The Merge - боль майнеров и новый этап в развитии ЕТН

Как и Биткойн, сеть в настоящее время использует консенсусную модель Proof-of-Work для защиты блокчейна. Это означает, что криптомайнеры запускают аппараты (Asic и GPU) для обработки числовых операций в попытке проверить транзакции и заработать вознаграждения ETH. Для работы требуется много энергии.

⠀

За время существования блокчейна Ethereum произошло много улучшений, но предстоящее слияние, скорее всего, является самым ожидаемым обновлением блокчейна на сегодняшний день. Это ознаменует переход сети на Proof-of-Stake - и хотя этот шаг рассматривался еще до того, как Ethereum вышел в сеть, потребовалось более восьми лет, чтобы добраться сюда.

⠀

Этот новый блокчейн будет защищен валидаторами стейкинга. Это пулы людей, которые блокируют свой ЕТН, чтобы заработать награды в ETH. Их доля в сети и присутствие помогают защитить и децентрализовать сеть.

⠀

Будучи второй по популярности блокчейн-платформой в мире рядом с Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) стремится быть всем, чем не является его предшественник. Некоторые недостатки Биткойна ограничивают Ethereum, такие как настойчивость первого на алгоритме консенсуса Proof-of-Work (PoW) и общее отсутствие масштабируемости. Многоэтапное обновление Ethereum включая Beacon Chain, Merge и Shard Chains, направлено на улучшение масштабируемости и безопасности сети Ethereum путем внесения нескольких изменений в инфраструктуру. Наиболее примечательным является преобразование из консенсусного метода Proof-of-Work (PoW) в пользу модели Proof-of-Stake (PoS).

⠀

В 2013 году создатель Ethereum - Виталий Бутерин, предложил блокчейн-платформу, которая поддерживала приложения и другие преимущества, не обязательно ориентированные на финансы. Бутерин увидел мир, в котором разработчики могли бы использовать силу децентрализации для создания систем управления, кредитных платформ, баз данных, представления физических активов в цифровом пространстве и многого другого.

⠀

Бутерин видит Ethereum как глобальный суперкомпьютер, но сеть изо всех сил пытается проверить несколько сотен транзакций в секунду. Пользователи, совершающие небольшие транзакции на Ethereum, иногда должны платить более 100% сборов и дополнительных расходов. Для платформы, стремящейся революционизировать то, как мир взаимодействует в сети. Ethereum несомненно построен на какой-то сомнительной технологии.

⠀

К счастью, Бутерин, различные сетевые разработчики и Ethereum Foundation знают об ограничениях проекта. Команда Ethereum также понимает, что ограничения блокчейна Ethereum мешают институциональным инвесторам и заинтересованным сторонам принять Ethereum.

⠀

Чтобы решить проблемы масштабируемости Ethereum, Бутерин и команда ETH наметили обновление сети под названием Ethereum 2.0 или Eth2. Ethereum 2.0 вносит изменения в то, как работает Ethereum, но для его реализации уйдут годы. С 2020 года разработчики Ethereum неустанно работают над тем, чтобы довести обновление сети до конца, надеясь сделать Ethereum быстрее, безопаснее и доступнее, чем когда-либо прежде.

⠀

Что делают майнеры?

⠀

Данный график показывает, что пик хешрейта приходился на 22 мая 2022 года, с тех самых пор мы видим резкое снижение общей вычислительной мощности сети. Это позволяет сделать выводы о том, что майнеры начали массово отключаться от майнинга ЕТН выключая свое оборудование или переходя на добычу альтернативных монет работающих на PoW. Продажи видеокарт и Asic также выросли втрое, что также спровоцировало сброс цен на вторичном рынке:

⠀

Мы видим, что цены на GPU RTX 3090, 3080,3070,3060,2080,2070 что делает положение майнеров несколько безвыходным, и заставляет искать альтернативные варианты заработка на своем оборудовании.

