Thị trường cảnh báo: sự chiết khấu tiền mã hóa tại Nga có thể trở thành một trong những hậu quả đáng chú ý đầu tiên của quy định mới, bởi vì do các lệnh trừng phạt, rủi ro bị chặn và cơ sở hạ tầng phân tán, tiền số ở Nga có thể có giá thấp hơn so với trên các sàn giao dịch nước ngoài.
Tại sao giá cả tại Nga có thể thấp hơn mức giá toàn cầu
Chủ nhiệm Ủy ban Thị trường Tài chính của Duma Quốc gia Anatoly Aksakov và các thành viên thị trường tiền mã hóa chỉ ra một số rủi ro chính. Trước khi đánh giá mức chiết khấu, có thể chia chúng theo cách từng yếu tố gây áp lực lên giá của tài sản số.
- Hạn chế trừng phạt: chúng làm giảm tính sẵn có của cơ sở hạ tầng bên ngoài và buộc các thành viên phải tính thêm rủi ro vào giá.
- Khả năng tài sản bị đóng băng: rủi ro bị chặn hoặc khó khăn khi rút tiền càng cao, thì người bán và người mua càng có thể yêu cầu chiết khấu so với giá niêm yết toàn cầu.
- Thiếu kho lưu ký số thống nhất: việc hạch toán phân tán làm phức tạp hoạt động lưu thông tài sản và làm tăng rủi ro chênh lệch giá giữa thị trường Nga và thị trường bên ngoài.
Tiền mã hóa trong mô hình như vậy không chỉ phụ thuộc vào nhu cầu toàn cầu, mà còn vào các hạn chế địa phương. Nga trong cấu trúc này có một bộ rủi ro cơ sở hạ tầng riêng biệt, do đó Bitcoin và các tài sản số khác trong nước về lý thuyết có thể được định giá thấp hơn so với trên các sàn giao dịch quốc tế.
Cơ sở hạ tầng trở thành nguồn rủi ro chính
Sơ đồ do Ngân hàng Trung ương Nga đề xuất không giả định có một kho lưu ký số thống nhất. Chính điều này gây ra những lo ngại bổ sung cho thị trường: nếu việc hạch toán và lưu thông được phân phối giữa các thành viên khác nhau, có thể xuất hiện sự chênh lệch giá giữa thị trường Nga và thị trường bên ngoài.
Trong bối cảnh này, từ "chiết khấu" có nghĩa là giảm giá của tài sản so với giá niêm yết toàn cầu, chứ không phải Ngân hàng DiscounT. Giao dịch với tiền số tại Nga có thể được định giá với điều chỉnh cho rủi ro trừng phạt và vận hành, đặc biệt nếu các thành viên cần giảm khả năng bị chặn hoặc đóng vị thế nhanh chóng.
Quy định hình thành đường biên mới cho thị trường
Song song đó, các nghị sĩ đã hoàn tất việc thông qua gói luật, được cho là sẽ điều chỉnh hoạt động lưu thông tiền số, chống gian lận và các vấn đề tín dụng. Khung pháp lý cho thị trường đang dần hình thành, mặc dù bản thân quy định về tiền mã hóa vẫn chưa hoạt động đầy đủ.
Các lệnh trừng phạt liên quan đến cuộc tấn công của Nga vào Ukraine vẫn là một trong những yếu tố bên ngoài chính đối với cơ sở hạ tầng tài chính. Chúng có thể ảnh hưởng đến mức chiết khấu thông qua rủi ro tài sản bị chặn, khả năng tiếp cận hạn chế với các sàn giao dịch nước ngoài và việc rút tiền phức tạp hơn. Trong tình huống như vậy, các thành viên thị trường tính vào giá không chỉ chi phí của bản thân tiền mã hóa, mà còn cả khả năng việc đóng vị thế hoặc chuyển ra khỏi đường biên Nga sẽ khó khăn hơn.
Trong cuộc thảo luận chuyên môn xung quanh chủ đề này, có các đánh giá từ Viktor Pershikov, Alexander Kretov, Dmitry Tselishchev và Dmitry Lesnov; cũng như đề cập đến Ricom-Trust và chuyên môn của T-Bank. Quan điểm của Tselishchev, cũng như các thành viên khác trong cuộc thảo luận, tóm lại là nếu không có cơ sở hạ tầng rõ ràng, rủi ro chiết khấu cục bộ sẽ vẫn tồn tại.
