Le 19 août, Unitree Technology, la « première action de robot humanoïde », a été introduite sur le STAR Market, avec une ouverture en hausse de près de 630%. Le cours a atteint 1100 yuans, portant la capitalisation boursière totale à plus de 440 milliards de yuans. Au prix d'ouverture, les bénéfices flottants pour un lot (500 actions) de la nouvelle émission d'Unitree Technology s'élèveraient à 474 600 yuans. Le prix d'émission d'Unitree Technology était de 150,80 yuans par action.
Selon China News Service (CNS) et JWeNews, l'introduction en bourse d'Unitree Technology, l'un des « six petits dragons de Hangzhou », a rassemblé un aréopage d'actionnaires célèbres. Les sociétés contrôlées par Liang Wenfeng, notamment Depth Seek, Huangfang Quant et Jiuzhang Asset, ont obtenu par placement stratégique et souscription hors marché un total d'environ 1,1916 million d'actions. Au prix d'émission, les bénéfices flottants de Liang Wenfeng sur cette souscription dépassent les 1,1 milliard de yuans.
Précédemment, la nouvelle émission d'Unitree Technology avait attiré l'attention du marché, suscitant une souscription et une demande actives de la part des investisseurs. Le taux de réussite pour la souscription en ligne de 0,0181% a établi un nouveau record historiquement bas sur le STAR Market, avec un multiple de demande effective de 8288 fois, attirant la participation de 9,7846 millions de particuliers.
L'entreprise a pour cœur d'activité la R&D, la production et la vente de robots humanoïdes et de robots quadrupèdes. Dans le domaine des robots humanoïdes, ses ventes annuelles pour 2025 ont dépassé les 5500 unités (robots humanoïdes purs, hors robots bipèdes à roues), ce qui la place au premier rang mondial en termes de volume d'expédition.
Le prospectus d'introduction montre qu'au premier trimestre 2026, la croissance du chiffre d'affaires de l'entreprise a ralenti à +68,49% en glissement annuel, tandis que le bénéfice net ajusté (hors éléments non récurrents) a chuté de 52,55%. Pour l'ensemble de l'année 2025, le chiffre d'affaires a quant à lui augmenté de 335,36% et la marge brute s'est rapprochée des 60%.
Il est à noter qu'à la veille de son introduction, l'entreprise a dévoilé le 17 août un nouveau modèle de robot humanoïde nommé "Superman". Une vidéo de démonstration montre qu'il peut sauter à une hauteur de 2 mètres sur place et atteindre une vitesse maximale de 12,66 m/s, deux indicateurs qui battent les records humains, ravivant encore l'enthousiasme du marché.
Selon les règles de négociation, les actions du STAR Market sont soumises à des limites de fluctuation des cours, fixées à ±20%. Cependant, les actions nouvellement introduites en bourse ne sont pas soumises à ces limites de fluctuation de prix pendant les cinq premiers jours de négociation suivant leur introduction. Les actions du STAR Market présentent un risque de volatilité importante des cours.
Aperçu de l'émission d'Unitree Technology : Une faible proportion de titres négociables
Comme l'écrivait précédemment un article de Wall Street CN, le prix d'émission de 150,80 yuans par action correspond à un ratio cours/bénéfice dilué de 219,23 fois et à un ratio cours/chiffre d'affaires de 35,89 fois, tous deux significativement supérieurs à ceux des sociétés comparables cotées.
Les documents d'introduction indiquent que le ratio cours/chiffre d'affaires moyen (moyenne arithmétique) des sociétés comparables de référence, Ubtech et Dobot, pour l'année 2025 n'est que d'environ 4,92 fois, tandis que celui d'Unitree Technology présente une prime supérieure à sept fois.
Unitree Technology a émis publiquement 40,4464 millions d'actions, représentant 10% du capital total après l'émission, pour un montant total de fonds levés d'environ 6,099 milliards de yuans. Après déduction des frais d'émission, le produit net s'élève à environ 5,917 milliards de yuans.
Le capital total après l'émission est d'environ 404 millions d'actions. Parmi celles-ci, le nombre d'actions négociables sans restriction de cession disponibles initialement à la cote n'est que de 30 087 720 actions, représentant environ 7,44% du capital total.
Wang Xingxing détient, via une participation directe et indirecte par le fonds de participation des salariés Shanghai Yuyi, environ 31,29% des actions de la société après l'émission. Cependant, grâce à un système d'actions à droits de vote multiples (les actions de catégorie A donnent droit à 10 voix par action), il contrôle collectivement environ 65,31% des droits de vote.
La liste des actionnaires institutionnels avant l'émission montre que Ningbo Sequoia détient environ 5,59% des parts. Les participations d'Astrend IV, Matrix Partners China I, Jinshi Growth et d'autres institutions se situent toutes entre 3% et 4%.
