Déjà vu en 2019 ? Pourquoi Ethereum pourrait à nouveau surperformer Bitcoin

ambcryptoPublié le 2026-01-14Dernière mise à jour le 2026-01-14

Résumé

L'analyste Michael van de Poppe anticipe un scénario semblable à celui de 2019, où Ethereum (ETH) pourrait à nouveau surperformer Bitcoin (BTC). Le ratio ETH/BTC, après avoir touché un plancher à 0.02, a déjà rebondi de 75% depuis le deuxième trimestre 2025, parallèlement à une hausse de 80% du prix de l'ETH. Bien que le marché ait évolué et que le BTC domine les flux de capitaux, Ethereum démontre une force fondamentale croissante. Son adoption dans les Real World Assets (RWA) avec Ondo Finance et son débit record de 58k TPS en sont des preuves. La part de marché de l'ETH est passée de 8% à plus de 60% depuis son plus bas de mi-2025. La thèse principale est qu'Ethereum, porté par une activité développeur robuste et un contexte réglementaire qui se précise, est fondamentalement bien positionné pour devancer la dynamique du marché. Le rebond du ratio ETH/BTC pourrait signaler le début d'une tendance haussière structurelle, similaire à celle observée avant la COVID-19.

Tous les cycles de marché ne sont pas identiques, mais certains modèles méritent d'être notés.

Sur la base de cette théorie, l'analyste Michael van de Poppe a projeté une répétition du réaménagement de style pré-COVID parmi les actifs à grande capitalisation. Essentiellement, ces cycles ont tendance à être définis par des flux rotationnels vers des actifs alternatifs.

Pour contextualiser, cette projection s'inspire du cycle de 2019, lorsque le ratio ETH/BTC a touché un creux à 0,02, pour ensuite lancer une hausse de plus de 300 % d'ici le début du quatrième trimestre 2021.

Naturellement, la question est : Ethereum [ETH] peut-il réitérer cet exploit ?

En regardant les aspects techniques, le ratio rebondit depuis le même plancher de 0,02.

Comme le montre le graphique, depuis le deuxième trimestre 2025, le ratio a connu une expansion verticale, augmentant de 75 %. Cela correspond étroitement à la hausse de 80 % d'Ethereum pour atteindre 3,4 k$, comparée au gain de 15 % du Bitcoin [BTC] sur la même période.

En bref, la faiblesse d'ETH en 2025 par rapport à BTC provenait d'un recul de 38 % du ratio ETH/BTC au cours du premier trimestre, avant de rebondir. Mais cela indique-t-il un creux confirmé ? Si oui, nous pourrions assister au début d'une rupture.

Les L1 d'Ethereum prennent le devant de la scène

Bien sûr, s'attendre à une hausse de style pré-COVID pourrait être un peu exagéré.

La logique est simple : Depuis la hausse post-COVID-19, le marché a considérablement évolué, plaçant le BTC au centre des flux de capitaux au comptant et spéculatifs, sa capitalisation boursière atteignant un record de 2,5 billions de dollars début quatrième trimestre 2025.

Cela dit, Ethereum semble tracer sa propre voie, montrant une force à travers des indicateurs clés. Par exemple, Ondo Finance représente désormais 11 % du TVL des RWA d'ETH, tandis que le TPS d'Ethereum a récemment atteint un record de 58k.

Pris ensemble, cette force montre que la course de style 2019 n'a pas disparu.

Au lieu de cela, la performance on-chain d'Ethereum rattrape clairement la dominance du Bitcoin (BTC.D). Par exemple, la part de marché d'ETH a bondi de plus de 60 % depuis le creux de 8 % au deuxième trimestre 2025, renforçant encore cette thèse.

La différence clé ? La dominance d'ETH est plus fondamentalement motivée.

Dans le contexte macro actuel, cela donne à Ethereum un avantage clair sur Bitcoin. Alors que les réglementations prennent forme, les L1 sont positionnées pour devancer l'élan, le rebond de 75 % du ratio ETH/BTC servant de signal précoce de cette tendance.


Réflexions finales

  • La part de marché d'Ethereum a rebondi brusquement, le ratio ETH/BTC ayant augmenté de 75 % depuis le creux du deuxième trimestre 2025, soutenu par une forte activité des développeurs.
  • Les L1 sont positionnées pour devancer l'élan du marché, et la dominance d'ETH signale une rupture potentielle de style pré-COVID à mesure que les réglementations se clarifient.

Cryptos en tendance

Questions liées

QQu'est-ce que l'analyste Michael van de Poppe prédit concernant les cycles du marché des cryptomonnaies ?

AMichael van de Poppe prédit une répétition du réaménagement de style pré-COVID parmi les actifs à grande capitalisation, caractérisé par des flux rotationnels vers des actifs alternatifs, sur la base des tendances observées en 2019.

QQuel a été le point bas du ratio ETH/BTC en 2019 et quelle a été sa performance ensuite ?

AEn 2019, le ratio ETH/BTC a touché un point bas à 0,02 avant de lancer une hausse de plus de 300 % d'ici le quatrième trimestre 2021.

QQuelles sont les performances récentes d'Ethereum par rapport à Bitcoin au deuxième trimestre 2025 ?

AAu deuxième trimestre 2025, le ratio ETH/BTC a connu une expansion verticale de 75 %, alignée sur une hausse de 80 % du prix de l'ETH à 3 400 $, contre une hausse de seulement 15 % pour le BTC sur la même période.

QQuels indicateurs fondamentaux montrent la force actuelle de l'écosystème Ethereum ?

ALa force d'Ethereum est démontrée par des indicateurs tels qu'Ondo Finance qui constitue 11 % du TVL des RWA de l'ETH, et le TPS d'Ethereum qui a récemment atteint un record de 58 000.

QQuelle est la principale différence entre la domination du marché d'Ethereum et celle de Bitcoin selon l'article ?

ALa principale différence est que la domination d'Ethereum (sa part de marché) est davantage tirée par les fondamentaux, ce qui lui donne un avantage clair dans le contexte macroéconomique actuel, surtout avec la clarification de la réglementation.

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