossal de 110 milliards de dollars à une valorisation de 7300 milliards de dollars, portant directement sa valorisation post-investissement à 8400 milliards de dollars. Par rapport au financement de 400 milliards de dollars de l'année dernière, le montant de ce tour a été multiplié par plusieurs fois, établissant un record pour une entreprise technologique privée. Le pari des capitaux sur elle est passé de « miser sur l'avenir » à « verrouiller l'avenir à l'avance ».
Que représentent 110 milliards de dollars ?
Ce chiffre dépasse le PIB annuel de pays de taille moyenne comme le Kenya, le Venezuela, le Luxembourg ou le Panama. Même le maître pétrolier mondial, l'Arabie Saoudite, a un PIB annuel d'environ 1000 milliards de dollars. Un seul tour de financement d'OpenAI équivaut à environ un dixième de la production annuelle de l'Arabie Saoudite.
Ce montant est à peu près équivalent au chiffre d'affaires annuel de NVIDIA, proche de la moitié de la valorisation actuelle de SpaceX, et représente la somme des montants levés par les géants de l'âge d'or d'Internet comme Uber, Didi, Alibaba, ByteDance, Tencent, Meituan, etc.
Dans le paysage de l'IA, un financement unique aussi élevé de 110 milliards de dollars est sans aucun doute un point de basculement, changeant du jour au lendemain les règles du jeu du financement de toute l'industrie. En 2025, le financement total des startups en IA a dépassé les 2000 milliards de dollars, atteignant un niveau historique, et OpenAI, en une seule nuit, a pris plus de la moitié de ces jetons.
Une telle échelle de financement intensifie la course aux armements dans le domaine de l'IA. Les concurrents de tête de l'industrie doivent suivre avec des financements plus importants, sinon ils risquent de prendre du retard dans la course à la puissance de calcul, aux modèles et aux talents. Mais l'élargissement de l'échelle de financement apporte également des pressions d'évaluation et des exigences de rentabilité plus élevées. Et lorsque de grandes quantités de capitaux sont ainsi aspirées, la fenêtre de financement se rétrécit inévitablement, l'espace de négociation pour l'évaluation des petites et moyennes entreprises d'IA diminue, leur cycle de survie s'allonge, le risque de concentration de l'industrie augmente, pouvant entraîner une bulle d'évaluation, un monopole des ressources et un déclin de la vitalité innovante.
De ce point de vue, lorsque le capital mise avec un volume aussi massif, l'IA n'est plus seulement le protagoniste du récit technologique, mais se transforme véritablement en un actif principal de l'ère du capital, devenant un champ de bataille pour les méga-capital.
Pari capital audacieux autour de l'AGI, trois géants monopolisent le terrain
Les généreux mécènes qui ont signé ce chèque totalisant 110 milliards de dollars sont respectivement Amazon, NVIDIA et SoftBank, rassemblant puissance de calcul, canaux et fonds.
Mais ce n'est pas un simple financement. Plutôt qu'une transfusion financière, c'est un pari stratégique majeur centré sur les perspectives de l'AGI (Intelligence Artificielle Générale), liant profondément technologie, puissance de calcul et intérêts commerciaux.
Le contributeur le plus généreux de ce tour est Amazon, qui est à la fois un investisseur important d'OpenAI et un partenaire stratégique de longue date.
Sur l'engagement total de 50 milliards de dollars, un premier versement de 15 milliards a été confirmé, les 35 milliards restants seront débloqués dans les prochains mois sous réserve de conditions spécifiques. Les conditions déclenchantes incluent l'atteinte de jalons de l'AGI ou l'avancement vers une introduction en bourse avant la fin de l'année. Sur cette base, les deux parties ont également signé un accord d'expansion de 100 milliards de dollars sur 8 ans.
Ce modèle d'échange de prise de participation capitalistique contre des besoins futurs en puissance de calcul et des droits prioritaires sur la technologie est similaire à la logique de coopération précédente d'OpenAI avec Microsoft. Il est à noter qu'OpenAI et Microsoft ont une clause spéciale : une fois l'AGI atteint, Microsoft perdra l'accès aux technologies concernées (Note : dans le nouvel accord signé en 2025, les droits de propriété intellectuelle de Microsoft sur les modèles et produits ont été prolongés jusqu'en 2032).
Le groupe SoftBank a contribué à hauteur de 30 milliards de dollars, les fonds seront versés en trois tranches, en avril, juillet et octobre 2026. Cet échelonnement est également interprété comme une couverture contre les risques. Le rôle de SoftBank dans ce tour de financement ne se limite pas à fournir de l'argent. Selon des informations de marché, OpenAI prévoit de lever environ 10 milliards de dollars supplémentaires auprès d'investisseurs avant mars, incluant des fonds souverains et des institutions d'investissement, portant la valorisation globale potentiellement à 8500 milliards de dollars, et ces investisseurs potentiels pourraient très bien entrer via SoftBank.
