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Le Bitcoin a de nouveau franchi à la baisse le seuil psychologique clé de 60 000 dollars aujourd'hui, tombant jusqu'à 59 023 dollars, marquant ainsi son point le plus bas depuis octobre 2024, soit un creux sur près de 20 mois. Au moment de la publication, le BTC s'est légèrement repris depuis ce plus bas, s'échangeant autour de 60 600 dollars, la baisse sur 24 heures s'étant réduite à environ 3%. Sur la semaine passée, la perte cumulée est d'environ 9%.
Cette descente marque la troisième fois cette année que le Bitcoin passe sous la barre des 60 000 dollars. Contrairement aux deux précédentes fois, cette baisse intervient dans un contexte de retraits institutionnels soutenus et d'un revirement brutal des anticipations de politique macroéconomique, portant un choc systémique à la confiance du marché.
Quelles en sont les raisons ?
Raison n°1 : Les ETF spot subissent la plus longue vague de sorties nettes de leur histoire
Les ETF américains sur Bitcoin spot sont au cœur de la baisse actuelle. Depuis la mi-mai, les ETF ont enregistré des sorties nettes pendant six semaines consécutives, avec des retraits cumulés sur 30 jours d'environ 59,4 milliards de dollars. Il s'agit de la plus importante vague de désinvestissement institutionnel depuis leur lancement en janvier 2024.
Parmi eux, l'IBIT de BlackRock a vu des sorties nettes records de 5,28 milliards de dollars le 28 mai, un record depuis son introduction. L'actif total des ETF Bitcoin est passé d'environ 1130 milliards de dollars début d'année à environ 775 milliards, soit une évaporation de plus de 30%. Il est à noter que, selon les données de The Block, le 23 juin, les ETF ont encore enregistré des sorties nettes d'environ 1,138 milliard de dollars, et la dynamique de désengagement institutionnel ne montre pas encore de renversement tangible. La question de savoir si la pression vendeuse institutionnelle va s'atténuer constitue une fenêtre d'observation cruciale pour le marché.

Sorties nettes des ETF, Source : The Block
Le problème avec les ETF est cyclique : lorsque les institutions rachètent leurs parts, les participants autorisés doivent vendre directement le Bitcoin correspondant sur le marché secondaire, créant une pression vendeuse spot continue. CoinShares qualifie la situation actuelle de "choc de sentiment", estimant qu'il ne s'agit pas d'un effondrement structurel des fondamentaux du marché crypto.
Raison n°2 : Les anticipations de hausse des taux de la Fed se ravivent, la pression macroéconomique s'intensifie
Le contexte macroéconomique exerce également une pression non négligeable sur le Bitcoin. Le nombre d'emplois vacants aux États-Unis pour avril est remonté à 7,62 millions, dépassant largement les attentes du marché et atteignant son plus haut niveau en près de deux ans, ce qui a directement fait remonter le rendement des bons du Trésor à 10 ans au-dessus de 4,45%.
La présidente de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, a par la suite déclaré publiquement que si l'inflation persiste à un niveau élevé, la Fed pourrait avoir besoin de reprendre les hausses de taux. Les données de CME FedWatch montrent que la probabilité d'une hausse de taux d'ici la fin de l'année a grimpé à plus de 50% sur les marchés.
À l'inverse, la forte tendance haussière de 2025 s'était construite sur l'anticipation d'une liquidité accrue grâce à des "baisses de taux de la Fed". Si ces anticipations s'inversent et que les taux réels augmentent, les capitaux institutionnels ont tendance à se rediriger vers des actifs à faible risque comme les obligations ou le cash, le Bitcoin, en tant qu'actif à haut risque, étant le premier impacté.
Quels sont les points de vue des différents analystes ?
- 21Shares : Dans son dernier rapport "État du marché crypto", 21Shares souligne que la trajectoire actuelle de la baisse correspond étroitement aux cycles de correction post-halving historiques. Bien qu'ils aient initialement pensé que le cycle quadriennal du Bitcoin pourrait prendre fin cette année, l'évolution des prix suggère que le cycle est toujours d'actualité. L'institution maintient son attente d'un retour du prix à 100 000 dollars d'ici la fin de l'année, estimant que l'important stock de base des ETF, représentant des entrées nettes cumulées d'environ 530 milliards de dollars, constituera un support de fond efficace.
- Arthur Hayes : Adopte une position plus pessimiste sur la suite, prévoyant que le Bitcoin touchera un fond autour de 40 000 dollars dans les six prochains mois. Sa logique centrale est que l'orientation restrictive (hawkish) de la Fed continuera à peser sur la liquidité du marché. Hayes indique qu'il maintient ses positions acheteuses, mais s'est couvert contre le risque de baisse via des options.
- CryptoQuant : S'appuyant sur les données on-chain, souligne que le coût moyen de détention des investisseurs actuels est d'environ 53 000 dollars, et rappelle que les creux des marchés baissiers se produisent généralement après que le prix soit passé sous le "prix réalisé". L'institution pense que ce marché baissier pourrait se prolonger jusqu'à fin 2026 voire début 2027, aucun signal clair d'une reprise durable de la demande n'étant encore apparu.
À court terme, le marché se concentrera sur les prochaines données d'inflation américaines et les prochains signaux de politique monétaire de la Fed. Si les données de l'IPC sont inférieures aux attentes, cela pourrait offrir une fenêtre de respiration au Bitcoin ; si elles confirment à nouveau la persistance de l'inflation, la pression à la baisse continuera de s'accumuler. Tant qu'une panique extrême ne s'est pas dissipée et que la tendance des flux des ETF ne montre pas d'inflexion claire, la capacité du Bitcoin à défendre le seuil clé des 60 000 dollars pourrait déterminer la prochaine étape de ce marché baissier.