⠀

Для Asic майнеров, ситуация куда хуже: если GPU перепрофилируются под другие альтернативные монеты работающие с доказательством PoW, то проблема Asic в том, что у них такой возможности нет. К слову Asic майнеры составляют 10% от рынка майнинг ЕТН.

⠀

Варианты действий майнеров ЕТН на данный момент:

⠀

* Альтернативные алгоритмы PoW, добывающие другие монеты.

* Перепрофилирование в ЦОДы (подходит лишь для крупных майнеров).

* Переход на обеспечение протоколов в Web 3.0.

* Стейкинг ETH 2.0 на раннее добытый ЕТН.

⠀

Рассмотрим подробнее:

⠀

1) WhatToMine - сервис для выбора монеты для майнинга на GPU, выдающее показатели доходности майнинга основанные на стоимости электроэнергии, курсе монеты а также затрат на оборудование.

⠀

Мы видим, что ЕТС пока занимает вторую строчку после ЕТН по рентабельности. Имея 1.9% от капитализации ЕТН. К слову, капитализация всех монет после ЕТН на алгоритме PoW составляет 3% против 97% ЕТН.

⠀

Сразу разрушим распространенное заблуждение о том, что увеличение хешрейта приводит к росту цен, когда в реальности же все наоборот. То есть, если бы майнеры GPU заполнили сети альтернативных монет за одну ночь: это резко усложнило бы добычу этих монет, что привело бы к снижению вознаграждений за майнинг. Этот процесс вытеснит большинство майнеров за границы диапазона рентабельности.

⠀

Майнеры, которые останутся прибыльными, будут иметь доступ к самым дешевым источникам электроэнергии, которые вероятнее всего будут учреждениями и более крупными майнерами. Таким образом, только небольшой процент хешрейта имеет возможность мигрировать на альтернативные монеты.

⠀

Единственный способ, благодаря которому другие монеты, добываемые GPU, могут обрабатывать большой процент хешрейта ЕТН, - это если их цены вырастут во много раз. А учитывая, что активность пользователей в этих сетях значительно ниже, сложно заметить возможности для экспоненциального роста. Кроме того, эти сети не имеют необходимого сообщества, кроме самих майнеров.

⠀

Например, ЕТС, являясь второй по величине монетой, добываемой GPU, с точки зрения дохода майнеров, имеет только 120 000 долларов от общей заблокированной стоимости и 35 000 активных адресов в день. Для сравнения, ЕТН имеет заблокированную стоимость в размере 50 миллиардов долларов и более 493 000 активных адресов в день.

⠀

Эта разница, говорит о том, что резкое повышение цены ЕТС наблюдаемое последнее время, было в значительной степени спекулятивно.

⠀

Тем не менее, всегда есть шанс, что одна из сетей PoW получит распространение и ЕТС пока лидирует, поэтому рекомендуем наблюдать за этим процессом после слияния сети ЕТН.

⠀

2) Перепрофилирование на бизнес ориентированный на ЦОДы

⠀

Двумя крупномасштабными публичными майнерами, которые изложили свою стратегию после слияния, являются Hut8, а также HIVE Blockchain Technologies. Они заявили, что одной из их стратегий после Слияния является переход в индустрию высокопроизводительных вычислений. Обе компании приобрели предприятия центров обработки данных, чтобы позиционировать себя в долгосрочной перспективе после перехода. Идея этих ЦОДов заключается в том, чтобы предоставить альтернативу гигантам облачных вычислений, таким как Amazon Web Services.

⠀

Hut8 - нацелены на конкретную инфраструктуру Web3, предлагая облачные услуги проектам, нуждающимся в таких услугах, как хостинг инфраструктуры блокчейна, игры, рендеринг, и хранилище NFT.

⠀

Спрос на высокопроизводительные вычисления будет продолжать расти с бумом в играх, искусственном интеллекте и киноанимации. Это предоставляет возможность крупным майнерам стать поставщиками вычислительных услуг после Слияния.

⠀

3) Предоставление мощности протоколам Web3.0.

