Original | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Autor | Golem (@web3_golem)
Los datos de la plataforma de predicción Polymarket muestran que la probabilidad esperada de que "Lighter haga airdrop el 29 de diciembre" ha caído drásticamente del 87% hace 4 días al 25%, casi reducida a la mitad.
Aunque la caída de la probabilidad no equivale directamente a la cancelación del airdrop, el sentimiento del mercado claramente se ha enfriado. Al momento de escribir este artículo, Lighter aún no ha publicado un modelo económico detallado de su token, y no parece haber ningún ambiente de TGE y airdrop. Curiosamente, hoy ya es visible el trading spot de LIT en la página de Lighter Staging, pero no está claro cuánto tiempo durará esta prueba. (Nota de Odaily: Staging es un entorno de prelanzamiento en el flujo de desarrollo de productos, que se sitúa entre el entorno de pruebas (Testing) y el lanzamiento oficial (Production), generalmente visto como el último ensayo antes del lanzamiento oficial del producto)
Es importante tener en cuenta que las predicciones sobre cuándo hará airdrop Lighter en Polymarket se liquidan según la hora del este de EE. UU. (ET). Por lo tanto, para los inversores en la zona horaria UTC+8 (hora de Pekín), para que la opción "Lighter hará airdrop el 29 de diciembre" se liquide como "no", Lighter no debe hacer el airdrop antes de las 13:00 del 30 de diciembre. Los inversores en otras zonas horarias deben convertir la hora accordingly.
Aunque Pilla.eth, responsable de marketing del equipo de Lighter, ya había declarado claramente en un AMA que el TGE y el airdrop se realizarían en 2025, bajo el pánico, la probabilidad en Polymarket de que "Lighter haga airdrop antes del 31 de diciembre de 2025" ha caído del 94% al 64%. Los análisis con muchos 'me gusta' de quienes apostaron por "No" below no contienen análisis razonables o información interna, sino que大多是 son apuestas emocionales o se centran en tecnicismos:
- "Ya se confirmó que el airdrop será en 2026"
- "Sigo sin entender por qué estos tontos no mencionaron nada sobre el TGE, y la probabilidad居然 alcanzó el 94%. Este fue el peor AMA de mi vida, 45 minutos perdidos escuchando tonterías, sin información útil"
- "TGE no es igual a airdrop, no son lo mismo. Hay muchos ejemplos así, primero lean bien las reglas"
- "Según las reglas de liquidación, los tokens bloqueados o no comerciables no cuentan para que se cumpla el 'Sí'. Incluso si el proyecto publica la consulta de airdrop y muestra tu asignación, si los tokens aún no se pueden comerciar libremente en el mercado, el resultado es 'No'."
Por supuesto, además de la fecha incierta del airdrop, Lighter también enfrenta preocupaciones como acusaciones de anti-sybil y trampas de valoración, con varias nubes oscuras overhead. Coincidiendo con un enfriamiento general del mercado a fin de año, cualquier movimiento en cualquier proyecto atrae una atención extra de la comunidad: los movimientos actuales de Lighter son, sin duda, "oportunos".
Las medidas anti-sybil más severas de 2025
Lighter ha aprovechado el impulso de dos de las narrativas más candentes de 2025 (Pre-DEX y RWA), por lo que los inversores lo ven con buenos ojos. A principios de diciembre, circuló en el mercado el rumor de que Lighter haría TGE y airdrop dentro de 2025, lo que aumentó aún más el entusiasmo de los inversores, y algunos大户 de puntos incluso brindaron "prematuramente" en las redes sociales.
Un大户 de puntos de Lighter publica prematuramente su discurso de agradecimiento
Pero como dice el viejo refrán, las cosas se logran en secreto, las palabras las arruinan. Muchos culparon a estos usuarios presumidos (aunque quizás no sea un hecho) de la severa detección de sybil que Lighter inició posteriormente.
El 23 de diciembre, Lighter anunció en su Discord oficial el inicio de una vasta detección de sybil, eliminando los puntos obtenidos por direcciones sybil, auto-transacciones y trading de lavado, pero estos puntos eliminados (incluyendo las partes ya removidas) se redistribuirán a la comunidad.
La comunidad estalló instantáneamente. Después de que Lighter inició la detección de sybil, se dedujeron los puntos de大量 cuentas de estudios (studios). Algunos blogueros afirmaron que esta detección anti-sybil de Lighter es extremadamente severa,查处了基本 el 70-90% de las cuentas de studios, y tampoco se salvaron las cuentas de usuarios comunes que farmeaban, con "lamentos por todas partes" en las redes sociales.
Incluso有人 comparó a Lighter con LayerZero de 2024. En 2024, LayerZero查处ó más de 800,000 direcciones de wallets antes de su airdrop. Aunque el número de direcciones sybil de Lighter no será tan alto como el de LayerZero, la severidad podría ser comparable.
