Auteur original: ChandlerZ, Foresight News
Ondo Finance a annoncé le 26 mai 2026 sur son compte Twitter officiel le décès inattendu de son fondateur et PDG, Nathan Allman, et a nommé Ian De Bode, président de longue date, pour lui succéder au poste de PDG. L'entreprise a déclaré dans l'annonce que la famille et les proches d'Allman bénéficieront du soutien de toute l'entreprise, sans divulguer de détails supplémentaires sur les causes de son décès.
L'annonce souligne également qu'Allman avait constitué pour l'entreprise une équipe de direction capable de fonctionner de manière autonome. Ian De Bode a été responsable de la stratégie, des produits et des opérations quotidiennes de l'entreprise pendant plus de deux ans et bénéficie du plein soutien de la direction. L'entreprise a clairement indiqué qu'elle poursuivrait la direction initiée par Allman.
De Goldman Sachs à la table des négociations réglementaires sur les titres tokenisés
Nathan Allman était largement reconnu comme l'un des principaux moteurs du secteur des RWA (Real World Assets). Il a obtenu sa licence à l'Université Brown (Brown University) en économie et biologie. Il a ensuite poursuivi un MBA à la Stanford Graduate School of Business.
En 2018, il gérait son propre fonds spéculatif crypto, ChainStreet Capital. En 2019, il a rejoint la division des actifs numériques du département Marchés Mondiaux de Goldman Sachs, se concentrant sur la mise en place de services de marché de cryptomonnaies pour les investisseurs institutionnels et sur la transformation des processus d'émission et de transaction des titres traditionnels grâce aux infrastructures blockchain. Cette expérience a fourni une méthodologie directe pour ses futures conceptions de produits. Deux ans plus tard, il a quitté Goldman Sachs pour fonder Ondo Finance.
En 2021, Allman a fondé Ondo Finance, positionnant clairement le projet comme une « voie conforme reliant la finance traditionnelle aux infrastructures on-chain ». La gamme de produits principale d'Ondo s'est développée selon cette trajectoire.
Au début, Ondo s'est concentré sur les produits de rendement structurés DeFi. En 2023, l'orientation a changé vers la tokenisation d'actifs du monde réel. Le premier produit de cette transformation était OUSG (Ondo Short-Term US Treasuries Fund) : les utilisateurs déposent des stablecoins comme l'USDC, Ondo utilise ces fonds pour acheter des obligations du Trésor américain à court terme, puis distribue les rendements sous forme de jetons aux détenteurs. Parallèlement, USDY conditionne les rendements des obligations du Trésor à court terme sous forme de jetons perpétuels, ouverts aux investisseurs non américains éligibles.
À l'époque, le plus grand produit d'obligations du Trésor tokenisées sur le marché était le fonds BUIDL de BlackRock, avec un investissement minimum de 5 millions de dollars, inaccessible aux investisseurs particuliers. Début 2024, Allman a pris une décision clé : intégrer BUIDL dans l'actif sous-jacent d'OUSG, permettant aux utilisateurs d'Ondo de détenir indirectement des obligations du Trésor gérées par BlackRock via OUSG, tout en abaissant le seuil de 5 millions à 100 000 dollars et en permettant des souscriptions et rachats 24h/24 et 7j/7. Cette étape a permis à Ondo de se positionner solidement dans le secteur des RWA. Pour l'année 2024, le TVL (Total Value Locked) d'Ondo est passé de 40 millions de dollars à 534 millions de dollars, soit une multiplication par 13.
Après les obligations du Trésor sont venues les actions. En septembre 2025, Allman a lancé Ondo Global Markets, élargissant les actifs tokenisés des obligations du Trésor américain aux actions américaines et aux ETF. La logique de ce produit était la suivante : un grand nombre d'investisseurs dans le monde ne pouvaient pas acheter directement des actions américaines en raison de restrictions géographiques, de seuils d'ouverture de compte ou de décalages horaires. Ondo a créé des versions tokenisées sur chaîne de plus de 260 titres américains, comme Apple, NVIDIA, et l'ETF S&P 500, permettant aux utilisateurs non américains de trader ces versions tokenisées 24 heures sur 24 sur Solana, Ethereum et BNB Chain. Dans une interview avec CNBC, Allman a déclaré qu'une grande partie de la demande provenait d'utilisateurs crypto qui n'avaient pas encore essayé d'investir dans des actifs traditionnels, les ETF étant leur point d'entrée le plus facile.
