原文作者：Squads
原文编译：深潮 TechFlow
在唐纳德·特朗普总统就职之际，稳定币市值达到了创纪录的 2100 亿美元——这一数字仅仅是稳定币如何重塑全球资金流动的一个缩影。
伴随着这一增长，企业之间围绕将稳定币及其支付基础设施整合到产品和服务中的竞争也日益激烈。2024 年 10 月，Stripe 以约 11 亿美元的价格收购了稳定币支付平台 Bridge，成为加密领域有史以来最大的一笔收购。同年，稳定币支付公司获得了超过 3.09 亿美元的融资，这反映出市场对该领域的信心不断增强。
区块链生态系统竞相将自己定位为支付用例的理想基础，每种生态系统都有其独特的权衡，影响着实施成本、用户体验和市场覆盖范围。本报告探讨了企业和开发者在选择构建稳定币支付解决方案的区块链平台时应考虑的关键因素，并指出 Solana 和 Base 是当今最适合支付的两大区块链。
链上支付格局
正如我们之前的报告所述，稳定币正从一种加密原生工具演变为主流金融基础设施，从根本上重塑了资金的流动方式：
稳定币年度交易量从 2023 年的 5.7 万亿美元激增至 2024 年底的 8.3 万亿美元。
活跃的稳定币用户遍布各大区块链，总计 2900 万个地址。
稳定币如今驱动着 32% 的每日加密活动，仅次于去中心化金融（DeFi）。
加密原生公司、传统企业以及初创公司纷纷拥抱稳定币及其支付轨道，其应用范围已扩展到多个主要行业，如电子商务（25 万亿美元以上）、B2B 支付（1.3 万亿美元以上）和跨境汇款（7000 亿美元以上）。
例如，SpaceX 将 Starlink 的部分全球收入汇总为稳定币，从而规避外汇风险。2024 年 9 月下旬，PayPal 使用其稳定币 PYUSD 通过 SAP 的数字货币平台完成了与安永的首笔商业交易。此外，Overstock、Chipotle、Whole Foods 和 GameStop 等美国主要零售商现已接受稳定币支付。
企业采用率的激增突显了一个关键点：选择合适的区块链基础设施已不再是一个无关紧要的选择，而是一项战略必要性，它将决定企业在快速演变的数字支付生态系统中的竞争力。
评估区块链的稳定币支付能力
将稳定币及其支付轨道成功集成到产品或服务中，需要区块链满足以下四个关键要求：
高性能架构
低 / 可预测费用
市场需求
监管清晰度
我们将以 Solana 和 Base 两大公链为例，分析这些要求的实现情况。
你可能会问，为什么我们选择了这两条区块链？毕竟，以太坊在稳定币总锁定价值（TVL）上遥遥领先，波场（Tron）是最受欢迎的稳定币支付区块链之一，而 Celo 通过 Minipay（Opera 的移动钱包，在非洲吸引了超过百万用户）推动了显著的稳定币采用。
尽管这些区块链各有优势，但它们最终被排除在我们的分析之外，原因如下：
以太坊：虽然适合高价值转账，但其高昂的 gas 费用和缓慢的交易速度限制了其在稳定币支付中的应用。这导致了一个分化的生态系统：以太坊保留了高余额持有者，而将支付应用和主流用例委托给了侧链或应用链。
波场（Tron）：该区块链在稳定币支付领域非常活跃，尤其服务于无法接触传统金融轨道的用户。然而，正如我们之前的报告所述，其在受制裁地区的普遍性、与孙宇晨的争议性关联以及被恐怖组织使用的报道，加剧了监管审查。随着 Circle 在 2024 年 2 月停止对原生 USDC 的支持，波场吸引主要稳定币发行者的能力逐渐减弱，因此不太可能成为新稳定币和支付应用的基础。
Celo：尽管通过 Minipay 在非洲展现了良好的用户采用率，但该区块链面临重大阻力：低 TVL、有限的机构采用、短暂的历史记录以及 2024 年转型为 L2 后仍在演化的技术路线图。Celo 是一个值得关注的区块链，但尚未准备好应对主流的稳定币支付应用。
当然，还有其他区块链在稳定币支付应用中表现出色，例如 BNB、Arbitrum、Avalanche 和 TON。尽管这些区块链潜力巨大，但它们未能达到 Solana 和 Base 已实现的主流支付采用的核心标准。
除了公链，SphereNet 和 Payy 等应用链也在稳定币支付领域崭露头角。然而，目前还没有任何应用链证明自己是稳定币和支付的主导平台，它们面临着开发者与用户基础设施有限、长期中立性疑问以及难以吸引机构采用和稳定币发行者等重大挑战。
推出一个应用链就像开设一家 Shopify 商店并吸引流量，但在金融领域，流动性会吸引更多流动性，因此挑战要大得多。
基于以上分析，让我们看看 Solana 和 Base 如何在当前满足稳定币支付的条件。
高性能架构