⠀

Цель Web 3.0 - воссоздать Интернет, который мы знаем сегодня на открытых, децентрализованных протоколах. Чтобы это стало реальностью необходимо построить всю децентрализованную инфраструктуру. Это включает в себя создание инфраструктуры для приложений потокового видео, рендеринг 2D и 3D объектов, а также облачные серверы. Что объединяет все эти услуги, так это то, что они полагаются на распределенную сеть участников, использующих графические процессоры.

⠀

Майнеры могут перевести использование своих графических процессоров на несколько протоколов web 3.0:

⠀

* Render Network: децентрализованный рынок, позволяющий предоставлять свои вычислительные мощности в рендеринг тем, кто в нем нуждается: художники, дизайнеры.

⠀

* Livepeer Network - децентрализованный облачный рынок для потоковых приложений, нуждающихся в обработке видео.

⠀

* Akash Network - децентрализованный облачный рынок, который соединяет пользователей, ищущих вычислительные мощности, с поставщиками.

⠀

Эти протоколы будут приветствовать майнеров GPU.

⠀

4) Доказательства с нулевым разглашением ZKP.

⠀

ZKP являются важным решением для масштабирования блокчейна и конфиденциальности. Поскольку ЕТН 2.0 фокусируется на дорожной карте, ориентированной на свертывание, zk-rollups становятся все более популярными в качестве решений для масштабирования Layer-2, а такие проекты, как Starknet и zkSync, лидируют. Другие проекты, использующие ZKP, это Mina, Filecoin, Zcash.

⠀

Недавно Paradigm написали на тему аппаратного ускорения для ZKP. В статье обсуждалось, что по мере роста популярности и сложности ZKP для достижения масштабируемость технологии потребуется специализированное оборудование, что создаст рынок майнинга, похожий на майнинг биткоина.

⠀

Paradigm предсказывает, что рынок майнеров ZK может быть таким же большим, как рынок майнинга PoW, в ближайшем будущем.

⠀

После перехода на PoS нас ожидает появление двух сетей (Иначе говоря — форк): Ethereum (PoW) и Ethereum 2.0 (PoS).

⠀

По прошествии форка, все ваши активы будут продублированы в новую, Ethereum 2.0, сеть. Обратной стороной медали является то, что все активы в прошлой сети потеряют свою ценность. Таким образом у вас будут те же активы, но в обеих сетях (PoW и PoS). В PoS активы будут иметь полную стоимость, в PoW лишь считанные проценты от изначальной стоимости. На данный момент никто не знает точных подробностей и проводить любые манипуляции могут привести к убыткам.

⠀

Обратного пути нет, и это хорошо, ведь любой проект должен развиваться, но сеть гремит новостями о том, что противники слияния сделают всё возможное для появления форка. В переводе на понятный язык – эти ребята создадут новую цепочку и фактически новую криптовалюту. Проще говоря, будет существовать основная сеть Ethereum PoS, где можно получать монеты путём стейкинга и дублирующая сеть Ethereum PoW, в которой майнеры продолжат копать Эфир.

⠀

И вот здесь и начинается всё самое интересное. Получается, что у фермеров будет выбор: перейти туда, где монеты больше нельзя добывать привычным путём, либо остаться, продолжая зарабатывать миллионы.

⠀

Неясно, ведёт ли команда разработчиков диалог с майнерами. Скорее всего, нет, а значит обновление носит насильственный характер и никак не учитывает интересы всех сторон. На самом деле разработчики учли только свои интересы, а также сделали всё для того, чтобы обезопасить сеть для крупных держателей. Ну а если вы купили 8 видеокарт и понемногу купаете Эфир, то вас попросят выйти в ближайшую дверь. В связи с таким раскладом эксперты полагают, что сеть Ethereum PoW имеет все шансы стать более популярной, хотя в перспективе всё больше держателей монет будут переключаться на стейкинг. На самом деле очень многое решат условия, на которых можно будет зарабатывать деньги.