Sin duda, una acción anti-sybil tan severa pondrá a Lighter en contra de la comunidad.
Según compartieron algunos usuarios marcados como sybil, la razón dada por Lighter fue simplemente "transacciones anómalas", sin más explicaciones. Las reglas sybil no son透明,可以说 los usuarios ni siquiera saben cómo "murieron".
Sin embargo, frente a las质疑 de la comunidad, el fundador y CEO de Lighter, Vladimir Novakovski, sigue teniendo confianza en este método de detección de sybil bastante arbitrario y ha declarado que no hará público el algoritmo anti-sybil. Su explicación es "no querer que la gente lo optimice específicamente", y同时 mencionó que hay un mecanismo de apelación para la detección de sybil, pero hasta ahora, el número de apelaciones es mucho menor de lo esperado.
Pero una parte de los miembros de la comunidad no cree en las palabras de Vladimir y considera que esta severa acción anti-sybil de Lighter es para proteger sus propias reservas ocultas (rat仓), e incluso el precio de los puntos en el mercado extrabursátil podría haber sido inflado por el equipo de Lighter en secreto.
Después de todo, desde siempre en el mundo de las cripto, existe la simple道理 de que a mayor recompensa esperada ('大毛'), más sencillo suele ser. Cuanto más compleja es la interacción, más severa es la detección anti-sybil, más probable es que haya algo turbio. Incluso Hyperliquid y Aster, en el mismo campo que Lighter, no fueron tan lentos y "tacaños" como Lighter durante sus airdrops.
La comunidad de Lighter目前 se parece活脱脱 a estudiantes revisando sus notas después del examen de acceso a la universidad. Cada día que Lighter detiene la detección de sybil es un día más de agonía para ellos.
¿Está sobrevalorado el FDV?
El ya deprimido entorno del mercado, sumado al efecto del sentimiento negativo de la comunidad, ha llevado al mercado a preguntarse: ¿está Lighter sobrevalorado?
En Polymarket, la probabilidad de que "el FDV de Lighter en el primer día sea mayor a $1,000 millones" ha caído del 90% al 72%, y la probabilidad de que "el FDV de Lighter en el primer día sea mayor a $2,000 millones" también ha caído del 87% al 68%. Esto indica que la confianza del mercado en la valoración de Lighter también está disminuyendo.
Tomando como referencia la capitalización del primer día de los otros dos grandes Pre-DEX (Hyperliquid y Aster), Hyperliquid tuvo un FDV de aproximadamente $3.6 mil millones en su apertura el 29 de noviembre de 2024, mientras que Aster tuvo un FDV de aproximadamente $10.8 mil millones en su apertura el 17 de septiembre de 2024. Según los datos del mercado previos a la listing en Binance, el FDV actual de Lighter antes de la listing es de aproximadamente $3.3 mil millones, habiendo llegado a un máximo de $4.3 mil millones.
Visto así, la valoración de Lighter en Polymarket parece razonable, pero ¿por qué la confianza del mercado sigue cayendo?
Una de las razones es que la presión de venta del airdrop no puede ignorarse, especialmente después de la amplia detección de sybil de Lighter, que ya ha agotado la buena voluntad de la comunidad. La gran mayoría de los usuarios venderán inmediatamente upon recibir el airdrop. Según透露 el equipo de Lighter, la proporción del airdrop podría ser del 25% del suministro total de tokens, y sin restricciones de bloqueo, por lo que la presión de venta del airdrop sin duda presentará una gran resistencia al aumento de la capitalización de mercado de Lighter.
La segunda razón es que, después de la listing, el token de Lighter solo se negociará en su propia plataforma durante un tiempo, y no buscará activamente listarse en exchanges. El equipo de Lighter también ha stated que Lighter no ha pagado tarifas de listing a ninguna plataforma de trading. Esto意味着 que, después de la listing, Lighter no podrá acceder completamente a la liquidez de los CEX durante un tiempo, lo que reduce el espacio alcista potencial del token de Lighter tras su listing.
Pero a pesar de todo,仍有 ballenas (whales) mantienen la confianza en Lighter. En Hyperliquid, las fuerzas alcistas y bajistas sobre Lighter目前 están relativamente equilibradas. Desde que se lanzaron los contratos de pre-listing, han entrado 10 ballenas con posiciones superiores al millón de dólares, cinco en cada lado (largos y cortos).
Andy, fundador de The Rollup, también declaró que, aunque después de la initial volatilidad del token, es probable que el interés abierto (OI) de Lighter caiga más del 20% y el volumen de trading可能 caiga más del 30%, aún elegiría comprar si la valoración fully diluted (FDV) de LIT está alrededor de los $2,000 millones.