Le fondateur de SoftBank, Masayoshi Son, a fréquemment misé sur l'IA ces dernières années, déclarant publiquement que « la révolution de l'IA est la tendance de pointe la plus excitante et la plus dynamique pour l'avenir ». M. Son a visité Mar-a-Lago, la résidence de Trump, fin 2024, promettant alors d'investir 100 milliards de dollars aux États-Unis, et a officiellement annoncé l'année dernière sa participation au projet « Stargate », un projet d'investissement dans les infrastructures d'IA d'un montant de 500 milliards de dollars pour les États-Unis, dont il assume la présidence. SoftBank est responsable des aspects financiers, OpenAI des aspects opérationnels. Parallèlement, pour soutenir OpenAI, M. Son n'a pas hésité l'année dernière à vendre « avec regret » ses actions NVIDIA et à utiliser cet argent pour un investissement supplémentaire dans OpenAI, devenant ainsi l'un des plus grands investisseurs externes d'OpenAI.
NVIDIA, dont l'investissement était annoncé depuis longtemps, a sorti 30 milliards de dollars, remplaçant l'engagement de coopération à long terme de 100 milliards de dollars convenu l'année dernière entre les deux parties, permettant également à OpenAI de monopoliser à l'avance la capacité de production de NVIDIA, construisant un système « en circuit fermé » exclusif. Tout concurrent extérieur devra faire la queue jusqu'en 2030 rien que pour acheter des cartes graphiques.
Et ce modèle de cycle est considéré comme un financement typique par les fournisseurs, dont l'essence est que les géants de la tech verrouillent une coopération commerciale à long terme par des liens capitalistiques. On peut dire que dans cette course à l'IA, le capital n'est plus seulement un outil financier, mais un jeton pour verrouiller les ressources de calcul et s'approprier le pouvoir de décision.
Course entre la technologie et le capital, une introduction en bourse envisagée au moment opportun
Derrière l'injection massive de capitaux se cache non seulement un pari collectif sur la piste de l'AGI, mais aussi une reconnaissance de la croissance commerciale d'OpenAI.
Selon les informations officielles, le produit phare d'OpenAI, ChatGPT, compte plus de 900 millions d'utilisateurs actifs hebdomadaires, contre environ 200 millions il y a 18 mois ; le nombre d'abonnés individuels a franchi la barre des 50 millions, un record historique, avec un taux de pénétration payante dépassant 5 % ; les utilisateurs commerciaux payants sont plus de 9 millions, incluant de nombreuses entreprises et agences gouvernementales utilisant ChatGPT ou construisant des produits basés sur l'API d'OpenAI.
Cependant, derrière cette croissance rapide se cache une consommation de fonds en constante expansion. Les revenus d'OpenAI en 2025 étaient d'environ 13 milliards de dollars, pour des dépenses en cash de 8 milliards de dollars, ce qui signifie que pour chaque dollar gagné, environ 0,62 dollar de sorties de trésorerie rigides sont brûlés en coulisses. Et selon un rapport de The Information, les prévisions internes divulguées par OpenAI aux investisseurs indiquent que la consommation cumulative de trésorerie d'ici fin 2029 atteindra 115 milliards de dollars, et ne devrait devenir positive qu'en 2030. Parallèlement, OpenAI a récemment divulgué son intention d'investir un total d'environ 600 milliards de dollars d'ici 2030 pour la construction de capacités de calcul.
Cela signifie que sans parvenir rapidement à une rentabilité substantielle à court terme, cette vitesse de « brûlage de cash » stupéfiante oblige OpenAI à compter continuellement sur des transfusions pour survivre.
Mais plus crucial encore, la forteresse autrefois imprenable d'OpenAI montre des signes de faiblesse.
Selon les données de la société d'analyse de données mobiles Apptopia, la part de marché de l'application ChatGPT est passée de 69,1 % en janvier 2025 à 45,3 % en 2026. Dans le même temps, la part de marché de l'application de chatbot Gemini de Google est passée de 14,7 % à 25,2 % ; Grok, appartenant à Musk, est monté à 15,2 %, contre seulement 1,6 % l'année précédente.
Le défi de la rentabilité et la pression de concurrents puissants restent à résoudre, une introduction en bourse (IPO) pourrait devenir la « munition de sauvetage » d'OpenAI.
Actuellement, le calendrier de l'IPO d'OpenAI se rapproche. Selon des informations du Wall Street Journal citant des personnes informées, OpenAI prépare le terrain pour une introduction en bourse au quatrième trimestre 2026, a pris contact avec des banques d'investissement de Wall Street, et a recruté un directeur financier en chef et un responsable des relations avec les investisseurs. Son fondateur, Sam Altman, a quant à lui récemment déclaré qu'il envisagerait une introduction en bourse au moment opportun. Si elle se concrétise, cela deviendra l'un des événements IPO les plus importants du secteur technologique en 2026.
Cela signifie que Sam Altman court à toute allure, les yeux bandés, sur la poutre étroite de l'IPO. Ce n'est pas seulement une course technologique, mais aussi une course contre la montre avec la patience des investisseurs.
Et cet objectif d'IPO fin d'année pourrait être le sommet de cette bulle de l'IA, ou peut-être le véritable début de l'ère de l'AGI. Mais d'ici là, tout le monde retient son souffle autour de la table de jeu la plus chère, attendant que les cartes soient révélées.