⠀

Например, если держателям депозита будут выдавать новые монеты по 5% годовых, то рассчитывать на популярность такой сети не приходится. С высокой долей вероятности огромное количество инвесторов заберёт свои деньги и уйдёт искать счастья в другом месте.

⠀

А вот 25% и выше может заинтересовать институционалов. Крупные компании не любят рисковать, тем более многие сомнительно относятся к криптовалютам, но когда выгода превышает рисковые шансы, то можно ожидать прихода больших денег. Каким бы ни был прогноз, нужно относиться к заявлениям майнеров с сомнением. Дело в том, что рынком во многом управляют Киты. Это держатели крупных состояний, которые будут поддерживать Эфир до тех пор, пока им это выгодно. Если крупная рыба решит, что стейкинг не выгоден, а новый форк Ethereum PoW намного привлекательнее, то часть денег уйдёт именно туда.

⠀

Поэтому у слияния и тех, кто в нем участвуют, остаются риски, в связи с которыми даже De-fi сеть Aave приостанавливают кредитование в ETH, опасаясь массовых ликвидаций и отрицательного значения APY.

⠀

Как снизить риски?

⠀

Во-первых, стоит понимать, какие активы будут перенесены на Ethereum 2.0, это в свою очередь: NFT, токены ERC-20, ликвидность на DEX (UNISWAP и 1inch)

⠀

Во-вторых, не лишним будет скинуть основную часть своих токенов с L2-Сетей, по типу Optimism и Arbitrum, в основную сеть (Форк может пройти крайне болезненно и, поскольку L2 являются по своей сути уровнями-надстройками, то вероятность того, что что-то пойдёт не так — увеличивается).

⠀

В-третьих, также стоит скинуть ликвидность из пулов, ведь куда лучше иметь позицию ETH/USDC, нежели UNI-v2 ETH/USDC.

⠀

В-четвёртых, обязательно отмените все сделанные ставки на OpenSea, они будут приняты в сети PoW, и ваш WETH (PoW) будут отобраны у вас.

⠀

Можно оценивать как некоторую Централизацию последствия слияния, ведь дальше власть перейдет к крупным компаниям и держателям ЕТН, и биржам. Это далеко не мечта о полной децентрализации с сотнями тысяч майнеров использующих узлы из своих домов. Но как говорит сам Виталик Бутерин, в своих статьях о децентрализации: полная децентрализация эфемерна, недостижима, и даже вредна развитию криптовалют и их внедрению в повседневную жизнь. Поэтому сильно децентрализованные сети, скорее станут спасением для анархиста, в противовес умеренному развитию в в сторону целенаправленной централизации определенных ролей.

⠀

Поэтому каким бы ни был FUD от майнеров и сторонников PoW, каким являюсь и я, - сообщество в большинстве своем поддержит обновление, которое возможно и игнорирует боль, с которой приходится столкнуться майнерам в пользу развития сети и mass adoption.

⠀

Но это конечно, вовсе не означает, что в отличие от предыдущих обновлений сети, The Merge пройдет гладко. Некоторые разработчики делятся своих соцсетях обнаружением некоторых ошибок после последнего слияния. Однако эти ошибки вскоре и порой на следующий день исправлялись.

⠀

Вы должны понимать и тот факт, что Слияние, целью которого казалось бы увеличение пропускной способности и снижение платы за газ, а также развитие дефляционной модели, по заявлению самих Ethereum Foundation - никак напрямую на это не повлияет. Улучшения этих показателей мы можем ожидать лишь после обновления Shanghai, примерно к концу 2023го года, которое ознаменует и полный переход на ЕТН 2.0. Весь хайп связанный с улучшением ЕТН сразу после The Merge - также имеет спекулятивные свойства и несет риски. Многие купили ЕТН, надеясь именно на это. Представьте каково будет их разочарование.

⠀

Стоит отметить, что экологичность перехода на PoS не оставляет равнодушными современное общество, ведь уменьшит энергопотребление, а соответсвенно и выбросы CO2 сети ЕТН до 99%. На этом видимые плюсы пока заканчиваются.

_{Диана Васильева для vc.ru.}