Esta podría ser la conferencia de lanzamiento más "perfecta" de la industria de la IA este año.
Tan perfecta que me resulta un poco anormal.
El 13 de julio, Stepfun Star celebró una conferencia de lanzamiento en Shanghái, presentando de una vez cuatro cosas: la marca de terminales de IA STEPX, el sistema operativo nativo para agentes inteligentes Step AOS, el agente inteligente personal Amoo y el primer teléfono móvil nativo de agente inteligente con modelo grande del mundo, STEPX Neo.
Cuatro días después, sería la Conferencia Mundial de Inteligencia Artificial (WAIC).
Y el 17 de julio, Nubia y ByteDance lanzarían la versión de producción de la segunda generación del teléfono Doubao en la WAIC, esta vez con el objetivo de venderlo abiertamente.
El momento no es en absoluto una coincidencia.
El presidente de Stepfun Star, Yin Qi, dijo de palabra "no competir", pero toda la conferencia hizo una cosa: competir por el poder de definición.
La corona de primer teléfono móvil nativo de agente inteligente con modelo grande del mundo solo hay una. Quien lo grite primero tiene la oportunidad de tomar en sus manos el estándar de la industria.
Las tres líneas de texto en la conferencia eran más honestas que cualquier parámetro del producto.
"Si lo haces tarde, ya no tienes que hacerlo. Si lo haces temprano, puede que lo hagas en vano. Si no lo haces, en el futuro no tendrás qué hacer."
Stepfun Star no está compitiendo por cuatro días, está compitiendo por el primer estandarte de la era del teléfono con IA.
1. Tapar todos los agujeros por los que ha pasado Doubao
Lo que merece más atención es el grado de integridad de esta conferencia de lanzamiento.
Una empresa emergente, presentando públicamente por primera vez un producto terminal, no compitió en píxeles de cámara ni en puntuaciones de chips, sino que habló de modelos, sistemas, hardware, agentes inteligentes, ecosistema, socios colaboradores, gestión de permisos, entorno de ejecución confiable, auditoría de operaciones, revocación con un clic, memoria borrable, libro blanco de seguridad, estándar nacional.
Si se ha seguido la discusión de la industria en torno al teléfono Doubao hace medio año, se verá que Stepfun Star ha respondido de antemano casi todas las dudas que el mercado planteó a ByteDance.
Recordemos la lista de problemas expuestos por el primer teléfono Doubao.
Límites de permisos del agente inteligente difusos, Meituan, WeChat, Taobao se unieron para bloquear las operaciones simuladas. Privacidad de datos del usuario sin garantías claras. Las aplicaciones no querían abrir entradas a los agentes inteligentes. Actitud regulatoria incierta.
Observemos ahora el lado de STEPX.
El entorno de ejecución confiable TEE resuelve el atreverse a usarlo. Cada paso de la operación es auditable y rastreable, resolviendo la visibilidad. Los permisos se otorgan bajo demanda y se revocan después de su uso, resolviendo la capacidad de control. La revocación con un clic en caso de operación errónea resuelve qué hacer si hay un error.
No es solo una respuesta a nivel técnico. Stepfun, junto con el Laboratorio de Inteligencia Artificial de Shanghái, publicó el Libro Blanco de Tecnología de Seguridad para Sistemas de Agentes Inteligentes de Nueva Generación y la Guía de Seguridad en Red para Modelos Grandes en el Lado del Dispositivo, proponiendo por primera vez un marco de seguridad para agentes inteligentes de manera sistemática y desarrollando conjuntamente estándares nacionales.
La lista de primeros socios ecológicos también tiene peso suficiente. Ctrip, Alipay, Didi, Meituan, Gaode, JD.com, Baidu, Weibo, WPS, Jianying.
Esto significa que Stepfun Star ya ha completado la primera ronda de negociaciones de permisos, logrando que las aplicaciones estén dispuestas a unirse activamente en forma de "habilidades", a diferencia de la primera generación de Doubao, vista como un "complemento externo" que simulaba clics forzadamente.
Esto ya no parece una presentación de producto, sino una defensa perfecta dirigida a la industria.
El objeto de la defensa no son los consumidores. El dispositivo real no está a la venta, no tiene precio, ni configuración, ni fecha de lanzamiento, no se encuentra ni una sola imagen práctica en toda la red.
El objeto de la defensa son el ecosistema de aplicaciones, los organismos reguladores, el mercado de capitales y el fuerte competidor que aparecerá cuatro días después.
Una empresa emergente, con su producto aún no en producción en masa, responde de una vez todas las preocupaciones futuras y posibles cuestionamientos.
¿Por qué?
