Strategy, qui dispose du meilleur pouvoir de financement au monde, n'aurait jamais imaginé que la stratégie de trésorerie crypto qu'il a lui-même lancée en arriverait aujourd'hui à la situation délicate de devoir vendre des cryptomonnaies pour payer des dividendes. Au premier trimestre 2026, Strategy a enregistré une perte nette comptable de 125 milliards de dollars. Sur Polymarket, la probabilité que "Strategy vende du BTC d'ici la fin de l'année" reste élevée, à 89%.
Et ce qui est encore plus inattendu, c'est que parmi les nombreuses entreprises cotées qui ont imité la stratégie de Strategy, celles qui ont parié sur HYPE sont déjà largement bénéficiaires. Odaily fait le point sur les positions et la situation récente des trois sociétés de trésorerie HYPE existantes.
Le bénéfice flottant des portefeuilles HYPE dépasse 12,5 milliards de dollars
1. Hyperliquid Strategies Inc.
Présentation de l'entreprise : Hyperliquid Strategies Inc. (HSI) a été créée fin 2025 par fusion avec une société cotée existante, réunissant la société cotée au Nasdaq Sonnet BioTherapeutics et Rorschach I LLC. Sonnet BioTherapeutics est une société biotechnologique spécialisée dans l'oncologie. Rorschach I LLC est un SPAC soutenu par Atlas Merchant Capital et Paradigm Operations, qui a aidé HSI à devenir une société publique et à se transformer officiellement en une société de trésorerie HYPE. HSI vise à fournir aux investisseurs américains et institutionnels un accès aux investissements dans le jeton HYPE, en générant des rendements composés pour les actionnaires via le staking, l'optimisation des rendements et la participation à l'écosystème. Code action : PURR.
Actifs détenus : Selon les données publiées sur son site web, HSI détient environ 22,3 millions de jetons HYPE. Au prix actuel du HYPE, la valeur du portefeuille est de 1,636 milliard de dollars, avec un bénéfice flottant sur la position HYPE de 1,22 milliard de dollars. Le cours de l'action PURR clôture provisoirement à 9,99 dollars, la capitalisation boursière est de 1,34 milliard de dollars, et la capitalisation entièrement diluée de 1,81 milliard de dollars.
Évolution de l'action : Lors de son introduction en bourse fin de l'année dernière, le cours de PURR fluctuait entre 3 et 4 dollars. Avec la hausse du prix du HYPE vers de nouveaux sommets, son action a fortement augmenté en avril et mai, gagnant près de 17 % le 29 mai pour atteindre un plus haut depuis son introduction, coté actuellement à 9,99 dollars.
Actualités récentes :
1. HSI a lancé la négociation d'options sur PURR en mars ;
2. Début mai, la publication des résultats du T1 a montré qu'elle avait investi 216 millions de dollars pour acheter environ 7,3 millions de jetons HYPE. Au 29 avril, ses réserves de HYPE avaient augmenté à 20 millions de jetons. La trésorerie restante s'élevait à 103 millions de dollars. Elle a également investi 10,5 millions de dollars pour racheter environ 3 millions d'actions, à un prix moyen de 3,42 dollars par action. Par ailleurs, au cours des neuf mois clos le 31 mars 2026, grâce à une plus-value latente de 198,4 millions de dollars sur le HYPE et à des revenus de staking HYPE de 2,6 millions de dollars, elle a enregistré un bénéfice net de 152,5 millions de dollars ;
3. HSI a annoncé un partenariat avec Unit Labs (la société mère de Unit et TradeXYZ) pour lancer un validateur, visant principalement à augmenter les revenus du staking pour ses réserves de HYPE (revenus du staking et du validateur de niveau institutionnel). En imitant la stratégie de Saylor, elle passe d'une simple détention de jetons à une participation plus profonde dans la gouvernance et la sécurité du réseau.
4. Elle a achevé la cession de la majeure partie de ses activités héritées de biotechnologie, marquant ainsi sa transformation complète d'une société de biotechnologie en une société de trésorerie crypto native.
2. Hyperion DeFi
Présentation de l'entreprise : Hyperion DeFi est la première société de trésorerie HYPE cotée en bourse aux États-Unis, et l'une des plus crypto-natives parmi ces sociétés. Hyperion DeFi était auparavant Eyenovia, Inc., une société de biotechnologie ophtalmologique. Elle a ensuite lancé sa stratégie de trésorerie HYPE via un PIPE (Private Investment in Public Equity) de 50 millions de dollars. Code action : HYPD.
Actifs détenus : Ses résultats du T1 montrent qu'au 11 mai, elle détenait environ 2 millions de jetons HYPE. Au prix actuel du HYPE, la valeur du portefeuille est de 147 millions de dollars, avec un bénéfice flottant sur la position HYPE d'environ 49,4 millions de dollars. Hyperion DeFi détient également 1,92 million de jetons KNTQ et 10 millions de jetons HPL.
