五大数据解读当前市场：苦等半年后，牛市要来了？

原文作者： 1912212.eth，Foresight News

市场虽然没有大多人想的那么乐观，但也没有部分人想的那么悲观。谁都不曾预料到加密市场从今年 3 月开始的阴跌，会整整持续半年。一度跌至部分投资者忍不住爆粗口，怼天怼地怼交易所，一度跌至某个远古 OG 预言要做好打 18 个月持久战的准备，一度跌至某些鲸鱼推特发文放弃币圈，呼吁更多人全仓冲 A 股。

还会有山寨季吗？每次当市场狐疑的时候，恰恰就是市场的底部区间，每次历史的答案总是回应道：会有的。

历史也总是惊人的相似， 2023 年市场同样在年中开始沉寂，直至去年 10 月开始起飞。今年同样如此，有意思的是，部分资金显得聪明，似乎嗅到了味道，提前快速布局，得益于此， 9 月末，市场提早就迎来一轮大攀升。在 10 月初短暂回调后，「上涨十月」的自我预言再次实现，市场从短期 5.2 万美元地点，现已再度攀升至 6.8 万美元，距离历史新高，仅差 6000 美元左右，而曾被唾弃的部分山寨币也从底部大多获得不小涨幅，甚至两至三倍拉升。

苦等半年后，牛市来了吗？

比特币现货 ETF 数据不断大额流入

比特币现货 ETF 的数据，代表场外真实的购买资金量。它与我们个人做交易买卖不同的在于，它代表部分人愿意花手续费让人代为购买 BTC。从过往历史图线看，其净流入较大时，买盘较大，往往比特币价格上涨，净流出较大时，则价格下跌。

从现货 ETF 正式上线开始，目前总净流入已达到 206.6 亿美元。值得注意的是，从 10 月 1 日至今，共计 6 日净流出， 但有 7 日净流入，且净流入额数量之大，并不多。10 月 14 日，净流入超 5.55 亿美元， 10 月 16 日与 17 日，净流入均超 4.5 亿美元， 10 月 15 日净流入超 3.7 亿美元。

虽然在天数上，净流入和净流出大致相当，但净流出金额小，净流入金额却往往是净流出的数倍之多。

甚至连不受待见的以太坊现货 ETF， 10 月以来，也罕见的出现单日净流入 4841 万美元资金。

场外资金购买力仍然相当强势。

稳定币市值已接近历史高点

稳定币总市值变化，代表资金量的流入大小。虽然过往几年，市场起起伏伏，资金进进出出，但当我们把视角拉大看，很难悲观。

稳定币总市值在 2022 年年中曾创下 1863 亿美元的历史高点，随后不断滑落，但总体而言维持在 1200 亿美元上方。时间快进至 2023 年 10 月，资金流入不断加速，目前稳定币总市值已经超 1723 亿美元，

距离历史新高，已近在咫尺。

BTC 未实现净利润显示多数玩家已处于盈利

比特币未实现净利润 / 亏损，该指标主要用来衡量比特币链上玩家的盈利 / 亏损情况。我们可以看到其行列颜色从上到下依次为红、橙、浅黄、灰白和浅蓝。其中最底部蓝色代表大多数人亏损割肉，而顶部的红色则代表大多数玩家处于盈利。

当折线图处于浅蓝色区域时，往往是 BTC 价格的底部区间，因为亏损割肉的人不断离场筑底，而当折线图处于黄色或红色区间，往往是 BTC 价格的顶部区间，大部分人盈利后，会有相当多的获利盘选择止盈离场，导致成为周期下的顶部。循环往复。

从折线图看，目前市场从浅色区域重新爬升至黄色区域。据 IntoTheBlock 披露数据显示，目前已经 95% 的 BTC 地址已经实现盈利，市场情绪明显回暖。

从历史上看，这样的水平往往预示着强劲的看涨势头，不过也可能代表潜在的过度扩张。

比特币长期 Holder 仍在不断买买买

长期 Holder 量，主要显示长期持有者持有的 BTC 总供应数量。这里的长期持有者，具体指代该地址持有 BTC 超 155 天及以上。

上图显示，每当 BTC 价格顶部时，比特币长期持有者的地址变少。这是因为聪明的资金总是在价格爬升顶峰时，选择获利离场。而在下跌后，又重新不断积累 BTC，至价格回升高点后，再度抛售，如此循环往复。

该图显示，今年 7 月末开始，这部分长期 Holder 再度开启买买买模式，右侧折线图则显得相当陡峭。显然，这些聪明资金看好未来后市行情。

值得一提的是，根据 CryptoQuant 数据显示，新鲸鱼地址正在近乎疯狂的囤积 BTC。创始人 Ki Young Ju 表示，BTC 市场从未见过这样的囤币行为。一些人认为新鲸鱼主要是由于 ETF 流入产生的，但近期的囤积行为表明这些新鲸鱼地址与 ETF 几乎没有相关性。

全网比特币未平仓合约持仓量已创历史新高

今日，据 Coinglass 数据显示，全网比特币未平仓合约持仓量升至 397 亿美元上方，创下历史新高。

合约数据往往代表市场资金对后市的走势观点。它往往迟滞于比特币现货价格表现，也因为如此，当市场趋于一致极其看好后市短期走势，也容易迎来回调，清洗筹码和杠杆。

值得注意的是，过去半年，比特币未平仓合约持仓量始终保持在相对较高的水平。本次数据历史新高，第一次打破今年年初的超 380 亿美元数据。市场乐观情绪已经明显抬升。

小结

宏观方面，美联储又将在接下来的 11 月与 12 月降息，来自全球的部分流动性资金将不断注入到风险资产中，加密市场流动性将更充裕。而一系列链上表示市场在不断回暖，资金在流入。

「行情总在绝望中诞生，在半信半疑中成长，在憧憬中成熟，在希望中破灭」。

或许，在苦等将近半年之后，新一轮的加密市场牛市已蓄势待发。