Le TVL d'Ondo Global Markets a dépassé 240 millions de dollars en 48 heures après son lancement, et a franchi le milliard de dollars 8 mois plus tard, devenant la première plateforme d'actions tokenisées à atteindre cette échelle. Ajoutés à OUSG et USDY, le TVL total de la plateforme a dépassé les 4 milliards de dollars à un moment donné, détenant environ 58 % de part de marché dans le domaine des actions tokenisées.
Mais le plus grand obstacle à la tokenisation de titres n'a jamais été technique, c'est la réglementation. Aux États-Unis, l'émission et la négociation de titres sont strictement réglementées par la SEC. Transformer des actions en jetons sur chaîne se situe dans une zone juridique grise. La voie choisie par Allman a été de communiquer directement.
En avril 2025, il a dirigé une réunion avec le groupe de travail crypto de la SEC pour discuter d'un cadre réglementaire pour les titres américains tokenisés. En décembre de la même année, Ondo a soumis à la SEC une feuille de route pour la tokenisation de titres, demandant essentiellement que la SEC reconnaisse officiellement le rôle légal des blockchains publiques dans le marché des titres tokenisés, ouvrant ainsi la voie aux investisseurs de détail. Le même mois, la SEC a discrètement clôturé son enquête confidentielle sur les obligations du Trésor américain tokenisées d'Ondo et le jeton ONDO, sans émettre d'accusations. Pour une entreprise crypto opérant dans une zone réglementaire grise, cela équivalait à obtenir un feu vert tacite.
En termes de financement, Ondo a levé un total de 46 millions de dollars, avec Founders Fund et Pantera Capital en tant que co-leaders du tour de table Série A, et Coinbase Ventures, Tiger Global et Wintermute en tant que participants. En juillet 2025, Allman et Pantera ont co-créé le fonds Ondo Catalyst de 250 millions de dollars, dédié aux investissements dans les infrastructures RWA.
Les dernières pièces du puzzle laissées par Allman
En décembre 2025, Ondo Finance a annoncé avoir soumis sa feuille de route pour la tokenisation de titres à la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine, déclarant que l'enregistrement direct, la propriété bénéficiaire, ainsi que les modèles de propriété d'emballage et de titres associés coexistent tous sur les marchés financiers actuels et jouent tous un rôle important sur la chaîne. Dans sa lettre, Ondo a exhorté la SEC à permettre ces trois modèles en : soutenant les modèles de propriété directs et intermédiés ; 2. acceptant les blockchains sous licence, sans licence et hybrides ; fournissant une clarté réglementaire ciblée pour la tokenisation basée sur des agents de transfert ; permettant une tokenisation plus large des titres déposés auprès de la DTC.
Et dans les semaines précédant le décès d'Allman, Ondo a accompli plusieurs actions jamais réalisées auparavant dans l'industrie.
Le 6 mai, le blog officiel d'Ondo Finance a révélé qu'en collaboration avec Kinexys by J.P. Morgan, Mastercard et Ripple, il avait effectué le premier échange transfrontalier et interbancaire quasi en temps réel d'un fonds d'obligations du Trésor américain tokenisé. Les processus traditionnels de rachat transfrontalier de titres prennent généralement plusieurs jours : les investisseurs soumettent une demande de rachat, la banque dépositaire confirme la position, initie un transfert de fonds via des réseaux interbancaires comme SWIFT, avec plusieurs intermédiaires confirmant tour à tour.
Dans ce projet pilote, Ripple a échangé ses obligations du Trésor américain à court terme d'Ondo (OUSG) détenues sur le XRP Ledger. Après traitement de l'échange par Ondo, des instructions de paiement en monnaie fiduciaire ont été envoyées via le Mastercard Multi-Token Network, l'infrastructure blockchain de Kinexys by J.P. Morgan a exécuté le règlement des fonds, et a acheminé les dollars vers le compte bancaire de Ripple à Singapour via son réseau de banques correspondantes.