稳定币支付用例需要快速的交易，通常以每秒交易量（TPS）和区块链最终性为衡量标准。Solana 和 Base 在功能上实现了高 TPS 和快速最终性，使其成为稳定币支付的理想选择。
TPS 反映了一个网络的容量和效率，更高的 TPS 意味着能够处理更大的实时活动量。
最终性是指交易被不可逆确认所需的时间。支付系统中快速且安全的最终性对于确保交易不可逆和防止双花至关重要。如果区块链无法防止双花，其作为账本的意义就荡然无存。最终性还使用户确信他们的交易已结算，并可以用于财务协议。
Solana 和 Base 通过两种不同的机制实现最终性：
Solana 的交易达到两种承诺（最终性状态）级别：确认和最终化。确认的交易在 800 毫秒内实现超级多数（66% 的权益权重）共识，而最终化的交易需要额外的 31 个确认区块（约 13 秒）以确保最大安全性。实际上，在 Solana 存在的四年中，没有任何乐观确认的区块被回滚。
Base 则通过 Coinbase 运营的排序器采取不同的方法，提供接近即时的预确认，区块时间为 2 秒。这些预确认依赖于 Coinbase 的声誉而非经济激励，真正的最终性需要约 15 分钟，因为交易在以太坊上结算。集中式排序器设计实现了快速迭代、快速确认并减少了有毒的 MEV，但也引入了审查风险和单点故障。
低 / 可预测费用
对于任何支付用例来说，费用低廉且可预测是必不可少的，这样企业和用户可以在没有显著波动的情况下预估交易成本。
Solana 支付能力的一个关键组成部分是，与以太坊 L1/L2 不同，它通过本地费用市场分割数据库热点。本地费用市场和 Jito 的交易分段引擎使 Solana 的交易对普通用户来说既便宜又可预测，这是稳定币支付应用的关键要求。Solana 的原生并行化通过同时而非顺序执行多个交易进一步提高了吞吐量。
此外，别忘了 Firedancer。Firedancer 是由 Jump Crypto 开发的独立 Solana 验证器客户端，在测试环境中实现了 100 万 TPS，预计将在今年分阶段推出。
与此同时，Base 在单线程的 EVM（以太坊虚拟机）上运行，通过软件优化和硬件扩展来提升性能。其性能正在稳步提升，并承诺在 2025 年每周将 Base 的区块容量提高 1 Mgas/s。
此外，Base 的排序器交易在最终化到以太坊之前会在链下批量处理。这种方法将用户费用与以太坊的拥堵情况解耦，尽管 Base 消耗了以太坊 40% 以上的 blob 空间，但仅将 8% 的费用收入用于结算。这种设计使得 Base 能够为用户提供更稳定和可预测的交易费用，同时减轻以太坊主链的负担。
Solana 和 Base 的另一个关键区别在于费用收入的受益者。在 Solana 上，费用支付给去中心化的验证者集合，而在 Base 上，费用直接流向 Coinbase。仅 2024 年，Coinbase 就通过其排序器收取的费用生成了至少 5600 万美元的收入。
Solana 培养了一个多元化的公司生态系统，这些公司致力于扩展解决方案，从验证者客户端优化到 ZK 状态压缩。Base 缺乏这种多样性；相反，它利用 Optimism 的 OP 堆栈，并依赖 Coinbase 来制定其技术路线图。
这减少了 Base 的创新面，但由于协调成本显著降低，它能够更快地采用突破性技术。Base 可以以比其去中心化对手（如 Solana）更快的速度实施未来的升级和 EVM 研究（例如 Monad 对并行化和 EVM 数据库优化的实验）。
市场需求
链上支付只有在有足够需求将稳定币作为「货币」使用时才具有可行性。随着 Solana 和 Base 的链上活动达到历史新高，这两条区块链在稳定币支付领域都处于有利地位。
区块链的「真实经济价值」（REV）是用户需求的最佳指标。每日或每月活跃用户（DAUs/MAUs）是评估区块链使用的不可靠指标，因为它们容易被操控。相比之下，夸大 REV 的难度显著更高，且在经济上不可行。高 REV（而非 DAUs/MAUs）向企业和开发者表明，区块链是强大的商业平台，从而引发强大的飞轮效应。
Solana
截至 2025 年 1 月 23 日，Solana 在 REV 方面领先所有区块链，仅在 2024 年第四季度就创造了 7.51 亿美元的收入。
Solana 的主导地位得益于其相对简单的入门流程、低廉的费用以及强大的 DeFi 应用生态系统，例如 Jito、Jupiter、Kamino、Drift、Moonshot 和 pump.fun。特别是 pump.fun，自 2024 年 3 月推出以来，它吸引了大量交易活动和新用户，并产生了超过 4.5 亿美元的费用。这清楚地表明，Solana 是一个能够支持可行商业模式的平台。
