Le 16 janvier 2026, Canaan Technology a annoncé avoir reçu le 14 janvier une notification du marché Nasdaq. Cette notification indique que Canaan a été averti en raison du fait que son cours de clôture est resté inférieur à 1 dollar pendant les 30 dernières séances de bourse. Selon les règles de cotation du Nasdaq, si Canaan ne parvient pas à faire remonter son action à 1 dollar ou plus dans un délai de 180 jours (avant le 13 juillet 2026), elle risque d'être radiée.
Canaan Technology a déclaré que, si nécessaire, la société procéderait à un regroupement d'actions pour satisfaire aux exigences. Un regroupement d'actions (reverse stock split) est une opération qui consiste à réduire le nombre total d'actions en circulation en fusionnant les actions existantes, afin d'augmenter le cours de l'action. L'auteur a contacté Canaan Technology pour commenter cet avertissement, mais n'avait pas reçu de réponse au moment de la publication.
Il s'agit du deuxième avertissement de radiation reçu par Canaan en moins d'un an, le premier datant de mai 2025. Par la suite, la hausse du prix du Bitcoin avait permis à l'action de remonter au-dessus de 1 dollar, écartant la crise. Cependant, la morosité récente du marché global des cryptomonnaies a entraîné une baisse de près de 30 % du cours de l'action de Canaan au cours des 30 dernières séances.
Le 13 décembre 2025, la société de trésorerie Bitcoin Kindly MD avait reçu un avertissement pour la même raison, tandis que la société de trésorerie BNB Windtree Therapeutics avait été radiée en août 2025. Contrairement aux sociétés de trésorerie de cryptomonnaies, la situation actuelle de Canaan Technology, l'un des principaux fabricants de mineurs de Bitcoin, est quelque peu lamentable.
Canaan Technology a été introduite en bourse sur le Nasdaq en novembre 2019, devenant la première entreprise purement blockchain à réaliser une IPO. Après son introduction, le cours de l'action de Canaan est resté inférieur au prix d'émission pendant plus d'un an, mais avec l'arrivée du marché haussier des cryptomonnaies, son action a commencé à se redresser fin 2020, atteignant un prix historique d'environ 40 dollars en mars 2021, avec une capitalisation boursière dépassant les 5 milliards de dollars.
La belle période n'a pas duré. Avec la promulgation de l'interdiction du minage en Chine et le marché baissier qui a persisté tout au long de 2022, le cours de l'action de Canaan a continué de chuter pour revenir à son niveau d'avant le bull market. Durant ce cycle, bien que le prix du Bitcoin ait atteint de nouveaux sommets, dépassant même près du double de son pic de 2021, l'action de Canaan n'a pas augmenté mais a baissé, franchissant pour la première fois la barre des 1 dollar en avril 2024.
Les mauvaises performances sur les marchés capitaux ne sont pas seulement dues à des raisons de marché objectives ; le secteur et Canaan elle-même sont également des facteurs déclenchants.
Sur le marché des mineurs de Bitcoin, Bitmain est le leader absolu. Canaan se classait solidement à la deuxième place avant 2021, mais après 2021, MicroBT s'est rapidement imposé avec un meilleure efficacité énergétique, reléguant Canaan à la troisième place. Selon un rapport publié par Intel Market Research en décembre 2025, la part de marché de MicroBT est de 15 % à 20 %, tandis que celle de Canaan est de 10 % à 15 %.
Les rapports annuels de Canaan Technology de 2021 à 2024 montrent que son bénéfice net n'a cessé de baisser sur ces 4 années, passant de plus de 300 millions de dollars de bénéfice en 2021 à une perte de près de 250 millions de dollars en 2024. Les raisons en sont, d'une part, que le marché baissier de 2022 a conduit Canaan à constater des dépréciations continues sur ses stocks excédentaires, affectant les bénéfices ; d'autre part, la concurrence féroce a maintenu les frais de R&D et les dépenses opérationnelles à un niveau élevé, sans pour autant permettre une augmentation effective de la part de marché.
Sous le poids de multiples revers, la chute brutale de la demande a été la goutte d'eau qui a fait déborder le vase. Selon l'analyse de Frank, chercheur chez MSX, la surexploitation des anticipations du récit du minage de Bitcoin et l'intensification visible de la concurrence ont poussé de nombreuses entreprises de minage de Bitcoin à se reconvertir dans l'infrastructure de calcul pour l'IA. Bien que « vendre des pelles » ait toujours été un bon modèle économique, sur le marché actuel des capitaux, l'histoire du Bitcoin n'est clairement pas aussi certaine que celle de l'IA, et les capitaux ont naturellement voté avec leurs pieds, se tournant vers les entreprises liées à l'IA.
En réalité, Canaan Technology a commencé à développer des puces IA il y a près de 10 ans. En 2018, elle a lancé sa première puce IA commerciale pour l'edge computing basée sur l'architecture RISC-V, la Kendryte K210, principalement utilisée pour le calcul en périphérie (edge computing) et prenant en charge le traitement visuel et audio IA. Au cours des 6 années suivantes, Canaan a publié 3 puces, chacune apportant des innovations majeures par rapport à la génération précédente.
Bien que les puces lancées par Canaan Technology aient présenté des atouts techniques et qu'elle se soit « levée tôt », comparé à des géants comme Nvidia ou Intel, Canaan manquait de soutien ecosystemique et de demande à grande échelle. En 2024, ses revenus liés à l'IA n'étaient que d'environ 900 000 dollars, tandis que ses dépenses opérationnelles représentaient 15 % de celles de l'ensemble de l'entreprise. En juin 2025, Canaan Technology a annoncé l'arrêt de ses activités non essentielles de semi-conducteurs pour l'IA et la fermeture de sa division de puces IA. Dans l'annonce associée, la société a indiqué qu'elle explorait la vente de ses activités IA depuis mars 2022, mais n'avait pas trouvé d'acquéreur, et avait finalement décidé d'abandonner pour se concentrer sur les mineurs cryptos et le marché nord-américain.
Canaan Technology est le reflet des « activités physiques » du secteur Web3. Ebang International, un autre fabricant de mineurs de Bitcoin coté en bourse, a vu son action chuter de près de 450 dollars à son pic en 2020 à environ 3 dollars aujourd'hui, une baisse de plus de 99 %. Pour les fabricants de matériel, il existe un modèle de valorisation très mature et fixe. Si le secteur dans lequel ils évoluent n'a pas de perspectives de croissance évidentes, il est facile de tomber dans un cercle vicieux.
Point positif : fin 2025, Canaan Technology a d'abord signé en octobre une très grosse commande de 4,5 MV, puis a levé 72 millions de dollars en novembre. De toute évidence, certains sur le marché croient encore que le « Zhang Nangua » d'antan peut sortir de l'impasse, mais pour se libérer de cette situation, Canaan Technology aura probablement besoin d'une nouvelle histoire.