2. Lo que Yin Qi más teme no es perder contra Doubao
Muchos piensan que es un duelo entre dos gigantes de los teléfonos con IA. Stepfun Star y ByteDance, un enfrentamiento de dos rutas.
No es así.
Lo que realmente le preocupa a Stepfun Star es el tiempo.
Para entender este juicio, primero hay que ver claramente la situación real de las empresas emergentes de modelos grandes hoy.
En 2023, se disputaba quién podía hacer el GPT-4 chino. En 2024, se disputaba quién tenía la puntuación más alta, quién tenía la multimodalidad más fuerte.
En 2025, la historia cambió. DeepSeek reestructuró las reglas de la industria con código abierto gratuito y API de bajo precio, rendimiento comparable a OpenAI, pero con un precio de solo 1/30. Alibaba invirtió más de 100 mil millones de yuanes en un año, los gastos de capital de ByteDance alcanzaron los 160 mil millones de yuanes. Kai-Fu Lee dijo que el mercado chino de modelos grandes eventualmente tenderá hacia un oligopolio, quedando finalmente solo tres.
Para 2026, los otrora "Seis Tigres de la IA" ya se habían diferenciado completamente. Zhipu y MiniMax cotizaron sucesivamente en la Bolsa de Hong Kong, hoy sufriendo problemas con el precio de sus acciones. Moonshot AI realizó una nueva ronda de financiación de unos 1,000 millones de dólares con una valoración de 18,000 millones de dólares. Baichuan se enfocó en el nicho de la atención médica.
¿Y Stepfun Star?
Según información pública, la valoración de Stepfun Star en la ronda de financiación Pre-IPO pasó de 4,000 millones de dólares a 6,000 millones de dólares, la última ronda de financiación alcanzó los 2,500 millones de dólares, ya desmanteló la estructura de empresa de ultramar y está preparando una OPV en la Bolsa de Hong Kong.
Las cifras parecen buenas. Pero al desglosarlas, se exponen los problemas.
Los ingresos de Stepfun Star provienen principalmente de ser proveedor de IA para fabricantes de teléfonos. Los datos muestran que el 60% de las principales marcas de teléfonos en China utilizan modelos de Stepfun, con más de 42 millones de dispositivos instalados.
A corto plazo, este negocio funciona. A largo plazo, su vida pende de un hilo.
Los grandes fabricantes como Huawei, Xiaomi, OPPO, Vivo (y otros fabricantes chinos) pueden reemplazar a Stepfun en cualquier momento.
Cuando las capacidades de los modelos en el dispositivo se vuelven homogéneas, algo que de hecho está sucediendo cada vez más rápido, los proveedores de IA se convertirán en el MediaTek de la industria de los chips. Tienen producción, pero ningún poder de fijación de precios.
Al mismo tiempo, los precios de las API son cada vez más bajos, las capacidades de los modelos son cada vez más cercanas, los usuarios finales no quieren pagar, los clientes empresariales son todos proyectos personalizados. Los grandes fabricantes tienen ecosistema, tienen puntos de entrada, tienen volante de datos.
El mayor riesgo que enfrentan hoy las empresas emergentes de modelos grandes no es que el modelo no funcione bien, sino que el modelo valga cada vez menos.
Yin Qi lo sabe mejor que nadie. Ha estado profundamente involucrado en Megvii durante más de diez años, desde su inicio hasta que la empresa intentó varias veces cotizar en bolsa y finalmente se retiró. Megvii tiene tecnología, implementación, clientes gubernamentales y empresariales, pero el flujo de caja estuvo bajo presión a largo plazo y nunca logró un ciclo cerrado a nivel de consumo.
Hace diez años, en Megvii, él creía en los algoritmos. Hoy, en Stepfun Star, empieza a creer en los puntos de entrada. Su primera decisión al llegar a Stepfun Star fue abandonar los proyectos B2B, abandonar las pérdidas puras en B2C y apostar por IA + terminales. En la rueda de prensa posterior al lanzamiento de los nuevos productos terminales STEPX el 13 de julio, fue muy directo: para las empresas emergentes de modelos base independientes, tanto el camino puramente ToC como el ToB no cuadran las cuentas, utilizar terminales para impulsar la comercialización es un camino más sostenible. Esta no es una elección de estrategia, es una elección de supervivencia.
Lo que STEPX realmente lanzó no fue un teléfono, sino una nueva lógica de valoración.
De empresa de modelos, a plataforma de terminales.
3. La cuenta regresiva de vida o muerte de 100 días
La Stepfun Star de hoy no puede esperar, y tampoco puede permitirse esperar.
Si la segunda generación del teléfono Doubao se produce en masa, el poder de definición del primer teléfono móvil de agente inteligente con IA del mundo ya no estará en tus manos.
