Le dernier grand acheteur d'Ethereum, jusqu'à quand pourra-t-il tenir ?
Alors que le marché des crypto-monnaies baisse, Bitcoin et Ethereum atteignent respectivement près de 60 000 $ et 1 500 $. Bitmine, le dernier acheteur majeur et persistant d'Ethereum, maintient des achats agressifs malgré des pertes latentes dépassant 10 milliards de dollars. Pour financer sa stratégie, Bitmine a émis des actions privilégiées perpétuelles rapportant 9,5% de dividendes annuels, levant environ 274 millions de dollars.
Bitmine détient actuellement environ 5,66 millions d'ETH, soit plus de 90% de son objectif d'atteindre 5% de l'offre totale. Près de 85% de ses ETH sont mis en jeu (staking), générant un revenu annuel estimé entre 230 et 296 millions de dollars. Cependant, son prix d'acquisition moyen est d'environ 3 500 $, alors que l'ETH se négocie autour de 1 650 $, entraînant des pertes importantes.
Le modèle de Bitmine repose sur l'utilisation des revenus du staking pour couvrir les dividendes. Pourtant, avec un rendement de staking de 3-4%, il ne pourra pas soutenir indéfiniment des dividendes de 9,5% si les émissions d'actions privilégiées augmentent. Une hausse du prix de l'ETH est donc essentielle pour la pérennité de ce modèle.
Si Bitmine atteint son objectif de 5% et cesse d'acheter, la question se pose de savoir qui soutiendra le prix de l'ETH. Les ETF sur ETH connaissent des sorties de fonds nettes, et certaines institutions traditionnelles réduisent leur exposition. Les besoins d'achat institutionnels liés aux stablecoins ou aux actifs tokenisés (RWA) sont lents à se matérialiser.
Les scénarios pour l'avenir d'ETH varient : une poursuite des achats de Bitmine pourrait maintenir un support, tandis qu'un ralentissement pourrait faire chuter le prix vers 1 000 $. Un scénario optimiste inclut l'inclusion dans l'indice Russell 1000 et une adoption réglementaire favorable. Finalement, la durabilité de la stratégie de Bitmine et l'émergence d'un nouvel acheteur marginal sont cruciales pour le prix d'Ethereum.
链捕手06/11 14:36
