Avec l'expiration de la période de transition en Europe établie par le règlement "Marchés des crypto-actifs" (MiCA), le secteur européen des cryptomonnaies est entré dans une nouvelle phase de consolidation, car des changements parmi les fournisseurs existants de services sur les crypto-actifs (CASP) ont modifié le paysage du marché des actifs numériques.
Un récent rapport de TRM Labs a constaté que MiCA a favorisé l'optimisation et la consolidation de l'écosystème européen des CASP : seulement environ un cinquième (281 sur 1 343) des organisations cryptographiques existant avant l'entrée en vigueur de MiCA ont déposé des demandes et obtenu des autorisations pour opérer sous les nouvelles règles.
Les juridictions aux exigences d'enregistrement moins strictes ont été les plus touchées. Aucune des plus de 1 800 organisations cryptographiques enregistrées en Pologne n'a obtenu d'autorisation MiCA, et en Lituanie, seulement huit sur plus de 400 en ont reçu une.
TRM Labs note que les juridictions ayant commencé tôt les procédures de licence, comme l'Allemagne, concentrent la grande majorité des entreprises cryptographiques enregistrées. Le régulateur allemand BaFin a délivré des autorisations à 55 entreprises, tandis que les régulateurs français et néerlandais en ont délivré chacun à 29.
Néanmoins, MiCA remplit sa mission, car ce système empêche les entreprises à haut risque d'accéder aux clients européens. Les évaluations de risque de TRM Labs indiquent que 12 % des entreprises sans autorisation sont classées comme présentant un risque "Élevé" ou "Grave", tandis que parmi les entreprises autorisées, ce chiffre est de 2 %.
L'exposition aux risques liés aux sanctions est un facteur distinctif entre ces deux groupes : les entreprises non autorisées ont transféré 5 milliards de dollars à des contreparties sous sanctions, tandis que les entreprises autorisées n'en ont transféré que 1,7 milliard de dollars, soit près d'un tiers de ce montant.
«Bien que l'exposition globale aux risques semble similaire pour les deux groupes, le risque est plus concentré parmi les entreprises dont l'enregistrement a été révoqué. La moitié d'entre elles ne montre aucune exposition mesurable à des activités illicites, tandis qu'un petit nombre envoie de 1 % à 12 % de son volume directement vers des adresses illicites. En conséquence, l'exposition aux risques pour les entreprises révoquées est environ quatre fois plus élevée», conclut le rapport.
Cependant, MiCA a eu un impact négatif sur l'accès des Européens aux stablecoins, et les dirigeants d'entreprises cryptographiques ont exprimé des inquiétudes concernant les conséquences de l'exclusion des stablecoins à forte capitalisation boursière de la région.
Néanmoins, l'UE prévoit actuellement une révision complète du cadre MiCA, visant à traiter la question des stablecoins et à inclure les actifs tokenisés dans son champ d'application.