Évolution de l'action : Comme le code de l'action n'a pas été mis à jour après sa transformation, après l'annonce de sa conversion en trésorerie HYPE en juillet, le cours de HYPD a brièvement atteint un sommet à 14,98 dollars avant de retomber dans une fourchette de fluctuation de 3-4 dollars. La clôture d'hier était provisoirement à 3,5 dollars, avec une capitalisation boursière provisoire de 53,05 millions de dollars. Récemment, elle n'a pas suivi la hausse constante du HYPE vers de nouveaux sommets, ce qui pourrait en faire une opportunité d'investissement.
Actualités récentes :
1. Hyperion DeFi a publié ses résultats du premier trimestre, révélant un bénéfice net de 8,8 millions de dollars au T1. Depuis la fin du trimestre, elle a accru sa position d'environ 60 000 jetons HYPE. Sa position en jetons HYPE dépasse désormais les 2 millions. Son nœud de validation a reçu la délégation de 10,2 millions de jetons HYPE, le classant parmi les six premiers nœuds de validation, juste après la Fondation Hyperliquid ;
2. Partenariat avec Silhouette (plateforme de trading protégé sur Hyperliquid) pour fournir l'utilisation du HYPE staké à Silhouette, réduisant considérablement les frais de transaction afin de stimuler le volume ;
3. Construction d'une boucle DeFi, lancement d'un pool de prêt privé construit par HyperLend pour créer plus d'opportunités de revenus et de récompenses écosystémiques ; lancement d'un coffre-fort de rendement sur la volatilité institutionnelle basé sur le protocole Rysk. Les deux protocoles génèrent des revenus à partir du jeton de liquid staking HYPE, HiHYPE.
3. Lion Group Holding
Présentation de l'entreprise : Lion Group Holding est une plateforme de négociation traditionnelle de titres et de contrats à terme, qui s'efforce également d'aider les entreprises privées à réaliser leur introduction en bourse (SPAC). Elle a d'abord annoncé vouloir devenir une société de trésorerie SOL et SUI, avant d'annoncer sa transformation en société de trésorerie HYPE, se concentrant principalement sur HYPE. Code action : LGHL.
Actifs détenus : Au 25 mai 2026, Lion Group Holding détient 193 775 jetons HYPE. Au prix actuel du HYPE, la valeur du portefeuille est de 14,14 millions de dollars. Elle détient également 6 629 jetons SOL et 356 129 jetons SUI.
Évolution de l'action : La clôture d'hier était provisoirement à 0,9589 dollar, avec une capitalisation boursière de 4,47 millions de dollars, la plus faible des trois actions de trésorerie HYPE.
Actualités récentes :
1. Elle a exprimé sa confiance ferme dans les fondamentaux et le potentiel à long terme d'Hyperliquid, et détiendra le HYPE à long terme ;
2. Fin mai, un partenariat avec Meili Capital a été conclu pour rechercher des opportunités d'investissement dans des projets de haute qualité dans les domaines du paiement numérique, des RWA, du DePin et de l'IA.
Choisir le bon actif > un effort soutenu ?
Comparé à Strategy, la trésorerie HYPE n'a pas recouru à des émissions multiples d'actions privilégiées pour se financer, n'a pas de stratégie complexe, et se contente d'acheter tôt, de staker et de participer à l'écosystème.
Le point fort de la trésorerie HYPE réside précisément dans son niveau de participation à l'écosystème. En utilisant le staking sur la chaîne, les rachats par les protocoles et les revenus des validateurs, la trésorerie transforme ses réserves en davantage de revenus en HYPE. La combinaison des rendements sur la chaîne et de l'appréciation des prix offre un avantage par rapport à la stratégie "financement par effet de levier + hausse des prix" des trésoreries BTC.
Hyperliquid reste actuellement le principal acteur des contrats perpétuels sur la chaîne. Grâce à la tokenisation des actifs et à la guerre entre les États-Unis et l'Iran, la plateforme est également devenue le principal marché pour les contrats sur les métaux précieux et le pétrole. De plus, l'Assistance Fund d'Hyperliquid achète du HYPE sur le marché public et le verrouille/détruit. Bénéficiant du mécanisme des jetons et des protocoles, les trésoreries HYPE ont également de meilleures perspectives.
Depuis le début de la stratégie des trésoreries crypto, on ne peut pas encore affirmer que la stratégie de trésorerie de Saylor est un échec, après tout Strategy fonctionne toujours et Saylor agit vraiment pour améliorer la stratégie de trésorerie Bitcoin. À l'avenir, Strategy, Bitmine pourraient décoller, mais nous ne savons pas quand le BTC et l'ETH atteindront de nouveaux sommets.
Et HYPE, étant l'un des actifs les plus résilients de ce cycle baissier, pourrait bien, comme l'a dit Arthur Hayes, monter jusqu'à 150 dollars. À ce moment-là, les bénéfices de ces sociétés de trésorerie augmenteront également avec le prix des jetons, et leur leader PURR pourrait devenir un actif populaire à l'avenir.
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