Mirando más adelante. La Inteligencia Apple de Apple evoluciona continuamente. Huawei Harmony Next integra profundamente el modelo grande Pangu. El sistema de IA de Xiaomi entra en su segunda generación. Tencent, Alibaba tienen cada uno su propio despliegue de terminales.
Para entonces, no habrá lugar para empresas emergentes en los puntos de entrada de flujo y escenarios.
Yin Qi dijo una frase en una entrevista: Si nosotros mismos no podemos ser los primeros en crear un terminal innovador ahora, en realidad nuestro Step AOS difícilmente puede formar un ciclo de valor cerrado, y también es difícil que los consumidores lo usen.
El significado es claro. Sin hacer nuestro propio hardware, el sistema operativo no tiene portador. Sin portador, no hay datos de usuario. Sin datos de usuario, el agente inteligente no puede aprender a ejecutar tareas.
Por lo tanto, la Stepfun Star de hoy debe definir de antemano qué es un Agent Phone, cómo debe ser un Agent OS, quién debe escribir el estándar de seguridad del Agent.
Incluso si hoy el producto no está completamente maduro, incluso si el dispositivo real solo aparece en el escenario y no entra en la zona de experiencia, también se debe completar esta toma de posición.
Yin Qi dijo una frase en la entrevista posterior a la conferencia: La segunda mitad, dentro de 100 días.
Desde la lógica del mercado de capitales, debe, antes de presentar la solicitud en la Bolsa de Hong Kong, hacer que la narrativa de valoración pase de ser un proveedor de modelos a una plataforma de terminales inteligentes.
La ambición de una valoración de 10,000 millones de dólares simplemente no se sostiene con el flujo de venta de API, se debe vender una historia ecológica más grandiosa.
Primero clavar la bandera, incluso si el terreno aún no está completamente ocupado.
4. La IA china, comienza a estar sobrecalificada
La conferencia perfectamente diseñada por Stepfun es solo una muestra de la época.
Lo que realmente merece ser observado es un fenómeno subyacente más universal.
Hoy, casi todas las empresas emergentes de modelos grandes de China están haciendo lo mismo: lanzar el futuro.
Zhipu cuenta la narrativa de capital de la primera empresa de modelos grandes del mundo. MiniMax se enfoca en la historia de crecimiento global B2C. Moonshot AI enfatiza repetidamente el milagro de que los ingresos en el extranjero superen a los nacionales. Baichuan lanza el espacio imaginario del nicho de la atención médica.
Stepfun Star lanza un teléfono que aún no se puede comprar, un sistema operativo que aún no funciona, un ecosistema de agentes inteligentes que necesita 100 días más de pulido.
El "hoy" ya no vale dinero. El volumen de llamadas a la API de hoy, las puntuaciones de los modelos, los datos de usuarios activos mensuales, pueden ser aplastados en cualquier momento frente a los grandes fabricantes.
Lo único que aún puede hacer que el mercado de capitales pague es plataforma, ecosistema, sistema operativo, incluso un definidor de estándares.
Esto también inevitablemente da lugar a un interesante fenómeno de "sobrecalificación". La madurez del producto puede ser solo del 30%, pero la integridad de la conferencia de lanzamiento alcanza el 120%. La experiencia real que se puede entregar hoy es muy limitada, pero la historia se cuenta casi perfectamente.
Esta es la única postura que las empresas emergentes, representadas por Stepfun Star, pueden elegir en la actual ventana de oportunidad.
El capital ya no invierte en un modelo, el capital invierte en una futura plataforma.
Por esta historia.
Yin Qi está sacando a Stepfun Star de la formación de los "Seis Tigres de la IA" y metiéndola en otra narrativa de pista.
Palabras [Fuera de la plana]:
Hoy, todas las empresas emergentes de modelos grandes están haciendo lo mismo. Usar el plano del futuro para intercambiar espacio de supervivencia hoy.
Nadie espera a que el producto sea perfecto para jugar sus cartas. Cuando llegue ese día, puede que no haya asientos para empresas emergentes en la mesa de juego.
Yin Qi dijo: Si lo haces tarde, ya no tienes que hacerlo.
Ciertamente hizo esto antes de tiempo. Hizo una conferencia de lanzamiento antes de que el producto se produjera en masa, definió estándares nacionales antes de que el sistema operativo necesitara 100 días más de pulido, proclamó "el primero del mundo" antes de que el teléfono se rediseñara.
La conferencia de lanzamiento excesivamente perfecta de Stepfun Star demuestra precisamente una cosa.
En esta cruel competición de eliminación, cuanto más perfectamente se cuenta el futuro, más se demuestra lo apremiante de la situación actual.
Este artículo proviene del WeChat público "版面之外", autor: Huahua