谈到入门， 2025 年 1 月 18 日，特朗普总统在 Solana 上推出了他的官方 meme 币 $TRUMP，在 24 小时内产生了超过 70 亿美元的链上交易量。到 2025 年 1 月 19 日，Solana 的每日 REV 超过了 5600 万美元，而 Moonshot——一款允许用户使用 Apple Pay 购买加密货币的应用——成为美国 App Store 中排名第一的金融应用。
其他关键指标包括稳定币的可用性以及正在开发的稳定币支付应用的数量。截至 2025 年 1 月，Solana 的稳定币总锁定价值（TVL）达到 107 亿美元，创历史新高。在 2025 年 1 月 15 日至 21 日期间，仅在 Solana 上就铸造了超过 30 亿美元的稳定币。这一显著增长表明，稳定币支付用例存在巨大的发展机会。
因此，许多稳定币支付垂直领域已经在 Solana 上得到了开发，例如跨境支付、销售点支付、借记卡、收益生成等。
Base
尽管 Base 的总锁定价值（TVL）远低于以太坊和 Solana，但其在真实经济价值（REV）和稳定币增长方面表现突出。
今天，Base 已经是全球最广泛使用的 L2 网络，Coinbase 越来越多地将用户存款存储在区块链上——这是链上经济史上的一个重要里程碑。
Base 的用户具有独特性，因为大多数用户可能是直接从 Coinbase（美国最大的中心化交易所）引导过来的。
Coinbase 在美国拥有 45% 的市场份额，因此 Base 的许多用户可能是北美人群。这一指标对希望整合链上支付的美国企业具有特别重要的意义。
Base 成功的一个重要因素是其与 Circle 的独特合作关系。2018 年，USDC 由 Circle 和 Coinbase 共同推出，成为第一个由中心化交易所支持的稳定币。此外，Coinbase 起初作为 Circle Consortium（现已解散）的关键成员，负责 USDC 背后的美元储备。作为 Coinbase 的子公司，Base 为开发者和用户提供了无与伦比的优势，例如为应用程序提供免费的 Gas 额度、用户使用 USDC 支付时享受的 Gas 费折扣，以及 USDC 上链的零费用。
因此，在 Base 上出现了新的原生稳定币支付应用程序，例如 Peanut、LlamaPay、Superfluid 和 Acctual，这并不令人意外。不过，Base 上的整体稳定币支付生态系统规模仍显著小于 Solana，值得注意的是 Base 的生态系统还处于较年轻的阶段。
监管清晰度
从监管角度来看，Solana 和 Base 目前都处于良好的状态，且即将上任的特朗普政府可能会进一步提升监管清晰度。
与其他区块链相比，Base 的独特之处在于它没有原生代币，因此尚未面临任何监管调查。然而，Coinbase 就没有这个运气，仍然陷入与 SEC 的诉讼争议之中。
此外，Base 的设计在面对不断变化的监管时限制了其中立性。根据目前的设计，Base 可以单方面对用户进行地理围栏限制、要求链上操作的 KYC 数据、黑名单代币或应用程序、冻结钱包，或要求通过 Coinbase 的验证才能在其区块链上操作。Coinbase 的认证功能已经上线，为执行这些规则提供了必要的工具。相比之下，Solana 通过 1000 多个验证节点运行，确保监管要求不是由中心化机构管理，而是通过前端或代币扩展来执行。
稳定币和链上支付的监管挑战并非不可克服，银行（如法国兴业银行和德意志银行）或公司（如 Visa、Stripe、Venmo、PayPal、Robinhood、Nubank 和 Revolut）对区块链技术的采用表明，这些技术的优势可能大于暂时的风险。
结论
希望整合稳定币和链上支付的传统企业和初创公司无法忽视 Solana 和 Base 的崛起。Solana 在需求、多样化生态系统和抗审查性方面具有显著优势。而 Base 则凭借其在美国的强大影响力、与 Coinbase 的紧密联系、USDC 补贴以及快速发展的步伐占据优势。
关键的区别在于可信中立性。我们相信 Base 将在引导新公司和用户（尤其是在美国）方面发挥越来越重要的作用。然而，从长期来看，Solana 将成为稳定币支付的主要平台。
推动无国界资金流动的应用程序将倾向于选择 Solana 的中立基础设施，该基础设施建立在分布式创新之上，而不是依赖于由单一激励机制驱动的中心化排序器。Solana 为企业和开发者提供了一个公平且面向未来的环境，用于创建创新的稳定币支付应用程序。
构建下一个链上支付超级应用的竞赛正在加剧——现在正是开始行动的最佳时机。
