Première apparition de Kevin Warsh à Jackson Hole : Abandon de l'« orientation prospective », remodelage de la discipline de la Fed entre l'IA et l'inflation
Le nouveau président de la Fed, Kevin Warsh, a prononcé son premier discours à Jackson Hole, marquant un tournant dans la communication de la banque centrale. Il a annoncé l'abandon du "forward guidance" (orientation prospective) comme outil de politique monétaire en temps normal, le jugeant contre-productif et source de distorsions pour les marchés. Désormais, la Fed privilégiera une approche strictement dépendante des données (data-dependent) et un retour à la discipline décisionnelle.
Face à l'émergence de l'intelligence artificielle, Warsh a reconnu son impact potentiellement profond sur la productivité, le marché du travail et la structure des rendements du capital, tout en admettant le grand nombre d'inconnues. La Fed adoptera une posture d'observation prudente.
Le président a énoncé sept principes directeurs pour la politique future : ancrer fermement l'objectif d'inflation à 2%, poursuivre le mandat de plein emploi, utiliser les taux courts comme outil principal, surveiller les agrégats monétaires, et privilégier une communication sobre et ciblée.
Concernant la situation économique actuelle, Warsh estime que le marché du travail est aligné avec le plein emploi, mais que l'inflation reste bien trop élevée (PCE à 3,7% sur un an), avec plus de la moitié des composantes affichant une hausse supérieure à 3%. Il a refusé de pré-engager la trajectoire des taux, mais a clairement indiqué que la Fed "avait encore du travail à faire" et n'assouplirait pas sa politique tant qu'elle ne serait pas convaincue que l'inflation converge de manière durable et claire vers sa cible. Le message central est un recentrage sur la discipline et la crédibilité de la Fed, dans un environnement incertain.
Odaily星球日报Il y a 28 mins