À la même période, Ondo a obtenu une lettre de non-intervention (No-Action Letter) de la SEC, éliminant les obstacles réglementaires à l'émission de titres tokenisés sur Ethereum. Officiellement, la portée de la demande d'Ondo était limitée, le positionnement du produit OGM reste inchangé, à savoir offrir aux investisseurs non américains une exposition aux actions américaines et aux ETF via des billets tokenisés, les titres sous-jacents et la comptabilité officielle restant au sein du système de garde existant, détenus par le dépositaire BitGo. Le changement majeur réside dans le fait que, dans des circonstances limitées, les droits sur les titres concernés seront enregistrés simultanément sous forme tokenisée sur le réseau principal d'Ethereum, afin d'optimiser la surveillance des garanties, les processus de souscription/rachat et les opérations de rapprochement.
Le 5 mai, le Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) américain a annoncé que son service de tokenisation DTC avait commencé à collaborer avec plus de 50 institutions financières, incluant Ondo dans l'alliance pour les titres tokenisés, aux côtés de BlackRock et Goldman Sachs. Ce service prendra en charge la tokenisation des RWA détenus par la DTC, offrant des droits et une protection des investisseurs identiques aux formes traditionnelles. Le DTCC prévoit de lancer ses premières transactions de production limitée en juillet 2026, avec un déploiement officiel du service en octobre.
Une équipe native du crypto, vieille de cinq ans, dont la liste de partenaires comprend J.P. Morgan, BlackRock, Goldman Sachs, DTCC et Mastercard. Il existe de nombreux projets de tokenisation dans le secteur des RWA, mais celui qui parvient simultanément à s'asseoir à la table des négociations de la SEC et dans l'alliance du DTCC est pratiquement uniquement Ondo. L'établissement de ces relations de collaboration était étroitement lié à la promotion personnelle d'Allman.
Le successeur est en poste depuis deux ans
Ondo a déclaré dans son annonce qu'Allman les avait aidés à bâtir une organisation durable, une affirmation dont la signification concrète pointe vers le successeur, Ian De Bode.
Avant de rejoindre Ondo, De Bode était le responsable mondial de la pratique des actifs numériques chez McKinsey, travaillant pendant plus de dix ans dans le conseil en transformation numérique des institutions. Il possède également un MBA de Stanford. Il a rejoint Ondo fin 2023 en tant que directeur de la stratégie, a été promu président en novembre 2025, et a dirigé la stratégie, les produits et les opérations quotidiennes de l'entreprise pendant plus de deux ans. L'annonce d'Ondo souligne particulièrement que De Bode bénéficie de la « pleine confiance » de l'équipe de direction.
Pour une entreprise crypto, avoir un successeur en poste depuis plus de deux ans, connaissant parfaitement toutes les activités, pour prendre immédiatement la relève après le décès inattendu du fondateur est extrêmement rare. Les projets de l'industrie crypto dépendent souvent fortement de l'influence personnelle du fondateur et de son pouvoir de mobilisation de la communauté. Le départ du fondateur entraîne généralement des risques de changement de direction et une crise de confiance. Mais le défi laissé par Allman est également clair : il a personnellement dirigé les négociations avec la SEC en avril dernier, et le réseau de relations personnelles qu'il avait construit avec les régulateurs et les institutions de Wall Street est quelque chose que De Bode devra prouver qu'il peut reprendre.
Le jeton ONDO a chuté d'environ 6 % après l'annonce de la nouvelle, s'échangeant actuellement à environ 0,413 dollar. La réaction du marché a été relativement contenue, sans ventes de panique.
Allman ne présentait aucun problème de santé connu publiquement au moment de son décès. L'annonce d'Ondo a utilisé l'expression « unexpected passing » (décès inattendu), sans divulguer de cause spécifique. Le projet pilote de tokenisation de titres du DTCC en juillet était une nouvelle étape qu'il avait planifiée, mais il ne le verra pas se concrétiser de ses propres yeux.
