Auteur original : Ansem
Compilation originale : Deep Tide TechFlow
Introduction : Lorsque le sentiment du marché est morose, que le BTC stagne à des niveaux élevés et que l'ETH est sous pression persistante, les voix annonçant que la crypto est "terminée" reviennent sur le devant de la scène. Dans ce thread, le trader renommé Ansem apporte une réfutation : la performance médiocre des grandes cryptos ≠ déclin de l'industrie. Les stablecoins, les contrats perpétuels et la tokenisation sont les véritables récits structurels. Pour les investisseurs qui cherchent encore à allouer leurs actifs dans l'incertitude, il s'agit d'un cadre à long cycle qui mérite une considération sérieuse.
Je ne suis pas d'accord, la crypto traverse simplement une phase de maturation.
Les stablecoins, les contrats perpétuels et la tokenisation en tant que thèmes continueront de s'infiltrer dans l'économie mondiale et verront émerger de nombreuses start-ups cryptos performantes et prospères.
Hyperliquid n'est que la première, démontrant brillamment la puissance de la combinaison d'une blockchain ouverte et de la tokenisation d'une activité — il y en aura bien d'autres.
Le problème actuel du sentiment sur le marché crypto trouve sa source dans la mauvaise performance des grandes cryptos dominantes. Le BTC est passé de 0,01 $ à 100 000 $ la pièce en moins de vingt ans ; dans sa mission de résister à l'érosion continue du pouvoir d'achat du dollar, il a en fait remporté un succès remarquable. Le problème actuel du Bitcoin est la tendance "Ponzi" induite par les opérations de style Saylor, qui est temporaire. Je pense que tant que ce problème ne sera pas résolu, le BTC ne connaîtra plus de hausse tendancielle significative. De plus, les craintes liées à l'informatique quantique sont réelles. Ces deux points, ajoutés à la liquidité de sortie des institutions, constituent des raisons suffisantes pour que les anciens joueurs du BTC dérisquent vers une liquidité excédentaire — nous en avons vu un cas concret, comme la grosse transaction de gré à gré gérée par Galaxy (vente de 9 milliards de dollars pour une seule entité en 2025). Il y a aussi beaucoup d'individus similaires dont les positions sont profitables à l'infini depuis longtemps.
Mais après avoir surperformé tous les actifs sur Terre pendant plus d'une décennie, le fait que le BTC traverse quelques années de sous-performance ne signifie pas que la crypto est morte — cette affirmation est absurde.
L'Ethereum souffre également pour des raisons qui lui sont propres. Je pense en avoir assez parlé de ce sujet, mais il est vrai qu'il est en concurrence avec les nouveaux entrants et n'a pas réussi à faire de l'ETH un bon actif à conserver à long terme. Toutes les L1 ont du mal côté demande, car historiquement, le récit de ces jetons était "croissance future" et non revenus réels. Mais maintenant, Hyperliquid a prouvé de manière tangible qu'il est possible de connecter directement une activité au jeton d'une L1, ce qui met les L1 précédentes dans une position difficile — elles captent trop peu de revenus des applications utilisant leur infrastructure. La situation d'Ethereum est pire car il externalise également les activités d'exécution vers les Rollups.
Mais cela ne signifie pas non plus qu'il n'y aura plus de start-ups cryptos prospères.
Il existe une tendance très claire d'amélioration de la régulation crypto, ce qui abaissera considérablement le seuil pour les entrepreneurs souhaitant construire des activités cryptos. Parallèlement, les entreprises technologiques existantes reconnaissent également les avantages de la blockchain, comme le prouvent Robinhood, Stripe/Tempo, etc.
L'IA a capté une grande partie de l'attention qui appartenait autrefois à la crypto, et depuis le creux de fin 2022, les actions technologiques ont largement surperformé la crypto. En tant que trader, il est extrêmement judicieux de répartir son temps entre les actions et la crypto. Par le passé, si vous étiez prêt à prendre des risques, une surallocation à la crypto était justifiée — c'était une industrie émergente qui a connu des rendements extraordinaires en se rapprochant du grand public.
À l'avenir, avec les progrès exponentiels des modèles d'IA dans les années à venir, trois vents porteurs sous-évalués pour la crypto se présentent :
1) L'IA open-source deviendra plus compétitive face à l'IA propriétaire.
2) Il deviendra plus facile pour les petites équipes de construire des start-ups prospères à l'aide de logiciels.
3) Les stablecoins et la blockchain constituent une infrastructure supérieure pour les transactions des agents d'IA.
La superposition de ces tendances signifie que vous pourriez voir plus d'expérimentations cryptos et d'innovations en matière de jetons, et non moins — surtout dans un contexte d'amélioration continue de l'environnement réglementaire et où la spéculation des particuliers pourrait être la prochaine grande tendance.







